德、日、韩是发达国家中经济表现比较突出的，观察他们的经济增长态势，我发现：德国从1946年至1962年，这16年的年平均经济增长率为9.4%，同时期年平均人口增长率为0.8%，即人均GDP的年平均增长率为8.6%；日本从1956年至1972年，这16年的年平均经济增长率为9.6%，同时期年平均人口增长率为1%，即人均GDP的年平均增长率为8.6%，和德国一样；韩国从1985年至2001年，这16年的年平均经济增长率为9%，即使在1998年的亚洲金融危机中出现过负增长，同时期年平均人口增长率为0.9%，即人均GDP的年平均增长率达到8.1%。

以上三个国家，在当时都是处于追赶阶段的国家，他们利用后来者优势能够做到人均GDP增长率达8%以上。同理，我国同样处于追赶阶段，我认为我国也有可能在2019年至2035年这16年间，实现年平均经济增长率达8%的成果。

并且我认为我们的潜力不可小觑，为什么？德、日、韩三国追赶时，并没有出现现在所讲的“第四次工业革命”。在第四次工业革命的背景下，无论是发达国家还是发展中国家，都处于同一起跑线上，而且我认为我国存在以下四方面的优势：

第一是人才的优势。针对以人工智能、机器人、物联网、量子计算、生物技术等为核心的第四次工业革命，我国极其重视这方面人才的培养。我国每年在STEM学科，即科学、技术、工程、数学方面学科的大学毕业生达600万人，这种人才规模在世界上是十分突出的。

第二是市场的优势。按实际购买力计算，我们的国内市场已经是全世界最大的市场了。而当下我国任何新技术的突破，都可以马上进入到这一最大市场，可以量产达到规模经济。在人工智能、大数据等领域，我国市场大、应用场景多，让我们更容易创新，帮助中国在这些新领域的竞争中站稳脚跟，在全球范围内形成竞争力。

第三是产业的优势。我国是世界上工业门类最齐全的国家，这对一个国家来说是非常重要的。想法变成产品的过程中，需要的零部件在国内比较容易获取，相关的产业配套也比较齐全。

第四是政策的优势。我国善于利用产业政策，有效市场与有为政府相结合，利用市场手段激励企业家的积极性，利用政策手段帮助企业家克服在创新、产业发展上遇到的瓶颈限制。过去发达国家批评我国的产业政策不对，现在都反过来学习我国的产业政策。

研究增长潜力就像是看一棵树能长多高，树能长多高，基因是内部因素，然后还要考虑气候、土壤、肥力等外部因素。类似的，我国要把自身的发展潜力全部发挥出来，确实有不少困难要克服。

第一是出口方面的压力。我国是世界第一大出口国，但我前面提到，美西方经济比较疲软，市场不振，在这种情况下需求增长缓慢，不利于我国出口。尤其是我国的出口企业中，大部分是民营企业。从1978年到2008年，我国的年平均出口增长率为18%，我国加入WTO以后到2008年，出口每年都有超过20%的增长，当时大家以为这一出口增长速度会继续延续，所以也参考这个速度进行投资。没想到2008年以后，发达国家复苏进程缓慢，对我国的出口造成了不利影响，现在出口增长率降至5%不到。这给我国以出口为主的民营企业造成了很大的压力，造成产能过剩、投资意愿降低等后果。

第二是美国方面的挑战。美国还是会不断地想方设法来施压，对我国施加高关税，为我国的经济发展制造各种障碍。

第三是国内面临的压力。我前面提到国际形势不好，美国又在贸易、科技等方面对我们施压，这就会造成国内有各种产能过剩的情形。再加上我国对世界做出的相关承诺，例如实现碳达峰、碳中和，还有人口老龄化等一系列问题，这些都要投入大量资源去应对。

信心比黄金更重要

不管是哪种挑战，我相信我们可以利用国内的潜力来实现更高的经济增长目标，但发挥这个潜力，需要我们更加努力，要建立起信心，也就是我们常说的“信心比黄金更重要”。虽然现在我国确实面临各种各样的压力，2010年以后我国经济增长速度放缓，而国际、国内学界也在讨论放缓的原因。但中国和美国在这方面的差异是什么？美国国内经济形势不好时，通常会把责任推卸给其他国家；而中国经济表现不好时，基本会认为是国内因素造成的。

现在国际上盛行“中国见顶论”“中国崩溃论”，列举很多原因，比如说中国出现人口老龄化，然后与日本作对比，提及日本出现人口老龄化之前经济增长非常好，出现人口老龄化以后就出现了“迷失的30年”，所以中国也很有可能陷入类似于日本“迷失的30年”的境地。

可是，全世界有53个出现人口老龄化的国家，包括美国和欧洲的部分国家。对此，我把这53个人口老龄化的国家分成两组。一组是27个国家，它们出现人口老龄化的时候，人均GDP已经达到美国的一半或更高水平，如欧洲的部分国家、日本。另外26个国家，它们出现人口老龄化的时候，人均GDP不到美国的一半，比如我国，也就是“未富先老”。

多数观点认为“未富先老”的国家会比“富了才老”的国家面临挑战更多。但我根据实际数据分析，发现这些出现人口老龄化的国家，在进入老龄化前十年和后十年的经济增长表现实际上和我们的第一印象正好相反。那些“富了再老”的国家，进入人口老龄化以后，人均GDP增长基本没变化，GDP总量增长略有下滑；而那些“未富先老”的国家，后十年的人均GDP增长与GDP增长反而加速了。

