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金钟:炒作中国输出通胀?火上浇油的明明是欧美
【文/观察者网专栏作者 金钟】
还有两周2021年就要过去一半了。在即将过去的第二季度中,新冠疫情对于世界实体经济的影响依然严重,但是金融市场已经不那么关注疫情数字了。通货膨胀已经代替疫情,暂时成为近期金融市场上最大的热门话题。
美国5月份消费者价格指数比去年增长5%,达到2008年8月以来的最高点。美国5月生产者价格指数同比增长6.6%,也是近11年以来的最高点。国内5月份的消费者价格指数同比增长率虽然只有1.3%,但是生产企业一侧的生产者价格指数的同比增长则达到了9%,也同样达到了2008年9月以来的最高点。正是由于这种数据趋势的重合,不少国外媒体开始炒作中国向西方输出通货膨胀的观点。
这种炒作当然是颠倒因果。中国是依赖资源进口的制造大国,今年5月中国进口总值同比暴增51.1%,几乎全部来自于原材料价格增长,原材料价格上涨又推动了当前生产者价格指数的增长。而原材料价格增长的主要原因就是美欧货币放水导致的大宗商品价格暴涨,这在之前的文章里已经反复讨论过很多次了。
我们以前分析过面对美欧执意放水导致的输入型通胀,国内应当尽量避免大规模收紧货币政策。最近国内开始针对投机性的炒作大宗商品的行为进行精准打击,出售有色金属战略储备来延缓价格上涨的势头,这已经导致国际市场的期货炒家借机开始大规模抛售平仓,比如说铜价已经从5月的市场高点下跌10%,玉米、大豆这些粮食期价格也都下跌了10%以上。
这些大宗商品的价格变化影响到全球每一个国家和市场,因此中国不仅没有对外输出通胀,而且国内在抑制大宗商品价格暴涨的同时,已经为帮助其他国家抑制通货膨胀做出了自己的贡献。
此外,由于当前美国经济中的主体部分已经不再是制造业,而是服务业,美国消费者价格指数中的服务业消费价格比重已经占到65%,主要覆盖住房、交通、医疗和教育产业。而中国出口商品则是工业半成品和成品为主,更多的是对美国制造业和零售业有一点影响,对服务业价格变化几乎没有什么影响,所以中国生产者价格指数与美国消费者价格指数之间并没有很强的因果关系。
面对继续高涨的通货膨胀,欧美市场依旧坚持通胀只是一个暂时现象,目前,除了少数人以外,美国金融市场的主流看法是美国的通货膨胀将在今年8月到年底之间达到顶峰,最晚明年年初就会回落。因此,在通货膨胀达到新高之后,美国股票市场不但没有担忧,反而继续高歌猛进冲向历史新高。
欧美的政策制定者目前也是同样的态度。欧洲中央银行吸取了2011年贸然加息导致欧洲债务危机加重的教训,在刚刚结束的货币政策会议上,欧洲央行表示不但不会采取紧缩的政策来控制通胀,反而决定在今年下半年加大购买欧洲国债的力度,继续货币宽松,而欧盟也开始发行近1万亿欧元的政府债券来筹集资金支持财政刺激政策。
考虑到德法两个欧洲主要大国将在今明两年进行大选,现任欧洲央行行长拉加德又是资深法国政客,欧洲大陆的建制派为了维护经济稳定、给建制派候选人增加筹码,有很大的机会将在2022年法国大选结束前后才开始考虑货币紧缩政策。
刚刚结束的美联储利息会议上,美国央行一方面提高自己对于未来通货膨胀的预期,一方面却坚持要继续进行货币宽松的操作,仅仅是将未来加息的可能时间点从2023年底提前到2023年末。与上一次利息会议的结果对比,美联储对于货币政策的态度有了少许强硬的转变。
为什么当欧洲央行态度更加鸽派的时候,美联储开始有了一点货币鹰派的迹象呢?原因很简单,目前,美联储放出来的水不但实体经济已经容纳不了了,就连虚拟经济也开始放不下了。
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本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 吴立群 
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