（文/韩宜珈 编辑/周远方）1月30日，英科医疗发布2022年度业绩预告。业绩预告显示，2022年英科医疗实现归属于上市公司股东的净利润5亿元至6.5亿元，比上年同期下降91.25%~93.27%；实现扣除非经常性损益后的净利润4.1亿元至5.33亿元，比上年同期下降92.78%~94.45%。

对于业绩下降，英科医疗表示，报告期内行业内出现新进入者且原有友商扩张产能，新型冠状病毒疫情基本得到控制，且市场还在持续消化前期形成的库存，整体市场供需关系出现阶段性供过于求，行业友商及新进入者竞争激烈，导致手套产品售价较2021年高点大幅下降。

仅仅半年前，英科医疗在去年半年报中所描述的格局还比较乐观，“基于目前趋势，公司认为随着全球一次性健康防护手套需求的稳步提高，一次性健康防护手套市场将逐步恢复到正常状态，价格也将逐步恢复到理性的区间”。

疫情三年多来，英科医疗的产能由2019年的190亿只，增长至2020年末的360亿只，再至2021年末的750亿只，按其规划，2025年产能将膨胀至2500亿只，将一举超过目前的全球老大，马来西亚顶级手套集团（Top Glove Corporation Bhd.）。

如此激进的扩张，远超任何“友商” 。半年后，随着疫情走入后期，需求的下降让行业迅速降温，英科医疗在2022年也先后公告停止三处扩产项目，共计喊停631亿只的产能，但其仍有近千亿只的产能仍在建设当中。

一方面，一次性手套行业只有靠规模效应才能取得成本优势；另一方面，疫情期间的市场空间不可复制；同时，基于橡胶成本优势的马来西亚巨头很难被轻易击溃，资本压力下的英科医疗，面临了发展的抉择时刻。

英科医疗激进扩产，加剧全球供需矛盾

疫情前，除了英科医疗，全球一次性手套主要厂商集中在马来西亚，有顶级手套集团、贺特佳控股、科山橡胶工业等，全球前五大厂商占有市场份额（CR5）超过33%。

需求方面，研究机构弗若斯特沙利文在疫情期间的报告预计，全球一次性手套销量将由2019 年0.53 万亿只增至2025 年1.29 万亿只（复合增速15.9%） 。但马来西亚的行业协会，马来西亚橡胶手套制造商协会（Margma）的报告较为冷静，其估计2022年全球对手套的需求为3990亿只。

实际上，从2021下半年开始，一次性手套的需求就开始下跌，产能已经进入过剩的阶段。

隆众资讯指出，2022年1-2月，中国丁腈手套总出口量2.35万吨，同比下跌40.20%，出口均价7193.48美元/吨，同比下跌56.90%。全球丁腈手套仍处于消化社会库存过程中，市场整体需求远不及预期，且市场价格大幅下滑至利润低点。

供给方面，根据顶级手套三年内（2020-2022年）详细扩产公告显示，预计2022年公司年产能达1360亿只；英科医疗2022年半年报的数据显示，其产能在2022年为750亿只；贺特佳产能约为440亿只，这前三名生产商的产能已经达到了2550亿只，已经超过了63%的需求占比。

在全球产能过剩风险中，英科医疗扩产的脚步却仍未停歇。

英科医疗2022年半年报中则计划在越南等东南亚国家布局产能，准备通过全球扩张计划将舒缓公司在中国的集中产能，预计2025年其产能将超过2500亿支。

如果按照英科医疗的计划，产能从2022年的750亿扩产至2025年的2500亿，那英科医疗的产能增幅就高达233%，远高于全球一次性手套的增长率。

在英科医疗上市四周年沟通会上，公司董事长刘方毅曾说过：“我们不担心产能过剩的问题，因为最优质的产能永远不会过剩，反而非常稀缺。”然而现实和理想好像有些出入。

从2022年开始，英科医疗陆陆续续在叫停一些扩产项目。2022年12月19日，英科医疗发布公告称，公司计划终止在沂源县设立全资孙公司沂源英科实施年产50亿只TPE手套和50亿只CPE手套项目，并与沂源县政府拟签订《投资协议书之解除协议》。

公告显示，本次终止的50亿只TPE手套和50亿只CPE手套项目，是在2020年11月30日因满足公司战略发展规划需要、扩大产能并优化产业布局需要而设立。

这已经是2022年第三次项目终止公告。此前10月份，英科医疗发布公告将终止在夏邑县设立全资子公司实施年产131亿只（1310万箱）PVC高端医用手套项目；6月份，终止临湘市年产400亿只（4000万箱）高端医用手套项目和城陵矶新港区北片区（临湘工业园）热电联产项目。

英科医疗从创立之初，大部分的销售都来源于海外。2019、2020 及 2021 年度外销销售收入分别为 19.69 亿元、105.57 亿元、 137.64 亿元，占整体销售收入的比例分别为 94.55%、76.30%、84.76%。

依靠海外销售的英科医疗，如果想要消化掉自身增加的这些产能，就需要更多的出口份额，然而根据海关总署公布的数据，2022年前两个月中国一次性手套出口金额合计41.56亿元。与2022年4季度前两个月51.84亿元相比。减少10.28亿元，减少比例19.83%。2022年前两月手套出口合计286.47亿支。与2021年前两月出口总量396.56亿支相比减少110.09亿支。减少比例27.76%。

海外市场需求下跌，全球产需矛盾加剧，摆在英科医疗面前的问题或许并不乐观。