为什么会出现这种反直觉的结果？人口老龄化带来的后果就是人口增长停滞，劳动力数量不增反降。但经济发展除了关注劳动力的数量，还关注劳动力的质量，即所谓“有效劳动”，而有效劳动等于劳动者数量乘以劳动者的教育水平。人口老龄化不是“黑天鹅”事件，是可预知的，既然可预知，那国家就会采取应对措施，比如增加教育投入、提高教育水平等。

以我国为例，我国现在的劳动年龄人口的平均教育水平是11.4年，新进入到劳动市场的这一部分年轻人的平均教育水平是14年，而接近退休的那一部分劳动人口的平均教育水平是7年。由此可见，我国劳动力素质在不断提升，劳动力素质提高带来有效劳动提高。发达国家进入人口老龄化后，它也会采取增加教育投入等措施，但发达国家的教育水平原本就处于较高水平，提升劳动力教育水平的空间已经不多了，所以靠提高教育水平来提高有效劳动，也就只能勉强维持人均GDP增长不变。可“未富先老”的国家，其教育水平可以做到大幅提高，从而有效劳动增加，不仅有效劳动增加，而且更有利于技术创新、产业升级，带动GDP和人均GDP的增长。当然我并不是说人口老龄化没有负面影响，这对我们的消费结构、生产结构等方面都会带来挑战。

前几年盛行对日本经济疲软的讨论，有一个观点认为因为房地产泡沫破灭以后，家庭负债、企业负债增加，消费意愿、投资意愿降低，所以经济增长疲软。然后关联中国的房地产行业，因为中国的房地产泡沫也破灭了，所以认为中国也会出现像日本那样的所谓资产负债衰退的情形。

我觉得这类说法并不完全正确。一个企业是否进行投资，不完全取决于负债多高，更重要的是有没有良好的投资机会。如果有良好的投资机会，企业依然有投资意愿，银行也愿意给予贷款。我前面分析，我国有那么多技术创新、产业升级的机会，所以这一方面与日本的情况不完全一样。那家庭愿不愿意消费也不完全取决于负债，更重要的是有没有“工资会不断增长”这个预期，如果经济能够持续增长，工资增长，那家庭的消费意愿一定会增强。如果企业能进行投资，进行技术创新、产业升级，从而实现企业利润上升，带动工资水平不断上升，肯定也会带动家庭消费。

而且我国现在的家庭储蓄量大，家庭储蓄、居民储蓄是GDP的1.3倍，这说明并不是没钱，而是没信心。2024年，我国家庭储蓄、居民储蓄增加了14万亿元，达到了GDP的10%，2025年又增加了14.6万亿元，同样达到GDP的10%。

最后我想对我们的企业提三点建议：

首先是要有信心。当前国际形势确实不佳，我用“乱”和“慢”来进行概括。但在这种非常不确定的国际形势当中，我想有一点我们可以有信心，就是中国的稳定与持续发展。我相信我国在“十五五”时期能达到每年经济增长5%左右的目标，每年对世界经济增长贡献率达到30%以上，全世界能保持经济稳步增长、机会最多的国家还是中国。

其次是抓住政策机遇。如果企业的产业投资在国内，我想最主要的是要抓住新质生产力所带来的机遇，“十五五”规划中提到的六大新兴支柱产业，即集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能及智能机器人，如果有合适的人才与资金，可以往这方面着力。企业进行投资时，要仔细研读我国的五年规划。我国是善于利用产业政策来支持新兴产业发展的国家。回顾“中国制造2025”，当时有不少质疑的声音，但实际取得了不错的成果。

2026年4月19日，在北京亦庄半程马拉松比赛的路线上，北京交警机器人首次正式亮相并在赛道指挥选手奔跑。 央视新闻

如果企业在传统产业领域，那么可以用智能化、数字化、绿色化来改造提升发展新质生产力，我想这也是一个方向。现在市场增长慢，但规模还是巨大的，只要企业能够以更低的成本、生产更好的质量，那还是很有希望的。

另外，国内居民收入水平还在提高，带动消费升级，而消费升级的方向必然是越来越个性化、多样化。当下有很多新的“潮”产品出现，例如前段时间出圈的Labubu，我认为“新”这一方面是可以投资的。

最后，针对国外市场，我认为需要做到“往南”与“往内”。“往南”就是说现在发达国家相对疲软，并且对中国出口有时候也会设置障碍，但南方国家对中国产品会有巨大的需求。我们不难发现，近些年我国对东南亚、中亚、拉丁美洲等地区的出口市场不断扩大。这是一个机遇，而且在较长时期内都会保持这一趋势。

“往内”就是充分利用优势产业。例如我国的新能源汽车产业，欧美国家可能会增加关税、制造障碍，但是它们国内对我们的产品其实是有需求的，那如何克服这一贸易障碍呢？我想就是来到当地进行投资，在当地建设生产线，一方面可以创造大量就业岗位，相信当地政府和居民会欢迎；另一方面我们也会进行技术传播，产生技术外溢，带动当地产业发展，我想这也是会受到当地欢迎的。

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