(作者｜周琦 编辑｜张广凯)

一瓶售价5860元的白酒，究竟能给一家上市公司造成多大的伤害？

答案或许有点出乎意料。连续六年亏损、累计巨亏超13亿元、股票被冠以“*ST”退市风险警示、监管机构多次登门调查。

那家曾以“极草”神话在市场闻名的青海春天，如今已走到退市的悬崖边缘，而将其一步步逼到这里的，是一瓶号称“太上老君托梦”所创、诺贝尔奖得主背书、标准装定价5860元/瓶、精品装定价58600元/瓶的“听花酒”。

2025年年报，将直接决定这家公司的生死。

年审审计已明确警告，若1亿元预付投资款在年报出具前无法收回，将出具“无法表示意见”的审计报告，届时公司股票将被上海证券交易所强制终止上市。

这不是危言耸听。自2025年4月30日起，青海春天股票便已被实施退市风险警示，简称变更为“*ST春天”，年报披露窗口已至，结果近在眼前。

值得注意的是，公司并未如约兑现。

青海春天原定于2026年4月21日披露2025年年报，却以“编辑和复核工作量加大”为由，延期宣布至2026年4月30日。

公司公告

太上老君托梦，于是有了听花酒

要理解青海春天的今天，必须回到它的起点。

这家公司的发家史，离不开“冬虫夏草”。2015年，公司借壳上市公司“贤成矿业”登陆A股，旗下核心产品“极草5X粉片”，以“冬虫夏草中的爱马仕”自居，将压缩虫草粉卖出天价，市值一度飙升。

然而好景不长，监管政策调整，极草被要求停产停售，商业神话骤然落幕。

极草倒下之后，青海春天亟需一个新故事。

2018年，公司收购西藏听花酒业进军白酒市场，初期推出的“凉露酒”定位“解辣小酒”，因缺乏渠道建设与品牌积淀迅速败退。

随后推出的听花酒转向“超高端”定位，通过高价与稀缺性包装吸引资本市场关注。这套逻辑与当年极草如出一辙，用稀缺性营造神话，用天价制造噱头，用话题热度取代真实市场需求。

听花酒面世之初，其营销话术之荒诞，在白酒行业实属罕见。

按照官方说法，听花酒的诞生有神明指引。某天凌晨四点，创始人张雪峰在实验室加班，靠椅子打了个盹，梦见“白髯飘飘的老者”。

公司官网

太上老君飘然而至，在他手心写了个“活”字，翩然离去。张雪峰醒来顿悟，水在舌边即为“活”，全球第一瓶“生津白酒”就此诞生，酒瓶上至今刻着那个字。

这不是段子，是写进官网的官方品牌起源故事。

光靠托梦说服不了所有人，所以官网还补了一个“科学数字”，研发团队经过3091次方案试制调整，才最终酿出这瓶酒。

神话给品牌加光环，精确数字给研发穿白大褂，一软一硬，故事就立住了。

但光靠故事撑不住场面，还得有人站台。听花酒直接请了三位诺贝尔奖得主担任“首席科学家”，1998年诺贝尔生理学或医学奖得主斐里德·穆拉德、2013年诺贝尔化学奖得主亚利耶·瓦谢尔、2004年诺贝尔化学奖得主阿夫拉姆·赫什科。

公司官网

三位大咖一字排开，任何人路过都会多看一眼。

但仔细一想，这里头有点意思，穆拉德因研究一氧化氮对心血管系统的调控作用摘得诺奖，业界外号“伟哥之父”，而听花酒的宣传中，恰好有一条功效是“保障男性勃起功能”。

“伟哥之父”为一款声称能保障男性勃起功能的酒站台，这种信息锚点的设计轻描淡写，却让人不联想都难。

这些话术的受众，显然不只是消费者，更是投资者和资本市场。一瓶价格数倍于茅台的白酒，配上科学家站台和神话故事，足以让青海春天的股票重新获得关注。

观察者网在听花酒官网注意到，公司产品包括酱香风格白酒“听花”，浓香风格白酒“读花”，标准装售价为5860元/750ml；专供出口的精品装售价为58600元/750ml，相当于每毫升单价为78元。

公司官网

要知道，53度飞天茅台每瓶零售价为1499元，每毫升也不过3元,而精品听花酒售价是茅台的26倍。

听花酒不是“摇钱树”，是无底洞

然而，营销造势换来的，只是一份持续失血的账单。

自2018年进军白酒以来，青海春天从2020年开始连续六年亏损。

2020年至2025年，公司归母净利润分别为-3.20亿元、-2.49亿元、-2.88亿元、-2.68亿元、-1.99亿元，2025年又预亏4400万至5950万元，六年累计亏损超13亿元。

超高端产品需要奢华的体验店、高规格的品牌活动与全国性的广告轰炸，却始终未能转化为匹配的销售收入。

以成都为例，听花酒航天科技大厦店，位于一环路中心地带，门口对街是西南首家跨界奢华酒店成都托尼洛·兰博基尼酒店及被称作“西南奢场鼻祖”的仁恒置地广场，直线距离天府广场不过一公里。

高德用户拍摄

能在这里开店的，要么是顶级奢侈品牌，要么是不差钱的金融机构，听花酒把自己放进这个坐标，用意不言而喻。

“在成都考察了不少烟酒店，听花的体验店是首屈一指的阔气，从选址到门头再到内里装潢，没点钞能力确实开不起来。”有消费者如此点评。

2024年3月15日，央视315晚会曝光听花酒违反《广告法》及《反不正当竞争法》，青海春天旗下多家子公司因此受到行政处罚，累计罚款金额达数百万元，公司股价随后连续走出6个跌停，市值缩水近40%。