京东一季报：也无风雨也无晴

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  周毅是故意的还是不小心？

京东，已经步入创业的第20个年头。

昨日（5月11日），京东公布2023年一季度财报，整体而言“无惊也无喜”，但难言乐观。

作为国内电商巨头，报告期内，京东总营收同比增速仅录得1.4%——考虑到部分业务调整和京东内部变革等因素，外界对此早有准备，它算不上太大的坏消息。

 京东一季度总收入增长1.4% Wind截图

在利润方面，京东给出了意料之中的“超预期”。一季度，京东实现经营利润64亿元，去年同期为24亿元；在非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，归属于普通股股东的净利润为76亿元，同比增长88.3%，大幅超出市场预期。外界担心的“百亿补贴”拖累利润目前并没有发生。

从营收、成本和利润的情况来看，京东整体仍处于“降本增效”周期。

考虑到宏观环境正在回暖，市场逻辑转向，增长和份额或许才是京东今后更为重要的问题。何况与此同时，电商、出海、物流等领域的竞争依然激烈，京东的对手们正在迎头追赶。京东多年来积累的用户心智，甚至也在面临冲击。这不得不引起京东的重视。

一季度国内消费逐渐复苏图源新华社

多年来，京东在很多方面依然是行业的标杆。例如在创造社会价值方面，京东始终把员工和乡村的事放在心上，仅员工福利二十年累计投入近500亿 ；京东对供应链的专注，也体现了某种“匠人精神”，斩获被誉为“中国智能科技最高奖”的吴文俊人工智能科学技术奖，或许就是最好的证明。

面对竞争，或许京东是时候该想一想：降本增效之外，如何向市场讲出更多好故事。

京东一季报：也无风雨也无晴

对于京东的收入和利润表现，外部早有预期。不必抓着1.4%的营收低增长说事。

除了总营收增速低，报告期内京东自营零售实现收入1956亿元，同比下滑了4.3%——据晚点统计，这是该指标自有数据以来首次季度下滑。据国家统计局数据，一季度全国网上零售额同比增长了8.6%，其中实物商品网上零售额增长了7.3%。简言之，京东自营商品收入增速跑输大盘。这难免引起外界的一些担忧。

但是营收数字并不能真实反映京东实际的经营状况。

实际上，京东正处于业务变革中，一些业务从低毛利的自营模式（1P），变更成了高毛利的服务模式（3P）。在外界看来，它可能导致一般商品收入规模放缓，并导致毛利润等指标改善。

其实在去年四季度财报会议上，时任CEO徐雷应询时就说，自营和3P本质上是开放性平台上的充分竞争关系，说到底是以消费者为中心。时任CFO许冉（现已升任CEO）补充道，从1P到3P组合的变化会影响京东的利润率，如果京东有关3P模式的改进获得成功，会对毛利率的改善带来积极的影响。

京东2022Q4财报电话会议  Seekingalpha截图

京东商品收入增速跑输大盘 图源京东集团财报

在这种情况下，京东能够实现利润的大幅上升，反而更能打开对未来的想象空间。

下一个季度，京东将迎来二十周年庆典。618及网购旺季的表现，还是值得期待的。

不过，在想象空间之外，一些不确定性因素可能也有影响。财报显示，一季度京东电子产品和家用电器商品收入约为1170亿元，低于去年同期的1183亿元。今年消费回暖，电子产品消费也许会受到提振，但是考虑到楼市低迷，今年的“金三银四”并未出现，后期家电产品拉动效应可能有限。

• 责任编辑: 周毅 

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