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梅新育：土耳其地方选举是否会成为2019新兴市场危机起点？
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梅新育商务部国际贸易经济合作研究院研究员
关键字: 土耳其地方选举债券市场正发党埃尔多安美联储地缘政治【文/梅新育】
亚马逊雨林中一只蝴蝶扇动几下翅膀，可能在两周后的得克萨斯州引发一场龙卷风；清明前夕出炉的土耳其地方选举结果，有可能成为2019年新兴市场危机的起点。因为埃尔多安及其土耳其执政党在这场选举中遭遇的重挫，是埃尔多安经济神话不可避免破灭所导致的必然结果，而地方选举后政治角力升级、埃尔多安自己制造的国际政治困局、埃尔多安个人行事风格又多半会加剧去年以来的土耳其经济困境和金融风险。
在新兴市场债务风险日益凸显、全球经济预期不良、市场参与者风声鹤唳的当下，土耳其经济困境和金融风险倘若显著加深，如同去年8月、今年地方选举前夕那样再度大规模爆发“股汇双杀”，完全有可能迅速传染全球新兴市场，造成较大面积的不良预期自我实现的新兴市场危机。
一、地方选举重挫是埃尔多安经济神话不可避免破灭的必然结果
当地时间4月1日出炉的土耳其地方选举结果对总统埃尔多安及其领导的执政党正义与发展党（下文简称“正发党”）毫无疑问是一场重挫。尽管埃尔多安全力投入竞选，尽管有媒体一面倒的支持性报道，尽管有经济管理部门倾力“配合”，反对党共和人民党仍然拿下了全国六大城市中的五个，而这五座城市人口合计占土耳其人口总数的40%。特别是首都安卡拉、最大城市伊斯坦布尔、第三大城市伊兹密尔全部落入共和人民党手中，对生于伊斯坦布尔、并从伊斯坦布尔开始政治生涯的埃尔多安不仅仅是精神重创，还会对其施政造成实实在在的严重掣肘。
此外，土耳其经济较为发达的一系列南部沿海省会也在此次选举中落入反对党手中。考虑到中心城市拥有的巨大政治赞助网络资源，包括有利可图的商业合同和用作政治酬谢的职位，此次地方选举结果将大幅度压缩埃尔多安及其正发党掌握的政治资源。
土耳其反对党宣布在伊斯坦布尔胜选
此次地方选举重挫，是埃尔多安经济神话不可避免破灭所导致的必然结果。埃尔多安在土耳其政坛崛起相当迅猛：
1994年3月，当选伊斯坦布尔市市长；
2001年8月，创建正义与发展党并任主席；
2002年11月，率领正义与发展党赢得议会选举；
2003年3月，出任总理；
2007年和2011年，两度连任总理；
2014年8月，当选土耳其第12任总统；
2018年6月，连任土耳其总统。
埃尔多安政坛崛起的基础是经济增长的“政绩”，并掌握了伊斯兰教势力、农村和城市棚户区农村移民两大力量。初看起来，埃尔多安领导下的经济增长业绩相当炫目：[1]
2002年，以美元现价计算的土耳其名义GDP为2325亿美元，人均GDP为3501美元；
他担任总理执政的第一年（2003年），土耳其名义GDP就猛涨30%达到3031亿美元，人均GDP为4512美元。
到2017年，土耳其名义GDP已达7695亿美元，人均GDP达9647美元。
15年时间，名义GDP增长231%，人均GDP增长176%，与大多数发展中国家相比，如此增长业绩，堪称“起飞”。然而，进一步深入分析，可以发现，埃尔多安领导下的土耳其经济增长来自压低储蓄率扩大消费，同时提高投资率，以此推动经济增长提速；对由此导致的急剧扩大的储蓄—投资缺口及其外在表现——经常项目收支逆差，通过大量借入外债来弥补。在本世纪初全球经济增长一派欣欣向荣、主要中央银行长期维持较为宽松货币政策的环境下，这套路数能够维持；即使在次贷危机爆发之后，主要中央银行实施的量化宽松政策也支持了他的上述操作策略。
然而，当主要中央银行非常规货币政策不可避免地走向终结时，退出量化宽松、缩表导致的资本流动逆转使其国际收支与债务风险日益凸显，他的上述操作策略日益难乎为继，汇率危机、资本外逃等等相继袭来，其经济增长也就不能不日薄西山了。
按照土耳其统计局数据，以本币不变价格计算，虽然2018全年经济仍增长了2.6%，但第三、四季度环比分别下降1.6%、2.4%，连续两个季度环比负增长，已经陷入技术性衰退之中。
更糟糕的是，在经济外部约束日益收紧的情况下，为了刺激国内投资和消费，埃尔多安一直强烈反对加息，其结果是不仅削弱了土耳其里拉的汇率，而且激励了土耳其负债的继续高速膨胀，以及居民和企业部门的资本外逃、货币转换（将本币转为外汇资产），加快了土耳其官方外汇储备的萎缩。
- 原标题：土耳其地方选举是否会成为2019新兴市场危机起点？ 本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑:武守哲
- 最后更新: 2019-04-09 08:35:54
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