朱云来：关于经济增长的几个分析思路

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朱云来：关于经济增长的几个分析思路
- 朱云来金融专业人士
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2023-04-26 08:05:55 字号：A- A A+ 来源：微信号“中国金融四十人论坛”

最后更新: 2023-04-26 08:05:56

中国经济增长趋势分析

1960年以来，中国GDP的增长可以划分为三个阶段：2002年之前的中等速度发展阶段，2002年至2008年的高速增长阶段，以及2008年之后的高速转向高质量发展阶段。基于历史发展趋势，我们可以通过往后顺延来推断今后的发展态势。当然这一做法只是统计数据的延伸，但也体现着经济数据中包含着以往经济发展的基础和影响因素，短时间内除非特别巨大的外因干扰，这些惯性因素将推动经济继续沿轨迹发展。

例如，2022年中国的名义产值为121万亿元，顺着既有的发展趋势进行推延，那2023年中国的名义产值就应该是128万亿元，这相当于4%的真实增长率，与政府5%的实际增长率目标相差已很有限，约1.6万亿元。

图9 中国经济态势时图推延（1960-2022）

更保守地看，按照消费、投资、政府开支和净出口这四大经济构成及其相关统计数据分别作图，可以发现每一项数据中三阶段的趋势都较为一致。在此基础上，可以对经济发展态势进行分项推延，根据推延的结果估计2023年的总产值也可达124.6万亿元。

图10 中国经济分析：分项趋势

事实上，在2.2%的历史通胀率前提下，要达成5%的经济增长目标，总产值的名义增长值需要达到8.5万亿元。具体分解下来，上面按分项推延再合计的保守方法，经济会自然增长3.6万亿元，实现难度相对不高。在此基础上，要达到总体推延的目标，需要继续增长近5万亿元，这可能需要依赖经济系统自身的相互反馈，如产出增加之后，收入相应增加，进而推动消费，才带动经济整体更快增长。因此，整体来看，5%的经济增长目标还是很有可能实现的。

今年是贯彻党的二十大精神的开局之年，也是新冠疫情解除之后经济恢复的开局年，保持良好的开端是十分有必要的。但同时，我们也需要站在长远的角度考虑问题，也宜注重长期平衡，因为我国债务和货币的增长都比较快。当前，我国总资产超1000万亿元，负债超800万亿元，2022年的M2余额为266万亿元，2023年一季度达281万亿元，侧面体现债务增长的迅速。

图11 中国经济态势时图（增长前景数据解读）

虽然5%的经济增长目标实现概率较高，我们仍可通过保持甚至短期内加大双碳、绿色投资力度来助益实现这一经济增长目标。

如果碳达峰的目标可以通过光伏替代燃煤发电来实现，那么光伏就是一个值得长期投资的选项。整体上，光伏发电可能需要20年累计80万亿元的投资规模，平摊至每一年的投资近4万亿元，这为我们实现短期增长目标提供了一个选项。

事实上，就发电领域而言，只要今后新增发电机组皆为光伏发电，停止建造新的燃煤发电机组，那么发电领域内碳的消耗就可能即刻达到最高值，也就实现了碳达峰。今后，只需按照一定比例，如燃煤机组折旧到期自然退出后以光伏替代，就有望持续降低燃煤发电机组的数量，那么所有燃煤机组寿命到期之后，电力领域的碳中和自然就能实现。

图12中倒V型虚线的左半部分表示现有的煤电发电机组装机量，目前仍在增长，右半部分表示通过折旧方式逐渐退出的燃煤机组装机量，一旦全部退出，就实现了碳中和。对于传统能源公司而言，可以采取上述方式进行转型，每年以新增光伏发电机组替代原有寿命到期的煤电机组，按一定的比例和速度实现煤电机组的逐步退出。如此一来，若干年后自然能够达到碳中和要求。而且这种方式也具备较好的经济性，因为煤电机组都是在物尽其用之后自然折旧报废。

因此，双碳相关项目有望成为我国经济增长中的王牌，甚至可能通过调整双碳投资的节奏来促成经济增长，毕竟双碳目标是一项长期的事业，投资调整的空间很大，值得被考虑。

图12 其他增长考虑选项

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- 原标题：朱云来：关于经济增长的几个分析思路
- 责任编辑: 朱敏洁
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