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金钟:人民币最近汇率的变化是中美贸易走向的晴雨表
最后更新: 2019-11-14 07:36:23【文/观察者网专栏作者 金钟】
人民币兑美元的汇率又破7了。
从8月初人民币跌破7到现在又涨回来,一共三个月的时间,人民币汇率就像坐了个过山车一样又回到原点。回忆起三个月前西方媒体连篇累牍的“人民币破7要完”的论调,再看看过去三个月波澜不惊的市场,这一次过山车最大的好处之一恐怕就是破除了人民币不能跌破某个数字的魔咒,为未来汇率自由浮动打开了政策操作空间。
美元兑人民币汇率变化图
三个月前,贸易冲突加剧导致人民币汇率快速跌破7。今天,贸易缓和也是人民币升值的原因之一。这三个月里,关税壁垒对于经济活动的负面效果也终于在挑起贸易战的美国国内经济中凸显出来。美国制造业采购经理人指数连续几个月跌破50分水岭,进入衰退区间。连带着引发了媒体热炒美国是否即将进入经济衰退的争论。
美国制造业采购经理人指数
美国制造业企业中,受到负面影响最大的企业多数集中在美国中西部的“铁锈带”,加上在这一地区的农业人口也受到贸易战的严重打击,这几个在2016年美国总统大选中起到决定胜负作用的州目前就是美国在贸易战中迄今为止利益受损最严重的地区。
事关明年总统大选,所以我们可以理解美国贸易政策发生微妙转变的关键所在。
人民币汇率上涨的另一个主要原因则是中美货币政策的变化。目前各个主要经济体之中,表面上经济数据最好的美国,在实施宽松货币政策的时候竟然也是最激进的一个国家。美联储连续不但三次降息,十月中旬还采取了新的扩表政策。无论是降息幅度还是扩表力度,美联储的政策都远比欧洲中央银行和中国人民银行激进的多。比如说欧洲央行每个月要购买200亿的国家债券,美联储每月购买600亿国债。11月初人民银行一年期的“麻辣粉”(MLF)利率降低了5个基点,远低于美联储连续三次降息每次25个基点。
美联储和欧洲央行货币政策力度对比图
如果美国经济真的像公开数据显示的健康增长,为什么美联储还需要采取全球最激进的货币刺激政策呢?
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本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 武守哲 
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