（文/观察者网 吕栋）

1月22日下午，国产芯片设计公司紫光展锐公布2024年业绩，全年实现营收145亿元，创下新高，同比增长11.5%，扭转了2023年的下滑趋势；净利润未披露，预计仍在亏损。

单从营收规模来看，紫光展锐的体量处在行业前列。

以行业知名芯片设计企业公布的业绩对比，2024年，兆易创新营收预计在73.5亿元左右；卓胜微预计营收44.9亿元；汇顶科技预计营收43.7亿元；韦尔股份预计营收254.1亿元。

而从收入增速来看，尽管这些芯片设计公司都有消费电子业务，而且去年消费电子行业处在复苏周期，但各家的“冷暖”并不相通。像韦尔股份和兆易创新的营收增速都在20%以上，卓胜微的增速只有2.6%，专做手机指纹芯片的汇顶科技，营收还下滑了约1%。

与紫光展锐同属新紫光集团核心企业的紫光国微，目前市值约500亿元，2024年预计营收55.1亿元，大幅下滑了约27%，规模只有紫光展锐营收的约38%，降价和去库存压力下，归母净利润更同比“腰斩”。

以这些数据来对比，紫光展锐的营收体量可以排在前列，增速也还算可观。

紫光展锐CEO任奇伟 图源：观察者网

但事实上，芯片行业细分领域较多，各家公司的业务也不尽相同。

对比业务相近的企业，或许更有参考意义。

在A股上市公司中，与紫光展锐业务最相近的，应该是阿里直接持股15.4%的翱捷科技。该公司业务包括蜂窝基带芯片、非蜂窝物联网芯片、芯片定制服务和半导体IP授权服务等，与紫光展锐存在直接竞争。

近日翱捷科技披露，2024年营收预计33.9亿元，规模只有紫光展锐的23.4%，但同比增长30.23%，比紫光展锐明显要快。利润方面，翱捷科技预计全年净亏损6.73亿元，较上年同期增加33.14%左右；扣非后净亏损预计为6.94亿元，比上年增加5.49%左右。

紫光展锐这次虽未公布利润信息，但很可能也在亏损中。去年9月，该公司相关人士曾透露，紫光展锐有望在2025年实现盈亏平衡，力争在2030年实现盈利能力进一步稳健。

从具体业务来看，之前紫光展锐的手机芯片客户主要是海信、中兴通讯等非头部厂商，或者是传音这种主攻非洲市场的品牌。但这次该公司透露，2024智能手机芯片全球市占率达13%；4G主力芯片单年出货量过亿，突破vivo、小米；5G出货快速增长，全球量产；启动6G终端芯片研发，搭建6G终端原型平台。

去年，vivo和小米在印度等市场增速可观，应该会一定程度上拉动紫光展锐芯片的出货量。

但不可否认，紫光展锐的手机芯片业务多年来一直未能打开更好的局面。

根据Counterpoint数据，2024年第三季度，紫光展锐手机处理器的全球出货量份额为13%，但收入份额仅3%。作为对比，高通以25%的出货份额，占据了30%的收入份额；苹果以17%的出货份额，占据了37%的收入份额；三星以5%的出货份额，占据了7%的收入份额；华为以2%的出货份额，占据了5%的收入份额。

2024年三季度，全球手机处理器出货数据 图源：Counterpoint

整个行业中，只有联发科和紫光展锐的出货份额，远高于收入份额。这说明两家公司的处理器仍以中低端铺量为主，甚至可以说是以价换量。而联发科近两年开始在高端市场破局，天玑9000系列持续打入vivo和OPPO等头部厂商的旗舰手机中，但紫光展锐一直未在主流机型中现身。

高端未打开局面，紫光展锐在中低端也将遭遇挑战。抛开联发科这种巨头不说，去年6月翱捷科技的首颗4G手机SoC处理器进入了拉美市场，这对主攻非洲、拉美等新兴市场的紫光展锐并非好消息，并且翱捷科技还将在“适当时候”推出5G手机芯片，会进一步对紫光展锐造成压力。

手机CPU性能天梯图显示，紫光展锐T9100（原T820，发布于2022年12月）的性能，相当于华为海思麒麟820或高通骁龙750G，后两者分别发布于2020年3月和9月

激烈竞争之下，紫光展锐试图打造多条增长曲线。

一方面是消费电子领域，该公司透露去年完成多颗大中型SoC芯片流片，5G T8300回片速度创纪录；智能穿戴成功实现出海，被印度头部品牌采用。工业和汽车电子领域，开展满足R18特性的芯片解决方案研发，加速推动5G-A商用部署；智能座舱实现量产，携手上汽海外出行联合发布MG量产车型。

但这些领域同样也是高通、华为和联发科等巨头都在布局的领域，甚至它们已经凭借先发优势在高端市场构筑了护城河，紫光展锐想要分到更多蛋糕并不容易。换句话说，在“老大吃肉、老二喝汤、老三喝西北风”的半导体行业，紫光展锐想要改变低端形象，破局高端，必须拿出更多硬实力。

过去一年，巨额融资也成为紫光展锐的大事件，全年完成近60亿元股权融资。而该公司在2023年就已设立上市工作小组，今年在尽力扭亏的同时，是否开启IPO征程将备受关注。

2021年4月，紫光展锐完成融资时的投后估值约为600亿元，而翱捷科技目前市值约270亿元。

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