观察员
-
中慧生物暴涨背后：3%接种率的中国，需要319元/针的流感疫苗？
-
王力邮箱：wangli@guancha.cn
最后更新: 2025-08-15 22:04:03
【文/王力 编辑/周远方】
8月11日，江苏中慧元通生物科技股份有限公司（02627.HK，以下简称“中慧生物”）成功登陆港交所主板，发行价12.90港元，开盘即飙升164%，最终收报33.28港元，首日涨幅158%，刷新2025年港股新股纪录。
8月12日，中慧生物延续上市首日暴涨态势，早盘再度冲高，截至晚间收盘，中慧生物两日累计涨幅突破238%，市值逼近172亿港元。其公开发售获超4000倍超额认购，冻结资金达2100亿港元，成为年内18A条款下最火爆的IPO项目。
资本市场对中慧生物的追捧源于其核心技术壁垒——国内独家四价流感病毒亚单位疫苗"慧尔康欣®"。该产品于2023年5月获批，采用全球占比35%的亚单位技术路线，相较传统裂解疫苗具有纯度高、副反应低的显著优势。8月12日公司公告显示，该疫苗作为唯一入选的疫苗产品，已通过国家商保创新药品目录初审。弗若斯特沙利文数据显示，这一技术路线在中国尚属蓝海市场，为公司带来巨大发展空间。
然而，尽管中慧生物短期享受资本溢价，但中国流感疫苗接种率长期停滞在3.8%，仅为美国同期水平的1/10，市场天花板明显。2024年行业数据显示，2024年华兰生物流感疫苗收入骤降55.34%，智飞生物代理业务毛利率滑至24.98%，折射出产能过剩引发的价格战困局。
目前，国内已有26种上市流感疫苗和19种在研产品同台竞技，过度拥挤的赛道导致多数企业持续承压。中慧生物招股书披露，2024年净亏损达2.59亿元。
接种率不到4%的中国，真的需要40多种流感疫苗？资本盛宴是虚是实，时间终究会给出答案。
上市首日股价飙升，资本热捧创新疫苗企业
8月11日，中慧生物上市首日开盘即冲破30港元大关，盘中最高触及34.80港元，最终收于33.28港元，单日市值增长逾70亿港元。这一表现远超市场预期，较暗盘交易峰值再涨5.8%，打破年内生物科技新股首日平均涨幅不足30%的纪录。
资本狂热源于其技术平台的突破性价值。核心产品慧尔康欣®采用亚单位疫苗技术路径，通过基因重组技术精准表达流感病毒血凝素（HA）和神经氨酸酶（NA）抗原，完全去除病毒核酸及其他杂质。III期临床试验数据显示，其免疫原性指标（GMT比值1.52）显著优于传统裂解疫苗，不良反应率降至9.7%（对照组为18.3%）。该产品2023年9月上市后迅速成为收入支柱，2024年贡献2.6亿元营收，占公司总收入的99%以上。
上市前，中慧生物在IPO前实现了资本布局的三级跳。2019年4月，公司完成了A轮融资，获得1.3亿元投资，投资方包括高特佳医疗等机构。此后2020年8月，公司完成了A+轮融资，融资金额达到1.75亿元，国海创新资本和毅达资本等机构参与了此次投资。在2021年8月，公司完成了B轮融资，融资金额高达6.9亿元，这也是公司IPO前的最后一轮融资，投后估值达到了41.89亿元。
在港交所主板挂牌上市后，中慧生物股权架构呈现以控股股东集团为核心、多元化机构投资者参与的特征。其中，控股股东集团由安有才、江苏粜宇（安有才及其配偶分别持股70%及30%）及何一鸣通过一致行动协议构成，合计持股约41.68%。此外，江苏粜宇作为员工持股平台的普通合伙人，还额外享有约9.72%的权益归属。
机构投资者中，盈科创新旗下基金合计持股4.37%，国海创新旗下基金合计持股4.42%，HLC持股3.34%，疌泉高特佳持股7.55%，上海忆久诚持股6.8%，杭州三花弘道持股1.83%，钰俊尚行持股0.6%。此外，文周投资旗下基金合计持股5.51%。
- 责任编辑: 王力
-
朱雀二号改进型遥三民营商业运载火箭飞行试验任务失利
2025-08-15 21:56 航空航天 -
国补+技术迭代，扫地机器人正在占领全球
2025-08-15 21:55 观网财经-科创 -
