-
大疆的“融资奇景”:设竞价机制,投资者争抢
关键字: 大疆的融资奇景汪滔 大疆 融资“买啤酒搭盐巴”
刚拿到大疆融资案子时,杨思麒笃定这是一个稳赚不赔的项目,他目前在一家成立不久的VC机构担任合伙人。独角兽新股市场太火爆,在估值超过100亿美元的中国未上市“超级独角兽”列表上,除蚂蚁金服、滴滴出行、小米、美团点评之外,名字所剩无几。
BAT之后,资本玩家们的目标已非常明确——大疆的“独角兽”、“无人机霸主”、“高技术壁垒”是个值得爆炒的组合。
3月下旬,海外媒体消息传来:大疆计划在IPO前至少再融资5亿美元。路透社援引知情人士称:“大疆很可能于明年进行IPO”。
大疆新一轮融资的消息很快在圈子里传开。融资金额由5亿美元变成7-8亿美元,最后变成了10亿美元。杨思麒团队立马交了10万美元的保证金,一出手就是认购2亿美元。
别人融资靠FA撮合,大疆融资要搞竞标。根据大疆设定的游戏规则,此轮融资采取了一种“D类+B类”股票结合的新型融资形式,即投资机构需要投资一定比例的D类无收益普通股,才能获得B类普通股的融资资格。单个机构B类股投资上限是5亿美金,起投金额为1000万美金,D类股不设最低投资额要求。但大疆明确指出,同等条件下,将优先考虑认购D类股票金额较大的投资者。
图源:大疆融资材料
“严格来说D类股并不是债,是‘rights’,即认股权,但是这个‘rights’没有行权日期和价格,只有一个‘约定’,锁定三年后可回购,是没办法计算预期收益的,可以把D类股当作空气。”杨思麒告诉全天候科技,“本质上,D类股就是无息债”。
这意味着在投资机构积极认购的情况下,大疆很可能将获得超出预期的融资额,而稀释的股权却相对有限。
杨思麒向大疆上报的D/B认购比例是1:1,这是其团队核算成本及收益后认为可接受的比例。但是其他投资者如此不计成本,却是杨思麒始料未及的。
4月3日,大疆宣布共收到了近100家投资机构的保证金与竞价认购申请,各家认购金额的总和已超出原计划的30倍。
大疆表示,原本施行的基于D/B认购比例进行的竞价排名是为了给大家一个公平的环境,但通过之前的竞价发现这套方法存在潜在的漏洞。由于信息不透明,导致有的投资者有可能得知其他投资者的D/B认购比例甚至是最高比例,而其他投资者并不知情,这样的漏洞对绝大多数认购投资者并不公平。
基于此,大疆决定开放第二轮竞价:公司于4月3日、8日以及15日下午4点前分三次公布上限投资额——5亿美元认购机构的平均D/B认购比例,并有可能每周淘汰认购比例位于最底部的投资者。临近截止日期的时候,大疆会增大公布5亿美金的D/B平均认购比例的频率——每小时一次,当平均比例有变化时即群发邮件给投资者,以防止信息不对称的情况再次发生。
4月15日,全天候科技获悉大疆最新竞价进展:截至4月15日15时30分,大疆公布的竞购5亿美元认购机构平均D/B股认购比例为1.61:1,即认购1万美元的B股,同时要认购1.61万美元的D股。而4月3日和8日公布的比例分别为1.29和1.48。此外,1.61的结果之后,大疆已决定不再对未进入下一轮竞价的机构发送通知邮件。
这并非最终的竞价结果,但在上述比例面前,杨思麒的竞价筹码竞争力有限。由于认购金额早已超出预期,D/B股认购比例几乎成了筛选投资者的唯一决定因素。
大疆发给投资机构的邮件显示,第二轮竞价将在4月20日下午5点正式结束,届时,认购比例仍会有所差别。但杨思麒预计,“最高不会突破2:1,在最后一小时一次的询价时可能会有点疯狂”。
杨思麒称,大疆对股东权益并不看重,这一点他早有准备;但近100家机构超过30倍的认购令他心情忐忑。融资文件中亦未明确规则限制,“(淘汰谁)似乎是看心情”。
“D类股是在开玩笑吧?”杨思麒吐槽说,“买啤酒搭花生就算了,这是买啤酒搭盐巴啊,没有价值而且是霸王条款。如果认购比例涨到2:1,大疆不提分红,也不提上市,我真的回报不高”。
杨思麒和他的团队目前有点犹豫了,不排除放弃投资大疆。“现在还没有明确的底线,最后一刻再做最后的决定”,他说,放弃是因为D类股无法预测预期收益,且退出时间难以评估。
尴尬的是,大疆计划于4月20日公布最终竞价结果,杨思麒有没有资格投进去还是未知。
- 原标题:独家 | 大疆的“融资奇景”
- 责任编辑:陆雨聆
- 最后更新: 2018-04-17 13:59:33
-
7年不能买高通 中兴遭毁灭性打击?
