观察员
-
朱云来：新冠危局、经济困局、世界变局，全球资产如何配置
-
朱云来金融专业人士
2003年的253万亿美金，到了2019年618万亿，这里面其实是包括实物资产（2003年93万亿，2019年197万亿）和金融资产（2003年160万亿，2019年421万亿）。实物资产有一个简单的测算方法同时也是一个重要的基本概念，就是全世界的固定资产形成实际上就是实物资产，同时也是权益（Equity），全世界的权益资产实际上是真正的实物积累。而金融资产分为银行类的资产和非银的金融资产。这是一个金融总资产的概念。
我们再把它与蓝线代表的产值去比较，也就是真正的全社会每一期新的生产出来的量，然后深红色虚线代表的消费，因生产很大一部分原因首先是为了生活消费，也是遵循供求相辅相成的市场规律，还有绿色虚线代表的固定资产，黄线代表的金融资产上面有两个绿的点，正好是Financial Stability Board（金融稳定理事会）公布的全球金融资产总量的统计，与我们的估计还是非常接近的。
这张图可以看出来从资产到经济到货币的变动关系。你发现紫色虚线代表的资产增率和蓝色虚线生产（产出）增率，它们俩的变动趋势很类似。黄色虚线代表的是货币变动，虽然它的变化有时候并不与前两者完全同步，但还是可以明显看出有着系统性的关联。
下面这张图中紫色的虚线是全世界资产与货币的比较，从2003开始发展到2007年金融危机前是有一个迅速的提升，后面是一个迅速调整的过程。资产是总的资产，货币实际上是代表的银行形成的金融资产规模，实际上是总的资产跟货币比在下降的。中间橘黄色这条虚线是货币、产出（生产）相比较，不到二十年有了非常系统性的增长，货币的量是越来越大，这其实隐含了一个风险的成分在里头。
下面我们来看一下全世界的资本构成，大概分成这么几大类：股票、债券、贷款、存款、实物，从中间这张图可以看出它们的总体比例结构来好像变化趋势不明显，其中要说资产变动最大的还是属于股票类型的资产。
如果我们从世界国别分布来看资产，可以看到中国的资产从2003年的资产世界占比5%左右，到现在将近20%，还是有了一个很系统的增长。相反，七国（G7）的占比从70%左右降到了56%，这是大致资产分布的一个结构组成概念。时间有限就不展开了。
我再来从回报看看，中国（红线）特别是早期（2003-2010年）资产回报比较高，但是波动非常大，相对七国（G7）回报比较低，但是波动性比较小，从收益风险比或者夏普比率来讲的话，国外的比例会更高一点。
这张图是股票资产，也体现了平均的年度回报以及风险程度，七国（蓝线）和中国（红线）相比，显然中国是回报高，但是波动大。
从长期的资产配置角度来看，中国的基础国债利率与七国相比，我们一直是处在相对高的水平，七国的利率一直在往下走，这也是最近这些年总体的趋势。
- 原标题：新常态下的全球资产配置 本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 小婷
-
68.8元/股：蚂蚁集团IPO发行价新鲜出炉 总市值达2.1万亿
2020-10-26 19:47 股市 -
专访中国移动云能力中心罗强：运营商为何要做云？
2020-10-26 11:26 5G -
“三条红线”施压，万科郁亮：争取明年回“绿线”
2020-10-25 11:14 中国房市 -
涉15亿英镑！汇丰擅自冻结190万“不活跃”账户
2020-10-24 22:21 大公司 -
十年来最严重危机，全球芯片巨头暴跌1775亿
2020-10-24 08:59 -
房企打响现金流保卫战
2020-10-23 17:25 中国房市 -
或对中企很不利，美媒称华为等寻求阻止英伟达收购ARM
2020-10-23 08:59 上市公司 -
地产大佬失色胡润百富榜
2020-10-22 18:07 中国房市 -
证监会同意蚂蚁集团科创板IPO注册
2020-10-22 10:12 上市公司 -
蚂蚁董事长井贤栋：科技必须是这个时代最大的“公益”
2020-10-22 00:47 大公司 -
营收翻倍、利润减半，招商蛇口保住现金流
2020-10-20 18:00 中国房市 -
英特尔突然割舍闪存业务，美媒提醒先确保CPU领先地位
2020-10-20 17:13 上市公司 -
靓丽三季报发布，台积电却信心不足
2020-10-15 17:45 上市公司 -
A股多个交易系统卡单，深交所致歉
2020-10-15 13:32 -
汇丰银行4年来首次落选中国美元主权债承销商
2020-10-14 14:08 上市公司 -
美企开始“交作业”，三大股指普跌
2020-10-14 10:02 股市 -
疫苗研发，中国为什么一开始就布局5条技术路线？
2020-10-13 08:16 新冠肺炎抗疫战 -
农用地转建设用地审批权下放，深圳获更大土地自主权
2020-10-12 16:46 中国房市 -
中兴7nm芯片商用之际，中芯国际7nm制程“取得突破”
2020-10-12 14:51 上市公司 -
富士康再卖阿里巴巴股票，这次赚了1.21亿美元
2020-10-11 13:10 股市
相关推荐 -
-
“轻松的一天”，随行高管们非常期待… 评论 15
东南亚多国表态，“缅甸措辞最严，坚定站队中方” 评论 131
呵呵，“‘民主国家’看不上中国技术”？ 评论 313
普京访印：美国都在买，印度凭啥不能买？ 评论 90
日本开发稀土担心中国干扰？日防相放话 评论 138最新闻 Hot-
“轻松的一天”，随行高管们非常期待…
-
“特朗普对高市早苗措辞非常严厉，甚至还说了……”
-
扎心了！美新版国安战略，辣评欧洲
-
东南亚多国表态，“缅甸措辞最严，坚定站队中方”
-
打造美版深圳！他给特朗普画饼，被曝“近乎科幻”
-
无视美国，莫迪宣布：印俄已同意…
-
“二次打击”还没解释清，美军袭击又致4死
-
欧盟，“罚酒三杯”？
-
呵呵，“‘民主国家’看不上中国技术”？
-
普京访印：美国都在买，印度凭啥不能买？
-
“白宫‘慌乱应对’，想赢中国，支持得到位啊”
-
国安战略报告迟迟未出，“美财长要求软化对华措辞”
-
自民党“黑金”丑闻“吹哨人”再出手，这次是高市
-
“彻底反转了，中国是发达国家，我们才是新兴国家”
-
“华德858”轮触礁断裂
-
机密通话曝光！“美国恐将背叛，你要小心”
-
Copyright © 2014-2024 观察者 All rights reserved。
沪ICP备10213822号-2 互联网新闻信息服务许可证：31220170001
网登网视备（沪）02020000041-1号 互联网宗教信息服务许可证：沪（2024）0000009
广播电视节目制作经营许可证：（沪）字第03952号
增值电信业务经营许可证：沪B2-20210968 违法及不良信息举报电话：021-62376571
沪公网安备 31010502000027号
中国互联网举报中心
上海市互联网违法与不良信息举报中心
