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徐坡岭:经历两年制裁俄罗斯没被打败,靠的是什么?
最后更新: 2024-05-09 05:48:48从能源依赖型经济,向投资-消费平衡型经济转型
观察者网:所以您认为在两年战争期间,俄罗斯经济不但没有崩溃,反而成功实现了经济结构的转型?
徐坡岭:这个转型是不是成功,目前还很难下结论。但是,我们看到一种结果是俄罗斯经济增长正在打破原来对能源行业的依赖。2023年俄罗斯能源燃料综合体对预算收入的贡献下降22.8%,非油气部门对财政的贡献增长了26.5%。在油气收入下降的情况下,对财政收入的贡献与上年持平,在三分之一左右。能源原材料部门对GDP贡献下降,制造业部门占比上升,反映出俄罗斯经济结构的转型,从能源依赖型经济,向投资-消费平衡型经济转型。
俄罗斯长期以来资本积累率偏低,净资本积累长期低于20%,加上库存的积累也就在20%- 22%之间。俄罗斯曾提出将资本积累率(积累基金与国民收入使用总额的比例)提高到25%以上,但是一直没有实现。
今年2月7日,俄罗斯国家统计局发布的数据显示,2023年俄罗斯的资本积累率已经达到27%,最终消费占比是68.7%,进出口占比是4.3%,解决了长期的资本积累率偏低的问题。
资本积累率上升的重要性再怎么强调都不为过。资本积累率上升为未来经济扩张提供了可能。按照马克思《资本论》的说法,20%的资本积累是简单再生产的最低标准;经济要扩张,资本积累率就必须要高于20%;经济要加速,必须高于25%;经济要起飞,资本积累率要达到35%。
能源部门过去对俄罗斯经济非常重要,能源和原材料出口占GDP的比重达到70%-80%。其社会意义在于,社会财富主要集中在能源部门,能源部门的薪酬、利润等收入很高,这形成了一种社会结构,即俄罗斯的社会财富集中在了一部分人手里。能源出口成为俄罗斯贸易盈余的主要来源,国家从能源部门获得税收,获得石油美元流入之后,通过财政转移和社会政策支出,注入到社会公共部门,形成政府人员和服务业的收入。这种收入是福利性质的,没有劳动激励的作用。
国家经济对能源部门的高度依赖,使得制造业部门受到挤压发展不起来。2012年,俄罗斯核心制造业增加值占GDP的比重只有12.8%,加上采矿加工也只有16%左右,仅仅是德国(核心制造业占比当时是17.8%)和美国的水平,而美国已经处于后工业化时期了。
俄乌冲突之后出现的制造业的扩张,呈现出一种非常有意思的现象,轻工、机械制造和电子信息领域的工资增长特别快,通过工资薪酬实现的一次分配产生了非常强的劳动激励。这也是我们在前面说的,去年6月份和11月份在俄罗斯考察的时候,发现人们的精神状态很不一样的原因。
过去非能源部门的老百姓,可能没有太多机会去通过参与工作挣钱,只坐吃社会福利。现在老百姓可以到工厂去上班,可以挣钱。企业还开启“雇工竞赛”,为了雇到合适的员工,提供非常诱人的薪水。这样仅通过一次分配,就实现了劳动激励,这是俄罗斯社会精神面貌发生变化的很重要原因。
所以俄乌冲突相当于给一个虚胖的人注入了激素,让它强健,变得更加有活力。我们甚至有个推论,可能普京总统不着急结束俄乌冲突。因为这场冲突中的军事订单引发的投资增长已经扩展到非军事领域,为社会提供了更好的劳动机会和挣钱机会,使得俄罗斯社会变得更加活跃。
从2023年第二、三季度的数据我们发现,跟军品生产相关的行业,包括皮革、机械制造、电子这几个领域的投资快速扩张,导致俄罗斯固定资产投资在第二季度投资增速达到12.9%,第三季度达到13.3%。全年总积累(包括库存)19.8%,净固定资产投资增长10.5%。
投资增长带来产出增长,俄罗斯国家统计局2月7日公布的数据显示制造业增长最快,其中,计算机、电子和光学产品生产增长了32.8%,金属加工产品增长了27.8%,其他车辆和设备增长了25.5%,食品行业也增长了5.9%。为生产服务的仓储运输也增长了12.8%。这些快速增长的部门可能与军工密切相关,但并不都是军工厂,而是民用工业,但生产的产品可能会为军工企业生产提供支持。实际上这是从军工领域往下游的投资扩散。
图片由作者提供
那为什么俄罗斯的一直以来强大的能源领域没有实现投资扩散?因为俄罗斯石油天然气开采的设备是进口的,所以投资是一次性。但是制造业有一个特点,每制造一架机器,都需要机床、材料、电子设备,需要能源和电厂,这就形成了一个非常长的产业链。一发炮弹的生产需要几十个环节,这几十个环节就代表了几十个工厂。这些工厂一开始可能是做民品生产的,但由于产业分工协作,实现了向非军事领域生产的投资扩散。
再观察半年,如果投资率还继续这么高,那么俄罗斯结构性转型就出现成效了。
国有经济起了重要作用
观察者网:您提到俄罗斯的资本积累率2023年达到了27%,这是俄罗斯经济能够增长3.6%的一个主要原因。俄罗斯的投资大幅提高,它的钱哪儿来的?
