股票期权就像石油期货，你交易的不是股票，而是承诺未来以某一个价格买入或者卖出股票。这就好比有人在股市之外开了个赌场，让大家押注未来的股价。

好赌是全人类的天性。在无限量化宽松的刺激下，美国的期权交易量在2020年井喷跳涨了30%，并在2020年7月超过了股票现货的交易量。进入2021年，美股的期权交易指数级加速，一月份还未结束，期权交易量便已经远超2020年全年的总交易量。要知道金融市场上是交易量为王，期权正在成为真正决定股票价格的地方，美股本身则成为期权的影子。

美股看涨期权成交量飙升

期权市场最大的威力，就在于以小博大。就跟中行原油宝一样，任何一个赌场都有大机构作为庄家，这个庄家叫“做市商”。散户可以虚拟下注，可以加杠杆，开赌场的做市商却必须自己掏出真金白银，加倍地去股市上买入股票。

这里面的技术细节很复杂，咱就先不解释了，大家只要记住一个结论就好：当散户买入游戏驿站的看涨期权时，做市商被迫几百倍甚至上千倍地买入游戏驿站的股票，导致股价疯涨。就这样，散户们在股票市场刮起了一阵阵的狂风，怕是灵吉菩萨的定风丹都守不住。

1月22日，游戏驿站股价暴涨

这样的后果就是，1月22日游戏驿站飙涨到多次熔断停牌，交易量超过1.75亿股，是过去一年的日平均交易量的21倍。当天到期的看涨期权，从7美分上涨到1.97美元，一天时间2700%的回报率。盈透证券（Interactive Brokers）的首席策略师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）说：“GameStop is a true animal, 真正的洪水猛兽。” 这是一次完美的挤兑，而这，还只是个开始。

几天之内，游戏驿站的市值就从1月4号的12亿飙涨到了1月28号的337亿，24天内翻了28倍，股价最高飙升到483美元。到1月28号，这个本濒临退市的公司已经成为美股上最大市值排名榜上的187名，并且独占美股零售类ETF指数的20%，遥遥领先排名第二的1.5%。

在这种风口下，插上翅膀的散户们已经如同大闹天宫的孙悟空，人挡杀人佛挡杀佛。

如果故事到此为止，虽然足够精彩，但还不能称得上影响深远的封神之作。后续的发展和反转，才注定要把它铸就成足可以写进金融史上的经典战役，真的是电影剧本都不敢这么编。

疯狂赚钱的故事就像病毒，各种论坛上开始流传，有人用买入期权赚到了2200多万美元。更多的散户加入了战团，这一次，有人晒出了华尔街上前十大被做空的股票，号召大家一起割空头们的铁杆儿韭菜，这里面就有前智能手机黑莓和王思聪家的AMC电影院。一票被华尔街空头们已经判了死刑的公司，突然间如僵尸降临，翻着跟斗打着滚儿的大涨特涨。

华尔街上的顶级精英们突然莫名奇妙的陷入了散户的汪洋大海，一时间被打蒙了，大空头们纷纷血流成河，溃不成军。原来还和论坛上散户们骂架，企图教育散户为什么游戏驿站不值20美元的大空头香橼，被论坛上的网友骂道高挂免战牌，竖起白旗认了栽。香橼的CEO Andrew Left承认自己在90美元高位平仓，损失100%。但是Andrew Left说自己还只是跟盘做空的，做空的仓位并不太大，决定忍忍就过去了。

香橼的仓位确实还不大，因为做空的股票只从流通股的141%降到了136%。那么谁是真正的大头呢？很快我们就知道，这里面至少还有三大全球顶级对冲基金。首先是Melvin Capital，直接被爆了仓，马上就面临倒闭清盘的危机。Melvin 背后的投资人Citadel，和前面说到的美剧亿万的原型科恩（Steve Cohen）的Point72，唇亡齿寒，不得不紧急为Melvin Capital注入27.5亿美金续命。饶是如此，华尔街一代交易之王科恩的公司还是损失了15%，要知道这可是190亿美金的15%。顺便提一句，我最近刚和海投的CEO做了有关科恩的白话金融狗血故事，大家可以先吃瓜。

彭博社报道说华尔街的大空头们赔了60亿美元，他们怎肯善罢甘休，当然是四处筹钱想办法誓要复仇。如果你觉得20美元的游戏驿站该做空，那你肯定觉得483美元的游戏驿站更应该做空不是吗？

现在的情况是，华尔街和散户打群架，双方已经杠上了。要么是股价暴跌，对冲基金全身而退，留下散户高位站岗，美股消灭大批散户。要么是散户把这不值钱的股票再加价卖给不得不平仓的对冲基金，一众对冲基金被打垮，进而蝴蝶效应，引起整个市场动荡。

我们在1月25号和27号都已经看到了这种趋势了，因为大批的对冲基金被迫变卖资产平仓解杠杆，结果拖垮了整个美股大盘。