三井住友银行（中国）秦勇：中国崛起需平衡大国关系与长期投资吸引力

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三井住友银行（中国）秦勇：中国崛起需平衡大国关系与长期投资吸引力

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2025-08-08 17:38:36 字号：A- A A+ 来源：观察者网

美国是中国重要出口市场，去年规模约5000多亿美元。随着中国的崛起，在科技、全球供应链地位不断提高，对美国以及其他国家必须形成挑战。美国的“世界关税”和其他国家也许是贸易逆差的问题，但是与中国来说可能不仅是贸易赤字，还涉及大国博弈。因此，中国面临的问题是如何在我提出第一个问题：中国崛起后，如何处理美国、邻国及其他对中逆差国家的关系？中国硬实力增强后，要学会运用软实力处理复杂的国际关系，若处理不当，可能将其他国家推向对立面，中国人常说“君子慎独”，对于制造业强国来讲这非常危险。
尤其，PMI走弱表明当前经济下行压力较大。中国上半年GDP增长5.3%，投资尚可，但六月走弱，其中制造业投资增速远超固定资产投资整体增速，意味着新产能已经在路上，而目前中国面临最大的问题就是供给相对产能过剩带来的通缩问题。国内需求不足，很自然需开拓国外市场。然而，中国与周边国家关系复杂，对其他发达国家也造成压力，中国未来如果还坚持制造业驱动的发展模式，怎么去解决需求不匹配的问题？

有一个供应链调整的数据令人震惊：美国手机进口来源国在2023年结构印度：越南：中国大致是2：15：82；2024年印度：越南：中国占比变为28：35：35；2025年上半年印度：越南：中国占比进一步变为50：30：23.8。中国在研究印度的时候一眼能看到有印度有诸多问题，但实际上所有变化都会十分迅速。中国改革开放后最快速的发展也就是入世后的二十年，当我们在为自己取得成就而自豪时，也需要看到同样的变化可能在别的经济体上重演。中国发展现在来看把印度远远的甩在后面，人均收入一万多美元对三千多美元，但也因此面临的第二个问题，站在当前接下来如何进一步发展？我7月在新加坡思考一个问题，中国当前过分聚焦中美贸易战，实际上现在摆在中国面前的选择也很简单，要么跟美国达成协议，即使中国和美国最后谈判达成协议，鉴于上面所讲我们与美国的关系不仅是逆差的问题，因此最后的税率也可能会高于其它国家；要么不与美国谈判，接受当前的43%关税，甚至更高。这里我们提出第二个问题，中国自己的战略规划？如果中国愿意接受很高的关税，那么就更应该把精力放在国内中长期的发展上，在美国这个市场的高壁垒背景下，中国要怎么处理制造业巨大产能问题？如何处理投资和消费可能无法鱼与熊掌兼得的问题？如何处理消费驱动转型后经济增速就是会明显回落的问题？如何处理人口问题？如何处理老龄化的问题？如何处理以应用见长的中国在AI冲击巨大的就业群体的问题？

我提出的第三个问题是中国应当如何利用外资？在新加坡，与海外投资机构交流，发现外资不再过分关注中国的宏观实力或地缘政治，他们也越来越授受中国实力的既定事实，认为即使中美无协议，中国也能形成自身生态。外资关注度转向中国特定行业的突出表现，而非整体的长期配置，可能以快钱进出的方式，近期中国反内卷的行动，改变了中国面临长期通缩的思维定势，吸引了一些外资流入，但这不代表中国市场的长期吸引力得到提升。未来我认为，中国应通过清晰自身发展的中长期战略，坚定外资对中国对外开放与发展经济的信心，从而增加资本市场的长期吸引力，让中国资产提高在外资战略配置中的地位，更好的利用外资在中国科技发展、经济转型中发挥积极作用。

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