背靠华为、中芯国际，东芯半导体能实现“国人之梦”吗？

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背靠华为、中芯国际，东芯半导体能实现“国人之梦”吗？
- 陈辰观观雎鸠
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2021-05-24 13:05:15 字号：A- A A+ 来源：观察者网

最后更新: 2021-05-24 13:06:47

观察者网·大橘财经讯（文/陈辰编辑/尹哲）伴随着半导体在国内资本市场大热，科创板又将迎来一位“芯考生”。

上海证券交易所官网显示，近日东芯半导体股份有限公司（下称“东芯半导体”）的科创板IPO申请已获上市委会议通过，即将提交注册。

该公司此次IPO拟募资总计7.5亿元，用于1xnm闪存产品研发及产业化项目、车规级闪存产品研发及产业化项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。

虽然距离IPO只差临门一脚，但大橘财经查阅其据招股书（上会稿）等资料发现：

报告期内，东芯半导体存在盈利长期低迷、毛利率起伏波动较大、研发投入持续走低，以及对子公司、供应商和海外市场依赖过高等经营风险。

不过，或许更重要的是，公司同时还存在关联方离奇借款、“突击入股”股东信批材料不实、核心技术人员信息矛盾及涉嫌利益输送等相关问题。

基于此，成立七年以来，仍然游走在市场边缘地带的东芯半导体是否能依靠融资在行业突围，恐怕还要打一个大大的问号。

盈利、毛利长期低迷

资料显示，东芯半导体成立于2014年，聚焦于中小容量存储芯片的研发、设计和销售，主要为客户提供NAND、NOR、DRAM、MCP等存储芯片。

东芯半导体串行NAND闪存

存储芯片的重要性不言而喻。其与中央处理器、逻辑芯片和模拟芯片构成“四大通用芯片”，可广泛应用于网络通信、消费电子、物联网、工控和安防等领域。

从技术层面来看，存储芯片可简单分为DRAM和Flash（非易失存储器），而Flash又分为NOR Flash和NAND Flash。其中，DRAM和NAND Flash约占存储器绝大部分市场。

近年来，随着全球DRAM、NAND Flash的需求进一步爆发，国内外主要的存储厂商纷纷退出了NOR Flash市场，将产能转向DRAM和NAND Flash业务。

但东芯半导体“剑走偏锋”，主攻NOR Flash市场，同时辅以“全垒打”策略。因此，其成为国内目前唯一同时具备NOR Flash、NAND Flash和DRAM存储器产品的公司。

不过，受存储芯片行业宏观环境和供需关系影响，以及自身技术尚未成熟、产品利润率低不且具备规模效应等，东芯半导体的经营盈利状况持续低迷且波动较大。

图自动芯半导体招股书（上会稿），下同

2018年至2020年（报告期内），东芯半导体分别实现营业收入5.1亿元、5.14亿元、7.84亿元，同期净利润则分别为-914.31万元、-6249.29万元、1407.66万元。

不难发现，2019年东芯半导体发生大幅亏损。其中主要原因是：当年全球半导体进入下行周期，存储器价格大幅下降41%。而为获得市场，公司选择了加大价格让利。

到了2020年，得益于市场行情回暖、部分大客户销售逐步放量，东芯半导体的经营业绩一改颓势，同比增长达52.5%至7.84亿元，而且首次实现了扭亏为盈。

不过，截至报告期末，东芯半导体母公司报表未分配利润为-3719.65 万元，合并报表中未分配利润为-9175.58 万元。因此，若上市后难以充分改善经营，东芯半导体或将在短期内无法向股东分红。

另外，值得注意的是，由于主打低毛利、低容量的存储芯片，东芯半导体的毛利率波动较大，报告期内分别为22.28%、15.00%及22.01%。若与同行业公司对比，其产品毛利率也显著低于行业平均水平。

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标签东芯半导体存储芯片 NAND NOR DRAM 科创板
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