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李翀 冯冠霖|消费拉动和投资拉动:产值增长模式之争
最后更新: 2024-05-08 23:26:09总体来看,投资对我国经济增长的推动力已经出现了明显减弱趋势,这是大规模投资以后的一种调整,也显示了某种规律性的发展趋势。如图 3 所示,我国房地产投资年平均增长率从 1987—2010 年的33.11% 下降到了 2011—2021 年 10.93%,非房地产固定资产投资年平均增长率则从1987—2010 年的 18.88% 下降到 2010—2021 年 8.32%。在大规模工业化和大规模基础设施建造时期,投资超过消费增长不仅必要,而且也是历史规律。但投资最终目的是消费,随着资本品效率提高、技术密集型产业发展、基础设施相对饱和,投资不可能永远超越消费增长。我国已经到了这样一个转折时期,至少是趋向这样一个转折时期。在我国投资增长趋向减缓的情况下,社会储蓄转化为投资将会受到影响,把难以转化为投资的那部分社会储蓄转化为消费就变得更为重要了。
日本、韩国和中国是世界上闻名的 3 个高积累率东亚国家,即社会储蓄转化为物质资本比例较高的国家。但据各国统计局数据显示,在不考虑净出口的情况下,2017—2021 年,日本、韩国、中国的消费和投资支出在国内生产总值的比例分别为 54.29% 和 20.09%、 63.97% 和 31.02%、55.0% 和 43.3%,我国的积累率是最高的,而消费率则与日本相当,低于韩国。高积累率曾经为我国社会生产力的迅速扩张提供了可能性,但现阶段投资机会逐渐趋向减少,传统发展模式难以为继。如果社会储蓄难以全部转化为投资,就需要有一部分转化为消费。这意味着,我国经济发展方式需要转变,不仅要从劳动和资本密集型产业转向更高端的资本和技术密集型产业,还要从依靠投资推动经济发展转向依靠消费和投资的良性互动促进经济发展。
五、从财政政策看消费和投资的作用
凯恩斯在 1936 年出版的《就业利息和货币通论》中明确提出采用宏观财政政策干预经济。他指出:“‘举债支出’是一个很方便的名词,包括一切政府举债净额,不论政府举债是为兴办资本事业,或为弥补预算不足。前者增加投资,后者增加消费倾向。”[16]
在第二次世界大战以后,西方发达国家一直采用宏观财政政策调节经济。在发生经济衰退的情况下,增加社会福利支出和建设公共工程(基础设施)是刺激总需求的两种方法,前者促进消费,后者促进投资。在实践上,西方发达国家更趋向于建设公共工程,它的好处是不仅可以直接增加就业,增加国民收入,而且可以形成公共资产。但英国撒切尔夫人于 1979 年担任英国首相、里根在 1980 年担任美国总统以后,都减少了采用财政政策对经济的干预,财政政策逐渐趋向中性化,美英政府开始更多地利用货币政策去调节经济。里根、小布什、特朗普三任总统都实行过大规模减税,但减税目的不是刺激总需求,而是激发经济主体的活力。尽管政府履行经济职能的支出减少,但由于减税以及履行社会职能的支出增加,西方发达国家政府都背上了沉重的债务负担。这也成为西方发达国家面临的经济难题。根据国际货币基金组织的统计数据,2021 年日本、美国、英国的政府债务率(即政府债务对国内生产总值的比率)已分别达到 221%、115% 和 103%。[17]
在我国经济不景气的情况下,我国政府有必要采用财政政策去调节经济。关于具体措施,我们认为,普遍发消费券的方法不是应对经济衰退的有效方法。对于多数家庭来说,向他们发放消费券只是造成对他们自己消费支出的替代,不会导致多少消费需求的增加。发放消费券有多少会形成消费支出的净增加是一个很大的疑问,更不用说消费券能对总需求产生多大的乘数作用。
在经济不景气时期,从理论上看,增加消费和投资的效果是相同的。但个人消费和企业投资处于低迷状态,政府难以刺激个人消费需求和企业投资需求。这时,应该对生活困难人群提供补贴,对企业实行减税。这种补贴和减税带有救济的意味,很难起到刺激消费和投资的作用,目的在于保障人民群众生活和维持企业运行。以政府的减税政策为例,根据国家税务局和国家统计局数据,2020—2022 年,政府对企业的减税减费分别为 2.5、1.1 和 4.2 万亿元(2022 年包括缓税缓费),[18]但民间固定资产投资的增长率分别为 1.0%、7.0% 和 0.9%,均低于国内生产总值增长率(2.3%、8.4% 和 3%)。
