美元收割世界财富的历史或将终结，国际货币体系和结算体系在未来一个时期将发生基础性、根本性、颠覆性变革

经历了辗转腾挪，作为美国霸权支柱的美元，已经从“布雷顿森林体系”中具有全球公共产品特性的货币转化为美国最锐利的经济武器，成为美国在国际大循环中的财富收割机。1914年一战爆发，美国经济总量已经超过了英国、德国、法国，而这三个国家在一战中战火不断，欧洲各国则用黄金来购买美国的武器。到二战末期，德国转入了战略防御，日本经济接近崩溃，法国、苏联经济受到重创，美国成为资本主义国家中唯一增强了经济和军事实力的国家。当时，美国的制造业和贸易各占全球的50%左右，黄金大量流入美国，美国的黄金占了全球的59%，占资本主义世界的三分之二。二战以后，美国储备了全球80%的巨量黄金，奠定了美元作为国际货币锚定物的基础，美元之所以可以作为储备货币和国际贸易结算货币，某种程度上是因为当时美元形成了国际化大循环体系。1944年由美、苏、英、中、法等44个国家在美国新罕布什尔州布雷顿森林达成的协议，确定了美元与黄金挂钩、他国货币与美元保持固定汇率的金本位制度，形成对后世有深远影响的布雷顿森林体系。

在越南战争、海湾战争中，美国大量消耗美元，时任总统卡特曾宣称当时消耗了7万亿美元，黄金储量下降了8800多吨，而目前美国的黄金储备量是8133吨。法国前总统戴高乐曾说，美国享受了美元所创造的超级特权和不流眼泪的赤字，用一钱不值的废纸去掠夺其他民族的资源和工厂。1971年8月15日尼克松总统发表了20分钟电视演讲，宣布美元不再跟黄金挂钩，至此布雷顿森林体系解体。在布雷顿森林体系解体之前，美元与黄金挂钩，是硬通货，全球贸易投资和国际储备货币都使用美元，美元在一定程度上充当了公共产品，为世界经济发展作出了重大贡献。

但从1971年之后，美元已经不再和黄金挂钩了，也不和任何实物挂钩，实际上美元就成了信用货币，即靠国家信用支撑的具有发钞权的货币。在美元失去了黄金作为锚定物之后，美元又寻找了下一个锚定物——石油。基辛格曾经说：“谁控制了石油，谁就控制了所有国家；谁控制了粮食，谁就控制了人类；谁掌握了货币发行权，谁就控制了世界。”石油输出国80%以上集中在中东，当时其他国家还没有开采出大量能源，包括美国、俄罗斯也没有现在这么大的能源产量，因此控制中东石油就有了决定性的意义。在这种情况下，时任美国国务卿的基辛格六度出访沙特，美国和沙特达成战略合作共识，与沙特建立了盟友关系，美国给沙特提供军事保护，沙特则把美元作为石油出口的唯一计价结算货币，因为沙特是当时最大的石油输出国和石油输出国组织（以下简称“欧佩克”）创始国之一，从而这就形成了事实上的“石油美元”体系，美元作为定价和计价货币主导石油期货交易定价权，美元顺着石油等大宗商品渗透到世界经济的肌体。

虽然有了新的锚定物，但美元还是没有办法在全球流通，因为美元是信用货币，各个国家可以自主决定自己的汇率，而不必和美元挂钩。这种情况下如何形成美元的国际大循环？美国于是设计提出了新的循环体系。美联储是由十几家私人银行组成的发钞银行，美联储决定发钞数量，美元发钞后被美国财政部购买，美国财政部以政府信用做担保，向世界出售美国国债，从而形成一个国际大循环的闭环，这就构建了美元、美债在世界市场一体化流通过程。此外，美元已经绑定石油，从过去50年的数据来看，美元每贬值1%，油价上升约0.8%；美元每升值10%，油价下降3%～10%。美国通过对石油等大宗商品定价，实现美元在世界市场上的国际循环。

