美国加息害的？新兴市场的处境可能比2008金融危机还糟

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美国加息害的？新兴市场的处境可能比2008金融危机还糟
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2018-05-17 22:16:10 字号：A- A A+ 来源：观察者网

关键字: 阿根廷债务新兴市场债务新兴市场危机美联储加息加息美元走强卡门·莱因哈特

股票估值

摩根士丹利资本国际新兴市场指数为未来12个月预期收益的12倍。虽然略高于历史平均水平，但这并不过分。该指标曾在2007年给出了大约15倍的预测收益，接下来的一年，这一数值降到不足6倍。

债券市场
新兴市场美元债券的收益率低于其历史平均水平，表明投资者的压力仍然处于低位。

外汇储备

值得注意的是，新兴世界内部存在很多变化，尤其是在外汇储备方面。虽然中国拥有大量储备，但阿根廷、印度尼西亚等国的储备在其央行干预后出现减少。

总之，基于债务负担越来越重、贸易条件恶化、全球利率上升和增长停滞等原因，莱因哈特认为，目前新兴市场的经济状况异常严重，甚至比2008年金融危机时更糟糕。

除了上述分析，莱因哈特还对新兴市场进行评论：

关于美国通胀与新兴市场股票之间的关系

“通货膨胀实际反映实际利率，是美国货币政策的主要控制目标。美国的货币政策收紧力度越大，预期利率就越来越高，并且对新兴市场来说，还会产生乘数效应。”

“如果美国收紧政策，其他发达经济体没有采取相应措施，那么美元会走强。这将对其他货币造成影响：市场将预期利率也随之越走越高，考虑到超过2/3的新兴市场债务是以美元计价，美联储收紧货币政策导致的美元走强也将为新兴市场货币带来压力。”

关于新兴市场漏洞

“金融危机过后，新兴市场反弹非常迅速，一个重要原因在于他们的外债很少：此前墨西哥危机引发了拉美和亚洲市场动荡，然后俄罗斯、阿根廷也出现波动。有这些前车之鉴，金融危机后大家都采取了去杠杆化措施。 ”

“经济增长放缓令新兴市场的财政状况暴露出更多脆弱性。比如巴西、智利、土耳其，因不同原因目前他们的处境并不好。”

关于新兴市场违约风险

“一大批撒哈拉以南的非洲、中东国家向中国借债，债务情况并不明朗。如果把从中国借到的贷款算进去，这些国家的外债要比官方数据高出20％。在经历了十年的超低利率后，这些国家要偿还很多债务，如果利率上涨，那么脆弱性就开始显现。”

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标签新兴市场阿根廷债务问题美联储加息
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- 最后更新: 2018-05-17 22:16:10
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