“逃离”中国的Manus，可能白跑了
2025-08-15 19:00 观网财经-互联网 -
三星、京东方OLED专利战裁决临近，京东方能否避免禁售令？
2025-08-15 18:14 观网财经-科创 -
当AI从炫技走向实用，自主可控才真正站得住脚
2025-08-15 18:06 2025世界人工智能大会 -
腾讯游戏，找到了下一个现象级爆款
2025-08-15 16:55 观网财经-互联网 -
市值逼近千亿，影石老板“撒钱”
2025-08-15 16:33 观网财经-科创 -
汇源控制权争夺战升级，国民果汁何去何从？
2025-08-15 15:51 观网财经-消费 -
九识智能成立数月就实现无人车量产，京东报警了
2025-08-15 15:39 -
减配不减价？英伟达在华推出“二次阉割”显卡
2025-08-15 15:25 观网财经-科创 -
京东完成收购香港佳宝超市
2025-08-15 14:54 大公司 -
如何把一场解约，撕成2亿级“跨平台流量套利”？
2025-08-15 14:32 观网财经-互联网 -
AI落地的关键堵点，华为用“黑科技”打通了
2025-08-15 11:52 观网财经-科创 -
前7月全国固投同比增1.6%，房地产开发投资降12%
2025-08-15 10:26 宏观经济 -
全球追索的恒大“二号人物”浮出水面！夏海钧藏身美国加州尔湾
2025-08-15 10:07 观网财经-消费 -
哈根达斯与星巴克踏入同一条河流
2025-08-15 10:02 观网财经-消费 -
腾讯称有足够芯片做AI训练；美考虑国家持股英特尔；抖音回应快递服务
2025-08-15 08:59 观网财经-互联网 -
唯品会Q2财报：净营收258亿元，SVIP活跃用户数同比增15%
2025-08-14 20:08 观网财经-互联网 -
淘天集团“更名”，与饿了么、飞猪为并行关系
2025-08-14 20:07 观网财经-互联网 -
稳定币第一股不稳定：Q2营收增53%，但净亏损4.82亿美元
2025-08-14 20:06 金融观察
相关推荐 -
-
又自吹，“没通知中美欧，做得对” 评论 85
警惕！美国新版“国安战略”8次提及台湾 评论 21
“轻松的一天”，随行高管们非常期待… 评论 39
东南亚多国表态，“缅甸措辞最严，坚定站队中方” 评论 163
呵呵，“‘民主国家’看不上中国技术”？ 评论 339最新闻 Hot-
欧盟又担忧了，“小心美国成为下一个中国”
-
前东京都知事再批高市：赶紧撤回，特朗普不会为日本出手
-
笑死…诺奖没要到，特朗普拿了个国际足联和平奖
-
只字未提朝鲜，“因为特朗普想和他见面…”
-
日本政府计划在明年7月成立“国家情报局”
-
又自吹，“没通知中美欧，做得对”
-
警惕！美国新版“国安战略”8次提及台湾
-
交通运输部：坚决拥护党中央对费东斌的处分决定
-
协议签了，两国总统手都没握，特朗普撮合的就这？
-
“轻松的一天”，随行高管们非常期待…
-
“特朗普对高市早苗措辞非常严厉，甚至还说了……”
-
扎心了！美新版国安战略，辣评欧洲
-
东南亚多国表态，“缅甸措辞最严，坚定站队中方”
-
打造美版深圳！他给特朗普画饼，被曝“近乎科幻”
-
无视美国，莫迪宣布：印俄已同意…
-
“二次打击”还没解释清，美军袭击又致4死
-
Copyright © 2014-2024 观察者 All rights reserved。
沪ICP备10213822号-2 互联网新闻信息服务许可证：31220170001
网登网视备（沪）02020000041-1号 互联网宗教信息服务许可证：沪（2024）0000009
广播电视节目制作经营许可证：（沪）字第03952号
增值电信业务经营许可证：沪B2-20210968 违法及不良信息举报电话：021-62376571
沪公网安备 31010502000027号
中国互联网举报中心
上海市互联网违法与不良信息举报中心
