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赵燕菁:固投造就中国城市高增长,但现在必须转型了
最后更新: 2021-03-10 08:54:58导读3月5日,李克强总理做政府工作报告,大都市圈建设被作为“十四五”规划的重点介绍。总理提出,“十四五”期间将加快农业转移人口市民化,常住人口城镇化率提高到65%,发展壮大城市群和都市圈。
对于大城市,中国人向来是又爱又恨。过去四十年,中国城市化率从20%提升到60%,是经济腾飞的重要原因,但房价高企也饱受诟病。回顾历史,中国城市建设有哪些成功经验,未来又该如何转型?赵燕菁教授2018年旧文《城市化转型——从高速度到高质量》,或许能给我们提供一些启发。
【文/ 赵燕菁】
我的个人经历里,真正有点价值的就是我在地方规划局当了11年局长。不是因为局长是什么大官,而是因为在过去40年的中国经济增长中,地方规划局恰好处在中国模式的关键位置,这使我有机会长期近距离直接观察地方政府真实的运作过程。在我看来,这个过程隐藏着中国经济奇迹般崛起的核心密码。
我今天要讲的主题是“城市化转型——从高速度到高质量”。选择这个题目,是基于这样一个判断,那就是从“高速增长转向高质量发展”是一个来自真实世界的问题。好的学术不应局限于理论自造的问题,而是应该能呼应真实世界提出的问题。“春江水暖鸭先知”,政府对真实世界的感知往往比校园更敏感,尽管他未必理解其中的原因,但是他“先知道”。
中国的经济增长
现在我们试着来解释中国过去几十年的城市化。
首先我们给城市一个定义:城市就是一组公共(产品)服务的集合,或者说城市就是公共(产品)服务交易的场所。农村和城市最大的差别就是公共(产品)服务的多寡。如果我们把“公共(产品)服务”视作一个“产品”,政府就是通过税收的方式收费,生产和提供城市公共(产品)服务的企业。
只要是企业就必须服从收益减去成本必须大于零的约束条件,政府也不例外。政府经营城市公共服务也一样,分成两个阶段:城市化1.0阶段——投资;城市化2.0阶段——运营。经营成功的城市,必须是运营阶段挣的钱大于投资阶段花的钱。
城市基础设施极其昂贵,无论道路、管线还是机场、码头……所有设施都需要巨大的投资,中国为什么城市化长期发展不了?就是资本长期不足,靠省吃俭用积累,无法获得足够的资本性收益R0。
中国各历史时期的城市化水平
这张表可以看出,春秋战国的时候中国城市化水平就已经达到15.9%。到了1957年,过了几千年,还不过是15.4%,基本没有变化。中国历史上城市化水平最高的是南宋,城市化水平达到22%,这一水平一直到1984年才再次被超过。
但也正是从那时起,中国的城市化也像西方一样出现了不可逆的增长,而且速度非常快。2011年中国城市人口的占比第一次超过50%,2015年中国城市建成区面积51948平方公里,已经可以把将近80%的中国人口都装进去了。如果把这几十年的城市化进程放到历史长河里考量,中国的城市增长几乎是一个垂直上升的曲线。
为何中国的城市化会出现这种陡然的增长?按照两阶段模型,我们马上就可以知道其中的原因,这其中的关键是因为中国解决了启动城市化的初始资本的问题。解决的办法和其它完成这一进程的国家一样——从依靠过去剩余积累的模式(比如工农业产品价格的剪刀差),成功转变为依靠未来收益贴现来获取资本的现代增长模式。
现在很多人说中国城市化是由工业化带动的。其实这两个过程并不互为因果——它们都是积累模式转变的结果。一旦创造了充足的资本,工业化和城市化就会次第启动。
解释了中国怎么解决资本不足,中国经济增长奇迹也就解释一大半了。传统资本主义国家,经济增长的初始资本除了源于外部掠夺,内部主要依靠以债券、股票等资本市场为主的融资模式创造。但别说在中国改革开放初期,即使到今天,中国的债券市场也仍处于非常原始的阶段;更不用提股票市场了,上个世纪股票市场就2000多点,到今天差不多还是2000多点(当然也造就了一批富人)。所以,在中国要解决资本不足的问题,依靠传统的资本市场融资根本不靠谱。
中国城市化的成功,来自于我们学会了使用“土地金融”。在土地财政制度(landfinance)下,房地产成为中国最主要的资本市场。
资本的胜利
常听到有人指责地方政府的征地拆迁,从农民手上10万元一亩征的地,100万一亩卖给开发商!其实说这话完全是外行,城市土地和农民手上的土地完全是不一样的东西。以厦门为例,从农民手里征了一块地之后要“七通一平”,配套学校、医院、广场、绿化、公园、污水厂、电厂……之后才能卖给开发商。以厦门城市开发的水平,最后能卖的地也只占总用地的22%,这22%配套了基础设施和公共服务的地价能和农民手中地价一样吗?
