第二，美国股市估值高企。从2008年到现在，道琼斯指数已经从6000多点增长到49000点。有美国经济学家提出“38000点魔咒”一说，就是当道指突破38000点的时候，美国股市应该崩塌的。但是它还在坚挺，为什么？美国领导人都把它当成政绩，60%以上美国人的增量财富都来自股市，只要这个泡沫不破裂，股市的高价格就不会下降。

纳斯达克指数也从2008年的2000多点涨到现在的逾22000点。去年12月，美国科技“七姐妹”总市值达到26万亿美元，当时，英伟达市值突破了5万亿美元。5万亿什么概念？日本全年GDP降到4万多亿美元，一个美国高科企业的市值比日本整个国家创造的GDP还要高。所以美股科技股的泡沫也在堆积。

第三，美国数字货币的泡沫在堆积。比特币等加密资产已经被美国作为战略性储备资产，合法化了，所以美国对虚拟加密数字货币也炒作得很厉害。

第四是美国的稳定币。稳定币是和美元、美债挂钩的，美元对黄金的贬值已经达到99.5%。美国的稳定币实际上是和一种高度贬值的货币绑定，因此也存在着很大的风险。布雷顿森林体系刚刚建立的时候，黄金是每盎司35美元，相当于一克黄金不到1.25美元，现在的黄金价格已经涨到1000多元人民币一克了。

总体来说，我认为当前美国经济的泡沫是非常大的，再加上美债形成的压力，一旦泡沫破裂形成金融危机，我认为会比2008年严重得多。

当地时间2026年1月28日，美国华盛顿，美联储主席鲍威尔举行新闻发布会。 IC Photo

王慧：这些年美国中产阶级不断萎缩，今年关于“斩杀线”的讨论在互联网上热度很高，让大家看到原来美国社会有那么多人生活在随时可能阶级坠落的恐惧中。您怎么看“斩杀线”现象？这是一种资本优先制度下的必然吗？

陈文玲：“斩杀线”说的虽然是美国，但其反映出的一些问题是全球普遍存在的，包括中产阶级收入下降，预期破灭，岗位消失，医疗、教育等费用上升等。但是美国和其他国家不同的是，美国有传导机制。

比如，过去美国有一个很完善的社会信用评价体系：一般个人的最高分数线是950分，800-950分表示个人信用良好，所有的金融机构可以根据你的信用报告给你发放贷款；700-800分金融机构会进一步进行考察，决定是否给你发放贷款；650分或者620分以下，这个人就进入了失信，金融机构是不能给他贷款的。而美国恰恰是信用消费的社会，习惯于借钱消费、透支未来消费。一旦信用评级下降，贷款就会终止，你也就失去了信用消费的渠道。

这种传导机制也体现在医疗保障制度上，6000多万美国人有医疗欠款，如果没有贷款渠道，他们也就失去了医疗保障，后面的一系列链条就都断裂了。他们也就到了“斩杀线”以下。

所以美国的“斩杀线”更多的是体现了一种落差，美国的中产坠落。原来我们认为美国的橄榄型社会是非常理想的，但现在美国社会可能底座越来越大，穷人越来越多，橄榄型社会可能将不复存在。

王慧：和美国“斩杀线”相反，欧洲国家普遍都是高福利，但是近年来欧洲经济增长乏力，政治上整体向右转。美国国家安全战略报告当中有很多对欧洲的批评和警告。您认为当前欧洲最大的问题是什么？美欧关系有没有可能破裂？

陈文玲：我认为现在美欧的对立是阶段性、暂时性的，双方关系不会走向最终破裂，因为欧洲对美国的依赖程度太深了，不管美国怎么欺负它都能忍。这其中有历史原因，也有社会原因。

首先，二战之后，美国通过马歇尔计划，帮助西欧战后重建、战后复兴，也培育了欧洲市场。因此美国和欧洲之间的市场联系、经济联系，比和任何一个国家和地区都要深。

第二，欧洲在军事上也依靠美国，美国此前是北约最主要的资金提供者。在特朗普首个任期内，美国要求北约的成员国把军费的支出占比提高到GDP的2%。特朗普2.0时代，美国又要求北约成员国把军费开支进一步提高到GDP的5%。言下之意就是你们要学会自己保护自己，你要让我保护你，就得多拿钱。除了保护费，我还要有利润呢。

第三，欧盟一直强调和美国有着相同的价值观，也就是所谓西方价值观。即使现在欧美在一些问题上出现了分歧，它们也没有否定它们在价值观上的联系和一致。

第四，欧盟在整个国际舞台确实是式微了，地位、影响力、经济实力都在下降。特别是俄乌冲突的爆发，它对欧洲的打击是多重的，我们看到了一个越来越没有话语权的欧洲，我们也看到了一个左右摇摆的欧洲。

当前，整个世界都处在动荡中，各个国家都在动荡和变局中寻找未来的发展方向。欧洲的方向到底在哪？欧美的盟友关系未来怎么维护？美西方的共同价值观还存不存在？如果说再出现诸如格陵兰岛这样根本性的分歧，欧洲和美国的分歧以及对立情绪肯定在增长，但是在整体实力上，欧洲仍不足以和美国抗衡。