特朗普执政结束时美国国债达到25万亿美元，比执政初增加了7万亿美元，特别是新冠疫情期间超发了很多货币。拜登执政以后，美国国债增长又超发了10万亿美元，到目前为止，美国的国债已超过35万亿美元。美国国债遇到国际大循环不通畅的时候，就会形成以美国国内循环为主体的局面，近几年美联储既发钞又购买国债，最高时购买国债比重高达60%以上。美元霸权的周期还会有多长？英镑作为资本主义世界最重要的国际支付手段和储备货币的时间是从1821年到1944年，持续了124年，美元逐步替代英镑是从美国1894年工业总产值超过英国以后，经历了50多年，一方面，这50多年中美国没有参加一战和二战；另一方面，如果没有雄厚的黄金储备，没有世界确立的布雷顿资本体系，美元很难实现替代英镑。从1913年美联储成立，到2013年100年间，美国发行美元大致上是10万亿美元，但是近年来美元印钞速度加快，美债危机日益严重。世界大部分国家现在都在兑换黄金，美元长期走在大幅贬值的通道上，在布雷顿森林体系形成初期，1944年的100美元，如果按照和黄金比价，现在仅剩下不到2美元。2023年7月14日，美国的50个州中有11个州宣布黄金、白银可以作为货币，7个州法律授予黄金法定货币，43个州相继免除了经营金银的销售税。现在美国一些地方州正在培育有“黄金”之称的货币体系，越来越多的美国地方州正在进行这样的选择。另据国际货币基金组织数据显示，全球至少149个国家用一种或者几种方式参加去美元化，有125个国家在研究数字货币，出现了包括欧盟、英法、伊朗、中国、俄罗斯、委内瑞拉等国家和地区在内的30多种绕开美元的结算体系，并且全球30多个持有美债的国家中，有22个在抛售美债。

全球新的多边金融机构正在加快发展。 金砖国家机制由原来的5个国家增加到现在的10个国家，目前新金砖国家石油产量占全球比重为43.1%，石油储量全球占比为44%，天然气产量占35.5%，天然气储量占53%，生产了全球42%的小麦、52%的大米和46%的大豆，制造业规模占比超40%、出口占比25%、人口占比46%。新金砖国家以美元计价的GDP总量约为29万亿美元，约占全球GDP总量的29%。2023年，以购买力计价的金砖国家GDP总量为63.2万亿美元，高于七国集团的52.3万亿美元。金砖国家超过70%的贸易结算使用了本国货币，随着金砖国家成员国越来越多使用数字货币，这个比例还会进一步上升。在新开发银行的基础上，金砖国家正在推动交易渠道在本币结算和跨境支付合作上尽快取得突破，推进新开发银行融资币种多元化并扩大本币投融资比例，发布关于完善国际货币金融体系的报告，维护国际经济金融稳定。乌克兰危机中，俄罗斯宣布以卢布，而不是以美元、欧元进行能源结算，冲击了以能源等大宗商品贸易为代表的，并且以美元为锚定物进行国际贸易的结算方式，随着俄罗斯能源供应的重心从欧洲向亚洲转移，并且加强与中东地区的合作，国际货币格局正加速变化。继能源之后，乌克兰危机以来，金砖国家间能源资源贸易、粮食贸易与工业品贸易规模扩大，将会使非美元货币结算规模相应扩大。在美元依然保持强势地位的背景下，多种货币国际合作网络的形成将成为一种世界级现象。

2023年金砖国家会议发表联合声明，强调了金砖国家内部更为广泛地使用本国货币进行结算的重要性；推进货币互换，建立金砖国家的资金池，商讨发行金砖国家货币。2023年6月，俄罗斯提议各国央行基于“金砖之桥”跨境支付机制，发行与本国货币挂钩的数字金融资产，为金砖国家的金融合作注入了新的活力。俄罗斯是2024年金砖国家轮值主席国，据俄罗斯消息，2024年有30个国家申请加入金砖合作机制。截至2023年12月，亚投行成员数量已经发展到109个，覆盖全球81%的人口和65%的GDP，碳排放量约占全球78%。亚投行投资的项目，使超过7亿人获得了城市公共交通的便利，2200万用水户的灌溉和排水基础设施得到改善，5000公顷土地得到了防洪基础设施的保护，17吉瓦的可再生能源产能得到安置。亚投行60%的融资是气候融资，用于减缓气候变化或适应气候变化。

