实际上，2008年次贷危机时，全球化已经开始动摇，全球化3.0的整体结构也开始松动。为什么会出问题？按中国传统说法叫“盛极必衰”。全球化3.0之所以出问题，是因为它太成功了：美国也好、中国也好，都得到了自己想要的东西，快速推动了全球经济进展。

2008年次贷危机，是全球化由盛转衰的真正转折点。而“特朗普1.0”，即2016年他第一次就任美国总统，对中国来说，大概对应2017-2018年第一轮美国对华贸易战，这让整个全球化的逻辑开始动摇。那个时候我们称为“全球化3.5”的开始。它意味着什么？意味着全球化向下一个阶段迈进时，会经历一个比较痛苦的挣扎、纠缠或冲突的时期。

最明显的例子发生在全球化2.0到全球化3.0之间。英国主导的全球化结束后进入第一次世界大战，之后又有第二次世界大战。战后美国确立全球化3.0秩序，你想想，全球化2.0到全球化3.0这20年间发生了多少事？很多人称这期间为“全球化的垃圾时间”——两次世界大战、大萧条、以邻为壑、贸易战、汇率战、民粹崛起……这些都似曾相识，有种“昨日重现”的感觉。好像历史又在重演：我们在21世纪似乎又拿到了20世纪的剧本。

所以我们认为，从2017贸易战开始，是全球化的转折，也是中国发展历程的转折。从那时起，中国开始调整，美国也开始调整。先是特朗普围绕去全球化“猛干”四年，拜登又往回掰了四年，这次特朗普更猛，可以说卷土重来。看目前这个架势，不把美国在二战后确定的全球化3.0秩序拆掉，他不会罢手。

为什么在这个时刻，美国会反悔自己二战后制定的这么多规则？这段时间大家也听到加拿大总理卡尼的演讲，他提到“中等强国”以前依附的所谓“基于规则的国际秩序”，现在看起来可能只是泡影——或者说不是泡影，而是它结束了。于是现在大家要寻找各自安身立命的方法，这对国家和个体来说都是困扰。

所以我们觉得现在更像处于全球化3.5状态。特点是，第一位的大国既不甘心退位，也不愿意承担更多全球化责任。以前有个词叫“美利坚和平”，像“罗马和平”一样，美国为世界提供公共服务，同时获得它想要的回报。但美国发现权利与义务可能不对等，于是现在需要多收一些“保护费”，比如关税，或对美元的强势做出新的调整等。这就使全球化的各个结构，特别是治理的环节开始崩塌：WTO也不玩了，WHO也不玩了；估计联合国也没什么太大用了，因为很多大国根本不需要联合国同意，就直接下场做动作。我们也看到特朗普在达沃斯论坛又启动了一个新的“和平委员会”，但联合国五常里大部分都没有参与。

1月达沃斯会议上，特朗普签署成立和平委员会，起初聚焦加沙冲突和平解决与重建监督，未来计划扩大至其他冲突调解与和平建设。目前仅有亚非拉19国及4个欧洲国家表示参加

这意味着，美国并不是不带领全球化了，而是它要换一套规则，这套规则势必要让美国获得更多、利益被更优先考虑，于是全球化秩序整体被重塑。

可以这么说，全球化时大家更强调“四海一家”，价值取向偏向于强调人类的和平稳定、共同发展，甚至不论肤色，整体略偏“左”。但现在民族主义崛起，“让美国更伟大”运动如火如荼，强调本民族优先、本文明优先，就可能引发更激烈的竞争与争夺。

所以我们觉得当下的全球化3.5的时代，类似于过去的全球化2.5。各种规则被废弃、被破坏，各种震荡与不确定性上升，地缘政治风险层出不穷。几个大的断裂带，比如欧洲、中东、环亚太都会出现各种风险事件。从投资角度看，黄金价格就会暴涨——大家都知道一句话叫“盛世收藏乱世金”。地缘风险上升，也会导致每个人要做出适合自己的决策与选择。

2026：美国会不会攥紧拳头卷土重来？

观察者网：2026年，中国经济面临的最大不确定性可能还是来自美国。去年特朗普和我们的关税战打完之后，提出要暂缓那些关税一年时间。那么，2026年，休整期过后，美国会攥紧拳头卷土重来吗？您的观察是什么？

邵宇：美国既然决定休整一年，肯定是做了全方位的考量。比如稀土、各类矿产供应链、制造业体系的安全，他都需要全面权衡。在贸易战过程中，双方也都暴露出不少问题，需要回去修补：有病治病、吃药打针，把内部整固好。

举例来说，所谓美国“炼不出稀土”，这其实是不可能的，就像说日本“造不出核武器”一样，他们都有能力做到。无非是受限于环保要求、成本过高等因素。但如果美国倾尽举国之力去做，一定能成功，这一点我毫不怀疑，因为它的科技实力和人才储备非常雄厚。

如果美国收缩力量进行内部整固，一方面会着力解决上述供应链问题，另一方面也会优先排除周边那些容易出事或存在风险的隐患。

例如，他为什么要在委内瑞拉采取行动？有人说是为了资源，有人说是打击贩毒。我认为也可能因为我们在那里有不少投资。他既然重提门罗主义，宣称美洲是“美国的美洲”，那就要一个个敲打，不仅包括离美国近的中美洲国家，也包括墨西哥、哥伦比亚。南美洲许多政府对华相对友好，贸易往来密切，中国在当地投资建厂、修建港口，他可能都要进行调整，甚至连巴拿马运河的泊位也可能逐一清理。因为他觉得“后院”事务繁杂，会让他无法在与中国的竞争中全力以赴。

格陵兰涉及北极航道，再加上加拿大，这个布局范围相当大。但如果他真能实现这一系列战略安排，毫无疑问将有资格位列总统山，成为美国史上最伟大的总统之一。内政方面，目前ICE（移民和海关执法局）驱逐非法移民的行动也很激烈。

美国人抗议移民局的集会活动此起彼伏。这是2026年1月30日，在明尼苏达州明尼阿波利斯市，一场反对移民海关执法局（ICE）执法行动的“全国大罢工”示威活动正在进行。CNN截图

由此可见，美国内外都面临各种各样的问题。所以从地缘政治角度看，不管是遵循“攘外必先安内”的逻辑，还是优先稳定周边，特朗普都需要进行一些调整。

整固完成后，美国会再来与中国谈判。当然，“谈判”也有多种形式：或许会试图达成一个所谓的“大交易”，划界而治；也可能双方在各方面爆发更激烈的冲突。但目前可以确定的是，美国在整固周边的过程中，也已经引发了许多新问题。