2018-04-17 12:05 IT新浪潮 -
恒大与FF早有关联:许家印究竟看上贾跃亭什么?
2018-04-17 11:29 -
贸易战阴影下,中国为何加速购买美债?
2018-04-17 10:43 中美关系 -
开门红!今年一季度GDP增长6.8%
2018-04-17 10:11 中国经济 -
中兴被英美逼得AH股紧急停牌 商务部回应
2018-04-17 10:05 中美关系 -
习近平晤施瓦布:历史一再证明,封闭只能走进死胡同
2018-04-16 19:30 -
驳回申辩!赵薇夫妇禁入证券市场5年
2018-04-16 19:14 -
港币有危机?机构:压力来自与内地融合不足
2018-04-16 16:02 香港 -
祝宝良:一季度GDP或增6.9% 面临3大问题
2018-04-16 15:33 中美关系 -
金融时报:对美妥协 世行向中国贷款利率将更高
2018-04-16 12:35 中美关系 -
这种你随手扔的东西比去年贵4成,商家争相囤货
2018-04-16 10:30 经济晴雨表 -
中日经济高层对话8年后重启 日媒:或联手对抗特朗普钢铁税
2018-04-16 08:41 中日关系 -
夫妻团聚更难了?贾跃亭7入失信名单 甘薇也成老赖
2018-04-15 15:48 依法治国 -
警方:“鸿茅药酒”声誉被损害案已移送检方审查起诉
2018-04-15 11:31 依法治国 -
非洲基础设施有多差?中资贡献有多大?
2018-04-14 19:56 -
国务院参事:设立雄安、建副中心的背后深意
2018-04-14 19:23 -
房价降多少,会冲击银行风险底线?
2018-04-14 17:24 中国房市 -
3月贸易逆差背后:大豆进口量大跌系季节波动
2018-04-14 14:01 中国经济 -
阿里蔡崇信斥资72亿元买下NBA球队
2018-04-13 22:11 阿里帝国 -
因隐私保护新规停止在欧服务?QQ回应
2018-04-13 21:30 IT新浪潮
相关推荐 -
国防部表态:中方不会在南海问题上任菲胡来 评论 91关于ASML出口管制,荷兰首相在华表态 评论 449警惕!“隐秘”的调查暗藏国家安全风险 评论 121巴总理召开紧急会议,“事关在巴中国公民” 评论 80最新闻 Hot
-
银河系中心超大质量黑洞,又一张偏振图像来了
-
竟还有这样给他们洗白的:“善良有爱心”、“胆小不敢杀鸡”…
-
“港独分子”作证:他勾结外国反华政客!
-
这个数据,孟买首次超越北京
-
浙大社会学系第3次更新:赵鼎新再度“荣休”
-
美国务院一官员辞职:自焚军人最后的留言让我难以忘怀
-
日本资助的项目被搁置,斯里兰卡:中国承诺帮我们
-
关于ASML出口管制,荷兰首相在华表态
-
耶伦:我要当面“警告”中国,你们东西太便宜,搞得美国企业破产
-
警惕!“隐秘”的调查暗藏国家安全风险
-
普京反问:我们跨越大洋跑到美国边境了吗?
-
“美国暴露了”
-
“为何总觉得你们的生活方式比我们好?甚至连提问方式都…”
-
中企被迫退出竞标,“欧盟借这招威慑外企”
-
他威胁“不停火就断交”,以色列怒了
-
美媒“拆台”:哪有火车?你咋坐的?
-