而且即使一个城市政府完成了“七通一平”,他还要和其他城市竞争。土地卖得出去的城市是利润丰厚,但土地卖不出去的城市就有可能因此负债累累。对于一个城市来讲,必须两个阶段都完成才叫成功,而如果只完成投资和建设,却没能在建成后产生税收,前期无论投入多少都是无效的。
世界的竞争归根到底拼的是资本。发达国家之所以发达,原因就在于拥有强大的资本。但今天,中国作为一个发展中国家,居然可以跟最发达的资本大国比拼资本,这的确出乎很多人意外。产业竞争发展到最后,首先是拼谁有更多资本,谁更能烧钱;其次拼的建设速度,谁能最先抢占市场,收回成本。在这两方面,中国可以说天下无敌。而中国资本的主要来源,就是房地产市场。
目前在经济学界几乎达成一个共识,就是认为2008年金融危机的“四万亿”投资刺激计划是一个败笔。理由是从那时起,中国经济增长速度一路下滑,产能过剩,货币超发,债务飙升,房地产挤出实体经济……然而,如果把中国经济放到世界格局中考察,我们就会发现过去十年中国在世界的份额却在急剧上升。比如世界500强公司,日本从2006年的70多家变成52家,美国从170家下降到128家,中国则从19家猛增到97家。
中国、日本和美国“财富世界500强”公司数量变化趋势比较
有人会反驳说这其间增长快的都是银行和房地产等行业,这些都是虚拟经济,说明中国经济是“虚胖”。下面这样图是对中国、美国和日本三个国家制造业增加值进行比较,图中蓝色曲线代表的是美国,红色曲线代表的是日本,绿色曲线代表的是中国。从图中可见,从2007年开始,中国的制造业增加值曲线迅速上升,2007年赶上日本,2009年赶上美国,到2015年时,中国的制造业增加值就已经接近日本的3倍!而这10年正是中国房地产大发展的十年!
中国、日本和美国制造业增加值变化趋势比较(1997-2015年)
为什么会出现这种现象?其中一个很重要的原因,就是中国的房地产市场为整个社会创造了丰沛的资本!使中国得以摆脱依赖过去剩余的传统积累模式,转向依靠未来收益的现代增长模式。比如现在关注度极高的高科技行业,这些行业都是高投资和高风险的行业,即通常所说的“烧钱”行业,没有那个民族比那个民族傻,发展这些行业,最后比的就是谁的资本更雄厚。
美国之所以对中国崛起突然出现战略焦虑,就是因为中国虽然是个发展中国家,但资本存量正在快速接近甚至超越资本主义世界的巨无霸——美国。中国房地产市场创造的资本存量超过了发达国家资本市场的总和。更重要的是,中国房地产的泡沫比美国股市更大。千万不要以为泡沫是坏事,信用好才能泡沫大!
所谓泡沫,就是现金流的估值,或者说贴现率。在实物商品货币时代,格雷欣法则是“劣币驱除良币”,在信用货币时代,则是“高泡沫驱除低泡沫”。美国的资本市场泡沫全世界最大,它可以在债券、股票市场上给同样的现金流以更高的估值。这是美国经济可以独步全球的根本原因。现在中国创造了一个比美国资本市场贴现率更高的资本市场。
中国房价行情网站数据显示,北京楼市的租售比为55年,即买房出租要660个月才能收回成本。而在国际上,房地产的租售比一般界定为1:200-1:300。一线城市里,深圳的租售比高达59年,上海达到56年,广州也要53年。厦门更是高达83年。反观股票市场,上证指数的滚动市盈率只有11.74倍,远低于道琼斯指数的21倍市盈率以及印度的23倍市盈率。个股来看,截至最新,有1600多只个股滚动市盈率低于30倍,占比接近47%。中国巨大的房地产市场和房地产市场的高贴现率,使美国意识到在其资本市场之外出现了一个前所未有的挑战者,而且这个资本市场几乎完全不受美元周期的影响。这与当年的苏联完全不同。
- 原标题:城市化转型——从高速度到高质量 本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 张广凯 
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