徐坡岭:2023年的投资增长,与积极的财政政策和货币政策有关。财政支出和优惠抵押贷款是最主要的来源。前面提到,俄罗斯在2015年之前宏观经济政策方面,一直执行的是不干预和平衡财政政策。2015年1月1日卢布汇率改革后,俄罗斯央行货币政策从过去的汇率稳定转型为通货膨胀目标制,政策目标更集中,效果更显著,但不干预经济增长的原则没变。
米舒斯京出任总理之后,全力以赴执行和落实普京总统2018年“五月总统令”提出的国家项目。应当指出,米舒斯京出任总理之前,是俄联邦财政部的一个局长,为提高预算收入效率做出了突出贡献,就是说搞钱有一套。另外,他出任总理之前,“五月总统令”提出的13项国家项目也执行的不好,关键是没钱。
米舒斯京执掌政府大权之后,大刀阔斧进行改革,把对外经济银行改组成俄联邦发展集团,把其他长期效果不佳的发展机构合并到国家发展集团;为落实国家大项目建设,建立融资工厂,形成了由经济发展部和国家发展集团组成的、相当于我们的发改委和国开行的大项目建设支持机制。
新冠疫情期间,米舒斯京就把反危机和大项目建设有机结合,2021年实现了4.7%的经济增长率。2022年俄乌冲突爆发后,为军事行动筹集预算,继续支持大项目建设,把握经济增长的节奏,快速恢复经济,是米舒斯京的主要政治任务,也为2022年经济快速恢复稳定提供了政策保障。同时,央行在配合经济恢复方面也出台了一系列政策加以配合,包括2022年美联储加息的时候,俄央行在降息,给失去外部融资的企业提供支持,等等。
2022年俄罗斯得到大量能源涨价的溢价收入,财政形势非常好。为了完成2022年的预算计划,当年12月,财政支出6.5万亿卢布,占全年支出的22.5%,这成为2023年投资增长的重要启动资金。2023年俄联邦财政支出继续扩大,全年预算收入为29.1 万亿卢布,较2022年增长4.7%;预算支出逾32.3万亿卢布,较2022年增长4%。其中用于政府采购和国家大项目建设的支出增长最快。
与此同时,央行对远东和北极地区开发、对大项目投资提供了大量优惠抵押贷款,居民消费中信用消费比重在2023年增长了10多个百分点,从37%增长到48%。在远东自建房的贷款利率只有3%,要知道为了抑制通胀,俄罗斯的关键利率在2023年12月已经提高到了16%。优惠抵押贷款对企业和居民而言都成了补贴。
大项目投资得到项目融资工厂的支持和财政支持,对关键利率提升并不敏感。因此提高关键利率影响的是没有得到政策支持的社会投资。
另外,俄罗斯在被制裁和封锁后能抗住压力,并在2023年实现快速增长,也与俄罗斯的国有经济对经济和投资的掌控分不开。
2000年以来,尽管俄罗斯搞了多轮私有化,卖出国有企业或国有股份,但国有经济在GDP产出中的贡献不降反升,从2000年的31.2%上升到2021年开战之前的56.23%。这种上升有两个原因,一个是俄政府减少了50%以上控股的企业比重,但把25%控股的国有企业比重提升到了75%以上,在国有资产总量继续增长的情况下,实际上控制了更多经济活动。
另外,俄罗斯国有经济在各产业都具有垄断地位,2045家(2021年数据)和2587家国有控股上市公司,下属子公司往往上万家,对各个产业的经营活动都具有主导地位。军事动员令和战时政策进一步提高了国有经济在投资和产出中的重要性。这是财政支出、优惠抵押贷款快速发挥作用的基础。
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本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 苏堤 
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