说回稀土，在美国重建其国内生产链条时，还遭遇到另一个经济瓶颈：市场容量有限，难以快速形成经济效益，导致民企介入意愿偏低，再思念哈耶克都只能让政府“鞍前马后”。

稀土行业的特殊性在于，虽然能影响千万亿的产业链条，但其本身规模并不大，根据高盛统计，2024年全球稀土产值不过区区60亿美元，细分到各个产品的市场规模各有几何，我们可想而知。

就以钐钴磁铁为例，每架F-35大约需用23公斤，折合一年也就三四吨。美国早在2022年就开始关注对中国产品进行“国产替代”。没想到芒廷帕斯材料公司直接回怼：市场太小，恕不奉诏。回复得相当资本主义。

这又导致了另一个问题，那就是美国如今进行稀土投资规划，不上不下吊在空中。别看特朗普动辄口嗨千百亿金额的投资，但是市场规模就这么大，直接的经济效益就这么点，投资大了，成本难以回收。可是要重建完整生产线，还要建设配套基础设施和人才梯队建设，这投资小了又根本不够看。一根筋两头堵，躲也躲不掉。

现实情况就是美国国防部牵头“撒胡椒面”，利用《国防生产法》注资，自2020年以来累计拨款约4.39亿美元。这笔金额到底算多大规模，咱可以拿个老数据作对比，2011年时，中国稀土行业吸引外资总额已经达到61亿人民币。而且投资绩效正和其他美国军事投资一样，也没法做KPI考核，例如2022年一次性砸了3500万美元投入重稀土加工设施，芒廷帕斯放了个回避纯度的“卫星”，最后还得去找澳大利亚。

更有意思的是，投着投着五角大楼就开始经商了。今年7月，芒廷帕斯发布公告，宣布美国国防部收购其价值4亿美元的优先股，可转换为公司普通股，由此五角大楼有了成为份额最大股东的机会。

并且它这股东单位既当裁判员，又当运动员，为芒廷帕斯生产的钕产品设定了110美元/每公斤的价格下限，是当时市场价的两倍。五角大楼表示会用公款支付芒廷帕斯产品销售与市场价的价差，并且保证10年内持续购买其产品。但有个条件，就是单价一旦超过110美元时候，五角大楼要享有销售利润的30%。

凡是熟悉“史密斯专员”套路的朋友看到这里估计都要笑场了。股权、价差、采购、分红，包装了个无孔不入，甚至不拉个经济职能部门隔离一下、杜绝利益关系绑定过深。诸位且看几年后美国的氧化钕镨能和中国有多大的价格差，届时已经改名了的战争部，能在对自己人的商战里赚到多少钱，又是否会在美国开出稀土的黑市地下党？这用不了多少时间就能证明。

兵马未动，粮草先吃饱了。路透社对这笔股权收购的形容是“美国稀土定价体系蓄势待发，挑战中国主导地位”。只能说，你开心就好……

今年盛夏看到这条热情似火的新闻报道，一口冰可乐差点没把电脑给喷坏……（《美国稀土定价体系准备好挑战中国主导地位》）

也就难怪美国人自己都自嘲：在稀土领域，中国拥有25年的领先优势和难以撼动的技术和生态系统。美国则有试点工厂、贸易展览和新闻稿。

归根结底，这真就是个体制问题

以上就是美国过去十几年稀土的故事，但又不只是稀土的故事。

美国稀土开采的瓶颈背后，有着审批机制、央地权力分配、国家战略被各种议题解构等等的矛盾；稀土加工产业的本土卡壳与向外分包，暴露出的“去工业化”魔咒，是涵盖了产能、技术、资本、人才、基建配套、行业生态全方位的塌方；由此还导出逻辑的悖论，自由放任的市场反而掐死了本国包括稀土在内的产业制造能力，反而要靠着行政干预与产业政策才能吊着气若游丝的这一口命。

也确实是气若游丝，产业资本的正负零还没回正，“史密斯专员”与所谓的“金融天才”们反而已经靠政商旋转门和一张张PPT炒概念吃了个饱。

在过去的一年，我也曾在专栏写过美国不同行业的生态冷暖，有军工航天、有钢铁、有科创，最后居然都是如此相似的剧本。

什么是体制问题？这就是全方位的体制问题。

我们还能延伸到一个更为纵深的视野，美国政府为了促成稀土替代，十几年来不可谓不上心，出台的政策已是连篇累牍、面面俱到，却依然进展缓慢。特朗普为了实现制造业回流，不惜赌上美国国际形象，四海勒索、八方吸血，却失业增速逆袭了产业，“空心化”依然蔓延，为赢沦为了赢学。美国军队为了维持全球存在，军费一路高涨已破万亿美元大关，却连打起胡塞武装与委内瑞拉都如此拖沓。美国股市为了维持走势，不惜炒作左手倒右手的商业预期，却是在垒少数股票，甚至像英伟达市值突破5万亿美元，先后超过了日、德等国GDP，25年前的互联网泡沫正在若隐若现……

当美国下了这么大力气，却除了金融收割与远程养殖，其他行业普遍下滑乃至自由落体，不禁联想《红楼梦》一开篇冷子兴演说荣宁府时，提到的那句“如今外面的架子虽未甚倒，内囊却也尽上来了”。正好也如贾府一般，同样也是府院门前除了那些个石狮子，就没什么干净的了。

对了，石狮子也不吃香了，特朗普都要换金的。

短短9个月，原本素净的椭圆形办公室已是左图这般金碧辉煌，底下那架总统新专机难产已有七八年，机身一道红油漆的改动便报价2亿美元。而白宫更大的拆迁改造正在特朗普亲自督工下如火如荼，美国的效率都在这里了……