全球“去美元化”浪潮加速。 2024年6月5日，据路透社报道，沙特加入了由国际清算银行和中国牵头成立的央行数字货币（CBDC）跨境试验项目：多边央行数字货币桥项目（mBridge）。沙特中央银行同时也发表声明宣布这一消息，称将成为全面参与mBridge MVP（最简可行产品）平台的成员，这是全球石油贸易朝着减少美元结算迈出的又一步。2024年5月24日，根据“金砖国家新闻”报道，东盟十个国家集体表达放弃美元，寻求使用新货币或本币进行贸易结算的意愿，标志着在跨境贸易中美元的地位正逐渐减弱。俄罗斯石油结算和储备货币彻底离开了美元体系，中东国家采取的贸易结算也与美元渐行渐远，沙特等国与中国将计划用人民币结算和数字货币支付，“石油美元”体系的根基已开始动摇，美元霸权未来将会受到越来越严峻的挑战。全球很多国家开始推动重新构建国际货币体系的进程，包括英国、日本、中国、俄罗斯、伊朗等在内的一些国家正在进行主权加密货币探索，但主权加密货币未来怎么链接，目前还是一个比较大的问题，需要更多的国家共同努力，建立全球通用的规则。

人民币国际化任重而道远。 人民币成为国际货币以后，在IMF的SDR（Special Drawing Right，特别提款权）篮子中的权重于2016年10月1日达到了10.92%，现在已增加到12.28%。从实际情况看，目前不论是在全球储备货币还是贸易结算货币中的分布，都与达到在IMF的SDR篮子中规定的比重仍有相当大的距离。2024年9月30日，中国人民银行发布《2024年人民币国际化报告》，数据显示，人民币在全球贸易融资中的占比已提升至5.95%，继续巩固其作为全球第二大贸易融资货币的地位。8月，人民币的跨境收付金额合计达到41.6万亿元，同比增长21.1%。其中，货物贸易中的人民币跨境收付金额占比提升至26.5%。对人民币国际化，美国保持高度的戒备并加以遏制，除了禁供高科技产品外，威胁把中国剔除SWFT体系，对中国企业持续进行金融制裁。

在以下几种情况下，人民币国际化进程将加速。一是石油美元体系的松动，现在已成为发展趋势。二是在全球形成人民币的国际大循环，在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局中，人民币成为重要的支撑。衡量人民币在国内国际相互促进的大循环的重要方面，就是明确人民币在国际大流通能否形成一个循环通畅的生态体系，并梳理目前循环不畅的堵点，从而探寻中国金融机构更加国际化的方法。另一种情况就是美元地位骤降，而人民币和中国资本市场的全球价值陡升。特别是目前美国通过一场飓风式收割风暴，甩卖自次贷危机以来累积下来的巨额金融泡沫和债务赤字，收割包括英国、韩国、日本、美国自身企业外，还使美国不断增长的债务违约和通胀风险外溢转嫁给一些经济结构单一、外债高企和外储短缺的经济体，美元信用进一步下降，其他国家被迫寻找替代美元的长周期更为稳定的货币。

全球贸易体系和贸易规则受到严重挑战，扭转全球贸易体系紊乱局面的斗争将长期化

随着世界上一些国家右翼势力的崛起，贸易保护主义和孤立主义更趋严重。目前世界经贸组织因为大法官职位空缺，贸易仲裁机制已经停摆。2017～2022年全球贸易限制措施数量增长近4倍。根据IMF统计，近年来全球贸易壁垒、贸易限制措施激增，仅近五年贸易限制措施数量就增长近4倍，由2017年的605项上升至2022年的2845项，2023年达到3000项。美国发起的对华贸易战和对俄罗斯制裁中在贸易上采取的极端措施，已经造成了世界贸易体系的紊乱。

