全球经济通胀和衰退风险加大，反而有助于中国经济复苏

观察者网：您去年谈了中国这个超大规模性经济体的风险缓冲问题。这次就是因为油价的上涨，很多学者在谈全球经济可能进再次进入衰退、滞胀，就像这个1970年代石油危机那样。如果此次石油危机导致最坏的情形出现，您觉得中国如何去应对外部的冲击？

曹远征：第一，这个外部冲击对中国的影响可能反而是正面的。中国已经连续9到10个季度生产者价格指数（PPI）为负。这就是当前大家讨论“内卷”的核心——中国的名义GDP增长反而是低于实际GDP增长约一个百分点。从宏观经济看，中国经济增长不错，但从微观体感看则不尽人意。因为企业卖出同样多的产品，却收不到同样多的钱，导致企业陷入“内卷”。因此，去年11月以来的政策，包括今年两会，都明确要把物价合理回升作为货币政策的重要考量。

从这个意义上说，油价上涨带动原材料、化肥等价格上涨，有助于推动价格回到正增长区间，对宏观经济形势好转是有帮助的。当然，前提是不能形成恶性通胀。这种价格上涨将有助于中国，因为中国当前处于通缩状态。

但对全球而言，问题则非常严重。而且此次通胀是成本推动型的，货币政策难以控制。我们最担心的首先是全球粮价。粮价上涨不仅是化肥价格上涨推动的，更严重的是，如果连化肥都买不到，今年全球农产品可能减产。粮价上涨可能引发用钱都无法解决的人道主义危机，这比经济衰退更令人头痛。这种担忧已开始普遍化。

中国化肥价格稳中略涨央视财经频道截图

第二是化工产品等领域的价格上涨。各国货币政策对此无能为力，但货币政策又绝不能放松，否则价格会涨得更快。如果不放松，经济将继续下行，导致衰退。这就出现了滞胀——价格高涨与经济衰退并存。今年全球经济衰退的风险正在加大。

在石油危机出现之前，今年全球经济形势本就不被看好，现在更是雪上加霜，且恶化速度可能很快，核心问题在于粮食。回想四年前俄乌冲突也发生在春季，涉及天然气和石油，导致当年粮价大幅上涨，如今化肥问题可能重演当时的情景。春季是北半球春耕的关键时期，现在无论是非洲还是其他地区的农民都依赖化肥；没有化肥，情况将非常棘手。

能源危机暴露了国际间产业合作的紧迫性

观察者网：此次危机将中国能源供应的“通道依赖”风险暴露无遗。亚洲影响更大，数据显示，我国仍有约三分之一的石油进口需经霍尔木兹海峡。但同时，中国在光伏、风电、电动汽车等新能源产业链上已占据全球主导地位。在“一带一路”框架下，中国应如何通过推动人民币跨境支付系统（CIPS）、发展项目融资和供应链金融，来支持构建更多元、更韧性的亚欧大陆能源与贸易通道，降低对马六甲、霍尔木兹等海上咽喉的过度依赖？

曹远征：这涉及一系列问题。首先是能源来源的多元化。中国在这方面已做了大量工作，不完全依赖海运。我们有来自土库曼斯坦的油气管道（西气东输）、中缅油气管道、中俄油气管道，同时国内也在增产。霍尔木兹海峡的石油约占中国进口的28%，多元化渠道可以缓解单一通道风险。

其次是必须减少对石油的依赖，发展绿色能源。这次危机让亚洲国家看到了能源转型的紧迫性。在博鳌论坛上，许多亚洲嘉宾表示需要与中国合作推进能源转型。霍尔木兹海峡关闭对亚洲影响最大，同时也加剧了对马六甲海峡的依赖担忧，日本、韩国等能源匮乏国受影响最严重。发展新能源已从“战略选择”变为“战略必须”。

这也引出了全球能源战略中的技术路线之争。美国凭借页岩油技术从石油进口国变为出口国，并强化了以传统内燃机为核心的工业基础。中国过去因石油短缺，被迫大力发展风光电、新能源汽车等技术。如今市场已给出定论：未来汽车工业的主流技术将是电动车，而非内燃机。这不仅关乎驾驶体验，更是能源安全问题。乘用车领域的氢能源路线在竞争中已落下风，中国的新能源车（电动）已成为工业技术标准，氢能源目前主要应用于中国的重卡领域。

