业绩数据上，2020年年报显示，紫晶存储净利润1.04亿元，同比减少24.71%。2021年业绩预告则指出，公司预计将实现净利润650万元到975万元。超过90%的净利润在一年之内凭空蒸发。

利润大幅缩水的同时，紫晶花钱却很阔绰。2020年，紫晶存储对9家软件提供商提供了1.36亿元预付款。同比2019年上涨了近250%。除此之外，紫晶还在没有销售收入的前提下，通过银行承兑汇票100%支付了预付款。

与紫晶相关的供应商中，福建宇伦和福州世纪巅峰属于同一控制企业。安徽多威尔和合肥尧威是母子公司，厦门爱答智能和途美特智能是母子公司。爱答与途美特的股东是陈巧彬，而他恰好是世纪巅峰的投资人。

简单来说，这几家公司都是圈子套圈子的“亲戚”。

同样的故事，似乎发生在了紫晶存储的另一次采购中。2017年，紫晶存储向华炜科技采购设备，华炜科技由蓝盾股份全资持股。但是紫晶存储在2017到2019年有一家客户名为“蓝盾信息”，该公司也是蓝盾股份全资持股。

既然两家公司在企业结构上属于关联方，那为什么他们不能在内部“整合业务”，而是要通过紫晶存储“额外消化”呢？

针对紫晶存储进行业务梳理后就会发现，紫晶存储的供应商和客户之间，总是有着千丝万缕的联系。但是紫晶存储却像收费站一样，通过“销售光存储产品”在两者之间“额外”收上一笔钱。通过大量的关联交易，紫晶存储的业务额被放大，一笔钱变成了好几笔钱，这也意味着公司业务容易出现坏账。

截至2020年底，紫晶存储一年以上应收账款余额为2.83亿元，大部分已逾期，相关坏账准备余额为 4480.75万元，合并资产负债表的坏账准备余额为6485.98万元。其中，深圳宇维视通的2700多万应收款，已经计提100%坏账准备。

暴雷之日，秩序之始

关系复杂的紫晶存储，已经成为了监管机构的重点关注对象。

2022年2月11日，证监会因涉嫌信息披露违法违规，对紫晶存储发出《立案告知书》。3月13日，紫晶存储表示公司存在违规担保，累计金额达到3.73亿元。3月15日，上海金融法院受理了投资者诉紫晶存储的证券虚假陈述责任纠纷案件，紫晶存储还被投资者告了。

抛开现在的问题不谈，紫晶存储的科创板上市之路也颇为坎坷。自2019年上市发布第一版招股说明书后，紫晶存储就遭遇了多轮问询，其中就涉及了“发行人与客户之间是否存在关联”的质疑。但是在中信建投等机构的协助下，紫晶存储仍在2020年上市。公司IPO的10.2亿元募资当中，中信建投就获得了1.2亿元。

上交所则在最新一期的《科创板发行上市审核动态》中，对三宗IPO监管案进行了匿名通告。其中“B企业”在报告期间收购了具有大额交易往来的关联方C，却没有在招股说明书中披露具体情况。叩叩财讯消息显示，“B企业”指的是重塑能源，其保荐方正是中信建投。

科创板IPO遇到的问题，不止中信建投一家。2020年年底，中信证券被指出，在保荐深圳亚辉龙生物科技科创板IPO过程中，存在申报材料存在财务数据前后不一致，披露口径出现明显差异等问题。在嘉兴斯达半导体股份有限公司IPO项目中，中信证券也未对工作底稿严格验收。

上述监管信息当中，针对紫晶存储的证券欺诈诉讼十分值得关注。科创板原本是优秀技术企业的融资平台，然而上市参与方的责任缺位，让科创板出现了不少充满财务问题的“雷股”。最终打击的是投资者对于技术企业的信任和信心。科创板除了鼓励之外，还需要底线思维下的充足震慑。对于紫晶存储的深入调查，乃至可能的退市，实际是在科创板建立一套保护投资者的秩序。

中国科技企业的投资市场，需要经得起风浪。作为可能的“科创板欺诈第一案”，紫晶存储的爆雷，未尝不是一件好事。

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