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李泉:美国就业市场基本恢复,“退休悖论”却在加剧
最后更新: 2022-07-19 07:42:57从下面美联储的统计图可以看出,美国的劳动参与率在1990年维持了10年的高点之后,从2000年开始逐渐下降,2008年金融危机之后下降幅度逐渐加大,疫情中更是出现断崖式下跌,目前虽然已经大部分恢复,但仍还没有回到疫情前的水平。
虽然影响劳动参与率的因素众多,但“婴儿潮”一代是其中不可忽视的一个重要影响。1970年第一批“婴儿潮”世代是24岁,开始大批进入就业市场。2011年这一批人达到65岁,开始大规模退休。在时间点上正好契合上述参与率曲线的变化。
由此带来的冲击,首先就体现在对美国的联邦社保体系和医保体系的影响上。
美国的政策是62岁开始可以领取联邦社保,65岁开始享受老人医保。联邦社保基金和医保基金很大一部分来自于美国人所交的工资税,目前的税率是15.3%,会每月自动从工资中扣除。
1950年的时候,美国的抚养比大约为16:1,也就是16个工作人口负担一位退休人口,2010年,这个比例降到3.3,2025年预估会降到2。实际上从2010年开始,社保的给付总额就开始超过征收额,目前的年支出大约在1.1万亿美元左右。[2]
老人医保这边,2000年的总支出为2000亿美元,2021年上升到6890亿美元,到2032年预测开支会达到1.6万亿美元。[3]目前社保和老人医保支出分别占到联邦支出的17%和10%左右。[4]
毫无疑问,随着“婴儿潮”退休人数的不断增长,这两项支出还会继续增加,对美国联邦政府的财政压力也会越来越大。2021年受疫情影响,联邦预算赤字达到创纪录的2.8万亿,GDP占比超过12.4%。虽然权威机构预测今年赤字会回落到1万亿美元,但是从2024年开始又会回升。[5]
在劳动生产率和产出无法大幅增加的情况下,面对退休潮带来的不断增长的刚性支出,美国联邦政府如何开源节流是接下来十年中的一个巨大挑战。
而抛开以上政府层面的问题,“婴儿潮”退休群体个人层面所面临的挑战也不小。最突出的是退休金账户缩水问题。
在1981年以前,美国大部分私营企业实行的是退休金制度,也就是在一个企业工作满一定年限,退休之后直到死亡,公司都会每月给付一定金额的退休金。1981年之后,利用国会1978年修改税法过程中添加的一个免税条款,私营部门逐渐开始将固定退休金制度改变为个人退休投资账户,也就是雇员和公司各自按照一定比例将钱存入一个退休账户,通过投资于金融市场来积累退休金。
对于公司而言,这样做最大的好处在于卸掉了对退休员工的责任,避免了给付传统退休金所带来的风险和不确定性。对于员工而言,表面上收获了自由度,因为退休账户只和个人挂钩,无论怎么转换工作都可以延续,不用再担心为了积累工作年限而不敢换工作。但实际上由于开始直接面对金融市场的风险敞口,个人的不稳定性反而是大大增加了。
《福布斯》杂志此前撰文报道了年长者被迫提前退休的困境
金融市场如果一直向好,那么退休账户中的资金就可以不断保值增值,但如果金融市场出现大幅下行,退休后的收入来源就会大受影响。2008年金融危机之后,很多美国老人的退休账户缩水30%甚至50%,以至于不得不重新出来找工作,这样的例子并不鲜见。
更为雪上加霜的是,根据2019年的一项研究,截止到2016年,56-61岁年龄段的美国家庭中,有一半的退休储蓄不超过21000美元。[6]很明显,即使不缩水,这点钱也远不足以支撑退休后的开支。这也是为什么现在美国60岁以上退休人群中的40%完全依靠社保金作为收入。但是依照现在的给付标准,社保一年的中位数金额不过17000美元。[7]考虑到联邦贫困线针对单人的标准是12880美元,如果没有任何其他储蓄或收入来源的话,退休老人和贫困人口之间仅仅是一线之隔。
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本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 吴立群 
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