信用债遭遇违约潮，是中国资本市场在强监管之下的刮骨疗伤？

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信用债遭遇违约潮，是中国资本市场在强监管之下的刮骨疗伤？
- 吴娅坤写干货。
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2018-05-14 17:37:32 字号：A- A A+ 来源：观察者网

关键字: 债务危机盾安集团债务危机资管新规打破刚性兑付信用债危机

2014年至2016年的债券发行规模上升，很大程度上是受益于理财的扩张，但资管新规出台，破刚兑、去通道化、去资质池化将削弱对等级较低的主体需求。一方面，新增的理财规模可能有限，对信用债的直接配置可能难有大的增量资金，另一方面，非标趋于萎缩，理财通过投资非标的形式给实体（特别是低资质主体）输血也在下降，对低资质主体的风险暴露是在加速的。

而标普5月14日发表的文章也对这轮违约潮定性为“金融监管加强给薄弱企业的再融资造成了困难”。

目前，中国以资管新规为代表的加强金融监管措施正在一步一步加码。

谈及债券违约对市场的长期影响，有业内人士认为，债券违约现象是潜在金融风险逐步释放的过程。违约风险增多后，市场更倾向于低风险、高等级的债券。

此外，刚性兑付的打破及由此带来的违约“常态化”将重新定义市场的信用风险溢价，对中国资本市场的健康发展具有重要意义。而刚兑打破也将大大降低全社会实际上的“无风险利率”，降低投资者的预期收益率，一些在高预期收益率时代未被市场青睐的优质股权资产将被重新定价。

归根结底，要解决债务问题，最为根本途径还是修复企业盈利能力。5月11日，中央深改委会议审议通过加强国企资产负债约束指导意见，提出要完善内部治理与强化外部约束相结合。分析人士认为，内部治理主要是指通过市场化、法治化的方式自主去杠杆，降低资产负债率。而外部约束则是指国资监管部门、各级地方政府等对国企资产负债率形成的政策激励和考核监督。　　

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标签债券债券市场去杠杆化资本监管证券监管
- 原标题：信用债遭遇违约潮，是中国资本市场在强监管之下的刮骨疗伤？
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- 责任编辑:吴娅坤
- 最后更新: 2018-05-14 17:37:32
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