王慧：所以现在是狩猎的等待时间，还不是开枪的时候。

李迅雷：对，我觉得可能再等一等会比较好。股票也涨了一波了，债券的收益率现在也已经在回升了，如果债券的收益率再回升到一定的地步，可能又是一个买入时机了。贵金属白银、黄金的价格也都比较高。

王慧：最近真金白银涨得特别好。我也注意到，您10年之前就已经开始看涨黄金了，事实证明您的判断是正确的，最近黄金更是突破了每盎司4000美元，接近4200美元了。就像您说的，站在了一个历史的高位上，您还继续看涨吗？

李迅雷：我觉得要小心了，因为今年（黄金）的累计涨幅已经超过50%。作为一种贵金属，一年涨幅超过50%是非常不正常的。所以我觉得，还是不要去参与这种热潮。买在人丁冷落的时候比较好，你要卖的话，在大家蜂拥而入的时候卖掉，会比较好一些。

王慧：现在很多机构对于黄金未来的长期发展是非常看好的。

李迅雷：我当年推荐的时候，很多人质疑说，黄金不再具有货币属性了，以后货币就是比特币了。往往在价格低的时候质疑声比较多，在涨到一定的高点的时候趋同性比较多，大家众口一词，都看好。

我觉得，我们做投资最好有一个反向思维，大家一致看好的时候，你就不要去看好了。大家一致看空的时候，你就想想，还是不是一个买入的好时机。

2023年9月，俄罗斯一家贵金属精炼制造厂的员工在摆放金条。 东方IC

王慧：现在什么东西像10年前的黄金一样，是大家可以考虑投资的？

李迅雷：好像没有。所以我觉得要等待，没有时机的时候就不要去参与。不要觉得我有闲钱，我必须得买，你有闲钱的时候，你就熬一熬，等一等，至少你不会亏钱。做投资，你是想赚钱才去投的。如果觉得风险大于收益的话，那就不要参与。当你觉得投这个品种可能收益是大于风险，那是值得参与的。

王慧：对黄金短期和中长期的走势，您有什么预测？

李迅雷：我大概在2015年的时候说，黄金可能会到5000美元一盎司。现在已经接近5000美元一盎司了，我觉得可能会面临一个比较大幅度的调整。当然，什么时候调整我不知道，这个世界上没有只跌不涨或者只涨不跌的东西，尤其是当大家越来越看好的黄金的时候，我可能对黄金越来越担忧了。

王慧：这波黄金历史性的暴涨，逻辑是什么？谁在买？主要的推手是谁？

李迅雷：我觉得没有什么特别大的主力。诱因来讲的话，首先，全球经济进入到一个债务驱动时代，发债发得多，就要求利率要低，否则政府发债利率又很高，他为什么要发？利率低了，对于黄金就有利。发债发得越多，那就意味着，你今后印钞会印得越来越多，又加上特朗普挑起贸易事端，全面加征关税，俄乌战争继续，特朗普也没有平息俄乌战争的能力，诸多问题对黄金价格又起到了推波助澜的作用。

为什么我长期看好黄金？是因为这个世界的经济处在一个长期的和平期，和平意味着游戏规则不变。为了刺激经济，实行宽松的货币政策，宽松货币政策实施之后，经济起来了，然后又发生了通货膨胀，然后又收缩货币，收缩货币经济萧条了，又举债刺激经济，这样循环往复，也就是水多了加米粉，米粉加多了又加水。这样一来，全球货币体量越来越大。黄金和白银本身就具有货币属性，所以如果说纸币越来越多，那黄金肯定涨，这个逻辑其实很简单。

王慧：中国央行已连续11个月增持黄金，现在全球央行都在狂囤黄金，主要基于哪些考量？

李迅雷：就是要增强自己货币的话语权。现在美元独霸天下，但美元现在又在贬值，那你持有美元不是风险挺大吗？所以各国央行要优化它的资产结构，增加黄金的配置，减少美元和美债的配置，这个做法我觉得是非常容易理解的。

王慧：虽然您现在不建议普通人在高点去追涨黄金，但如果有投资人还是想投黄金的话，您觉得黄金投资占比多少比较合理？比如说，最近达利欧建议投资者15%左右配置黄金或者比特币，您对这个观点怎么看？

李迅雷：我觉得差不多。今年年初在中央电视台的一个对话栏目，我的建议是配置20%的黄金，现在这个阶段最多配置10%了，配置20%恐怕是有点多了。

王慧：从达利欧的这个建议可以看出，他是把黄金和比特币看作是同一类东西的，您认同吗？

李迅雷：我也认同，但是比特币的波动幅度要大大超过黄金。比特币是稀缺性的，它越来越少，黄金也是稀缺性的，也是越来越少。但是比特币它的货币属性更弱，波动太大了，它更多是一种风险资产，对冲美元贬值的一种资产，这个跟黄金也有点类似，黄金也是用来对冲美元贬值风险的。只不过比特币的波动幅度过大，你是不是能够承受的了？黄金的涨幅远远低于比特币，但是波动幅度小。

王慧：您刚刚说，投资者配置黄金话，现在10%的比例可能是比较合理的，除了这10%之外还有90%，您有没有什么建议，大家做资产配置可以朝这个方向考虑？

李迅雷：我觉得现在这个阶段的话，30%股票，10%债券，还有50%是现金。等待。

王慧：等待更好的投资时机？

李迅雷：对。

王慧：对于普通投资者来说，相比于投资股票，对黄金投资的渠道可能还比较生疏。可能的选项比如说可以考虑实体黄金，金首饰、金条等，还有黄金股、黄金基金、黄金期货等等。如果现在有人要配置黄金，他又是一个不太懂行的投资者的话，您更建议哪一种渠道？

李迅雷：首先要排除黄金期货，因为期货这个东西是10个做9个亏，尤其你对资本市场都不太懂的话，配置黄金期货风险太大。如果你要有一个比较好的流动性，可以买黄金ETF ，通过（证券）交易所就可以买了。买实物黄金的话，我觉得优选的还是金条。你要图方便的话，可以去银行去买一些黄金类的产品，像纸黄金之类的东西。

王慧：好的，谢谢迅雷老师的建议。相信您对股市、对黄金的分析会给很多投资者启发，也会让很多观众读者从中受益，也再次感谢迅雷老师做客“思路打开”节目。

李迅雷：今天讲得比较多。我的一些判断带有主观性，仅供大家参考，也谢谢大家的观看。