从财政政策的角度看,还是需要倚重政府的投资,通过政府投资来维持就业和克服衰退。但政府在债务负担已经很重的情况下,需要选择有经济效益的项目进行投资,或者与企业一起进行风险共担、利益共享的投资,进行可以引导企业投资的投资。财政政策原本是一项短期的调节经济的政策,我国却出现了长期实行扩张性财政政策的情况。改革开放以来,我国只有 1981 年和 1985 年没有出现财政赤字政府债务不断积累。从长期可持续的眼光重新审视政府的财政赤字观,政府在经济繁荣时期应该有财政盈余,在经济衰退时期才更有财力去应对危机。
我国已经进入经济发展方式转变的关键时期,经济中速发展将成为常态,依靠政府借债去人为地维持高增长率是不可持续的。借进的债务需要在未来偿还,短期提高的速度可能也需要在未来偿还。当前,我国应该制定一个符合实际情况的经济增长率,更多地借助于消费需求的恢复,辅之适度的财政和货币政策,来实现经济增长的目标。
引文与注释
[1] Richard G. Lipsey, Peter O. Steiner, Economics, New York: Harper & Row Publishers, 1978, pp.789-790.
[2] Robert M. Solow, “A Contribution to the Theory of Economic Growth”, Quarterly Journal of Economics, vol.70, no.1, 1956, pp.65-94.
[3] R. F. Harrod, “An Essay in Dynamic Theory”, The Economic Journal, vol.49, no.193, 1939, pp.14-33.
[4] PaulA. Samuelson, “Interaction between Multiplier Analysis and Acceleration Principle”, The Review of Economics and Statistics, vol.21, no.2, 1939, pp.75-78.
[5] 列宁:《评经济浪漫主义》,《列宁全集》第 2 卷,北京:人民出版社,1984 年,第 126 页。
[6] 列宁:《论所谓市场问题》,《列宁全集》第 1 卷,北京:人民出版社,1984 年,第 66 页。
[7] 列宁:《论所谓市场问题》,《列宁全集》第 1 卷,第 83 页。
[8]Bureau of Economic Analysis, “Gross Domestic Product/Personal Income”, https://apps.bea.gov/iTable/?reqid=19&step=2&isuri=1&categories=survey.
[9]中国家庭金融调查与研究中心:《2017 中国城镇住房空置分析》报告,第 4-7 页。
[10]交通运输部:《2020 年全国收费公路统计公报》,2021 年 10 月 28 日。
[11]交通运输部:《2020 年全国收费公路统计公报》解读,2021 年 10 月 28 日。
[12]中国国家铁路集团有限公司:《中国国家铁路集团有限公司 2019 年年度报告》,2020 年 4 月 30 日。
[13]中国财政部:《2022 年 12 月地方政府债券发行和债务余额情况》,2023 年 1 月 29 日。
[14]中国财政部:《2022 年中央政府月度收支及融资数据和季度债务余额情况》,2023 年 3 月 27 日。
[15]中国财政部:《2022 年 12 月地方政府债券发行和债务余额情况》,2023 年 1 月 29 日。
[16]凯恩斯:《就业利息和货币通论》,北京:商务印书馆,1963 年,第 109-110 页。
[17]International Monetary Fund, “IMF Data Mapper”,https://www.imf.org/external/datamapper/CG_DEBT_GDP@GDD/JPN/USA/GBR,2023 年 2 月 15 日。
[18]国务院新闻办公室:《国新办举行减税降费促发展强信心新闻发布会》,国务院新闻办公室网站,2022 年 1 月 26 日。
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