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复旦大学杨长江：对稳定币的认识，风物长宜放眼量
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方周“实习中”
最后更新: 2025-07-06 22:46:22五、稳定币大热的全球化演进逻辑
稳定币大热是双重逻辑的结果，前面在货币演进方面说得太多，在全球化演进方面只能略加点评。
第一，稳定币等数字货币是全球化的焦点。全球化从商品全球化，发展到资本等传统生产要素的全球化，今天则是以数据这一新型生产要素的全球化为新的时代主题，而数字货币刚好是金融全球化与数据全球化的交集。
第二，稳定币之所以现在被美国高度重视，背后维持美元霸权的考虑昭然若揭。美元的霸权地位，二战后初期以黄金为支撑，后来是石油，未来则可能是21世纪的石油——数字资产。如果美国控制住了数字世界，则美元未来就更有可能延续其霸权地位。
第三，稳定币在美元霸权中的地位是战略性的，“此其志不在小”。目前流行用创造美债需求的思路来解读稳定币对于美元霸权的意义，而这只是战术性的。真正的战略目标，是想构建链上以美元为基准的下一个代币化的全球金融体系。
第四，对于稳定币为美债“续命”的观点，可以用鲁迅的名言来澄清：“捣鬼有术、有效，然而有限”。 美国国债问题的实质，不是流动性问题，而是信心问题。稳定币只是一种刺激市场需求的技术手段，不能也不会改变美债的根本趋势。
第五，对于美国推行稳定币的战略目标，我们需要密切关注，但不必过于担忧，因为这同样以美元在现实世界中的真实需求为依托，皮之不存，毛将焉附。
六、关于中国在稳定币方面的应对策略
关于这个问题也只能作最为简单的点评。
首先，需要及时入席而不能只做旁观者。而且不仅仅要在香港推出人民币稳定币，上海也要及时在离岸市场上试点人民币稳定币。关键要创造场景，而且适度容忍。
其次，推行人民币稳定币可以和共建“一带一路”倡议等开放战略相结合。这里补充一个信息：在泰达币的市值当中，超60%的市值增长来自于新兴市场的民众使用。在众多亚非拉国家，该公司通过线下推广收到了良好成效。如果他们都能做到，中国在推动共建“一带一路”倡议过程中，理应做得更好。
最后，人民币国际化，应该是两条腿走路。传统的贸易、投资项下推广人民币使用，以及试点央行数字人民币等，这是一条腿。另外一条腿就是推行人民币稳定币，规范和推广实际上已经存在的人民币稳定币贸易结算。我们需要双管齐下，来找到最合适的途径。
本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。
- 责任编辑: 方周
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