特朗普及拜登发起的对华贸易战，无一不是把本国的法律转化为可以通行国际的贸易战武器，破坏国际贸易的规则与生态。特朗普开启了中美贸易战，冲击了正常的国际贸易秩序与规则，其影响在拜登执政时期不仅没有消除，还有了进一步发展：一是美国自身并组织盟友采取贸易封锁和禁供政策，在高科技领域对中国“卡脖子”，遏制中国技术进步与超越；二是“脱钩断链”“去风险”，在锁定的半导体、矿产资源、稀土、药品、量子技术等领域通过经贸政策“去中国化”；三是利用长臂管辖，对中国企业进行制裁，不允许美国企业与被制裁的中国企业贸易，并恫吓欧洲、日本、韩国企业，禁止其与被制裁的中国企业贸易；四是禁止中国与贸易伙伴开展正常贸易，迫使中国在中国的贸易伙伴与美国之间“二选一”，否则就对中国进行贸易制裁；五是对美国贸易伙伴施压或者组织小团伙对中国收缩投资与贸易，如已经采取了各种政策对墨西哥和越南等中国的贸易伙伴施压。在这些过程中，美国主要依据的是国内法律，而非WTO原则，这些国内法律被美国作为遏制和打压中国以及美国认为应该打压对象的武器，其主要依据以下条款：一是232调查，利用高关税无差别进行贸易打击，不管是竞争对手还是盟友，一律加征高额关税；二是337调查，即知识产权调查；三是201调查，即产业形态技术调查，根据《1974年贸易法》201-204节进行贸易调查；四是301调查，进行贸易打击的“核武器”，包括一般301调查，特别301调查和超级301调查；五是国会通过特别法案；六是联合盟友或者建立小团伙。

关于美国发起的贸易战未来的走势有如下基本判断。一是美国利用贸易制裁作为工具对竞争对手进行打击将是常态。美国大选后无论是哈里斯还是特朗普谁执政，贸易战都可能是中美历史长周期进行竞争博弈的一种手段。特朗普如果获胜，第二任期很可能发动更猛烈的对华贸易战。将取消中国的最惠国待遇，逐步停止进口必需品，并阻止中国购买美国的房地产和工业；阻止进口中国汽车来重振美国汽车业；将关键供应链带回家；买美国货，雇美国人。拜登政府已经开始对中国进口的电动车等商品加上高额关税，哈里斯如果任美国总统会持续拜登路线。所以，我们既要看到美国的实力，看到中国面临的严峻风险挑战，更要看到自己的优势以及中国在长周期中的底气和韧性。

二是贸易战必将使美国、欧盟及其跟随者受到反噬，尤其将加速美国由盛转衰。贸易战不符合贸易规律，不符合WTO规则，肯定是两败俱伤或者多输，对中国和受制裁国家不利，对美国不利，对世界也不利。中美必须从持续性对抗或间歇性止战转向制度性、建设性、互补性的合作，只有如此，未来美国由盛转衰的步伐才有可能放慢，才能解决国际贸易体系紊乱的问题。经过贸易战、科技战等的反复较量，美国在“剪不断，理还乱”的状态下为了止损，不得不再度走向合作。中美两国经济高度的融合、高度的嵌套，其实正如王毅部长指出，谁也没占谁的便宜，谁也离不开谁，谁也战胜不了谁，谁也替代不了谁。中美建交45年，双边货物贸易增长255倍。现在中国仍然是美国最大贸易伙伴之一。对于特朗普对中国商品加征的高额关税，美国财政部部长耶伦指出，其中94%由美国企业和消费者承担，美国彼得森研究所研究的结果是92.3%由美国企业和消费者承担，而且加征的高额关税推高了美国通胀率1.3个百分点。如果按照特朗普竞选提出加征60%关税，并采取一些更为极端的贸易战措施，其必然导致自身更大的反噬和失败。如果哈里斯当政延续拜登式的贸易战，也将在中国强大的制造能力和贸易能力面前败下阵来。