以绿色能源为代表的技术路线，将带动光伏、新能源汽车、输电线路、自动驾驶、集成电路等一系列产业发展。继“新三样”之后，中国去年出口已经出现了“新四中”：一是以新能源汽车及配件为代表的汽车配件出口快速增长；二是自动驾驶、无人机相关的集成电路技术；三是电力设备及配件技术；四是以原料药为代表的制药技术。这些是新的四大中间产品出口，意味着中国的产业链正在向海外延伸，这是更深层次的经济全球化。

“一带一路”沿线国家的进出口和投资增长迅速，这为人民币国际化提供了机遇。香港愿意成为“一带一路”的融资中心，正是因为存在人民币离岸投融资的需求。例如，海南省政府已在香港发行离岸人民币地方政府债券，但其中包含的10年期债券，实际是中国地方政府首单“航天主题”债券。募集资金将用于包括文昌航天站在内的重点项目。

这种双向交流模式正在形成：“一带一路”共建国家可通过在香港发行人民币债券，融资购买中国的绿色能源等技术，再通过向中国出口商品获得人民币收入来偿还利息，实现人民币在离岸市场上债券项下的流通。这比单纯的人民币跨境贸易结算层次更高，又是在资本项目尚未完全可兑换背景下，拓展人民币跨境使用的重要创新和探索。

海南省政府成功在香港离岸人民币市场发行首份航天主题的人民币债券 图为路演环节

没有一个国家能独立解决能源问题，能源危机也为新的产业合作提供了紧迫性，国际合作需求上升。例如，日本氢技术发达但制氢成本高。中国在海上风电直接电解海水制氢等技术上取得突破，规模化后成本将大幅下降。中国新能源车发展迅速，也正是得益于光伏发电成本已低于煤电，电力充足催生了各类用电设备。中国的超大规模经济体在亚太能源合作中具有引领作用。

危机甚至可能促使地缘政治关系出现新变化，例如有些国家因能源短缺可能寻求与中国加强合作。台湾地区曾经反对发展核电，此次能源危机曝出的问题，也可能推动台湾方面与大陆的能源合作需求。

原先的几大自由贸易港，有的因战乱受到影响，有的依赖石油转口贸易因断航而萎缩，香港的地位因此凸显，大量中东资金正涌入香港。霍尔木兹海峡的封锁正在撬动全局性格局的变化，各国必须重新思考如何应对。

人民币国际化推进，有望为亚洲金融稳定发挥重要作用

观察者网：伊朗将霍尔木兹海峡通行权与人民币结算绑定的试探性举动，虽然尚未正式实施，但结合人民币在中东石油贸易中占比快速突破40%的背景，这是否意味着人民币国际化迎来了一个前所未有的战略窗口期？中国应如何进一步深化金融市场改革，使人民币在跨境贸易和投融资中发挥更稳定、更自主的作用，同时避免被卷入过深的地缘政治漩涡？

曹远征：当前应将“清迈机制”安排尽快提上日程。人民币在国际支付中的占比已达30%多，在“一带一路”沿线更是超过50%，尤其在东南亚。人民币不仅用于货物贸易结算，也正成为投资工具，许多企业赴东南亚投资直接使用人民币。

如果霍尔木兹海峡问题促使中国与亚洲国家合作加强，人民币的传统用途将大大拓展。但更关键的是防范潜在金融风险。石油危机导致的美元问题可能引发全球金融危机，亚洲亦不能幸免。应对之道在于本地化，即推进清迈机制。

清迈倡议多边化机制（CMIM）是一个由东盟十国与中日韩（10+3）建立的区域金融安排，旨在提供流动性。该机制主要包括两方面：一是规模为2400亿美元的外汇储备库（中日韩共占80%，东盟国家占20%），可在符合IMF条件时提供短期流动性支持，以应对危机。二是发展亚洲债券市场，解决货币错配和期限错配问题。香港可作为亚洲债券市场的基地，推动其部分人民币化。

例如，某个国家想发展铁路项目，投资资金非常大，希望寻求中国融资和技术的支持。那么它就可通过在香港发行人民币债券，融资购买中国铁路技术，再通过向中国出口货物获得人民币来支付债券利息。这就是人民币国际化的重要步骤——债券项下的可兑换。

当前，RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）为区域金融合作提供了更广阔的框架，借助RCEP框架，健全清迈多边化金融安排，可以发挥香港作为国际金融中心的作用。如此一来，利用中国内地的实体经济优势和香港的金融优势，中国能为深化亚洲一体化合作，在共同发展中应对亚洲金融风险再次做出贡献。

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