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吴靖:骚乱不止,香港经济还好吗?
最后更新: 2019-09-19 07:13:29观察者网:刚才您谈到了港股的下挫,那么港元市场目前的状况和信心如何?如果有炒家试图趁火打劫,香港与内地一般会采取怎样的应对措施?
吴靖:港元目前整体问题应该不大,香港银行的美元储备充足,有着非常充足的资金垫。同时香港政府没有外债,且有11437亿港元的财政盈余,相当于23个月的政府支出,或38%的香港GDP。
港元与美元的汇率一直稳定在既定的7.75到7.85区间内。如果动乱升级,市场对香港大环境彻底失去信心,导致大量资本从香港流出,那时肯定会影响港元的汇率稳定,造成严重后果。因此,当下香港政府和警察维护好香港的社会秩序至关重要。
恒生指数波动
港元兑人民币
观察者网:关于香港的金融中心地位,最近也颇有争议。有的人认为,香港的地位已经没有过去这么重要,内地完全可以自己打造新的金融中心;也有人认为,至少在十年内香港的金融地位依然无法替代,您怎么看?
吴靖:1997年香港回归的时候,香港经济规模占内地的18.4%,而现在只相当于内地的2.7%。过去的20年间,内地涌现出一大批外贸港口,香港的制造业迁移到内地,上海已经成为了中国上市公司市值最大的金融中心。随着内地的开放和经济增长,香港已经不是唯一的商业与金融中心,这个是不争的事实。香港的一些优势不再独特,地位相对而言在下降。北上深的GDP都超过了香港,广州与香港的GDP也接近持平。
但是,香港的经济对内地的经济仍然重要,尤其是从金融角度。香港作为中国和世界的桥梁,其金融中心的主要作用是为中国公司从国际投资者募集资金,香港是与纽约、伦敦并列的国际金融中心。由于香港有国际化的健全、成熟的法律法规,使得不同国家的公司愿意在这里签订合同、进行仲裁、从事运营。全世界各个主要经济体的100多家金融机构都在香港设有重要分支,有1500多家跨国企业选择香港作为区域性总部(比1997年增加了近7成)。
同时,内地为了维护金融稳定,有一定的资本管制,并会介入金融市场和银行系统。而连续25年,香港都是全世界经济自由程度排行第一名的经济体,给内地开放了一个有限可控的资本和资金窗口。香港一直是内地企业最青睐的离岸金融中心,作为门户让全球资本流入中国,并助力中国资本走向全球,目前确实还没有哪个内地城市能发挥这一作用。
香港和内地的金融利益非常紧密。首先,大多数中国的大公司,从国有的工商银行到腾讯控股等私营公司,都在香港上市,香港更多的国际投资者有助于中国公司在全球扩张。2010到2018年期间,73%的大陆企业在境外上市的时候,会选择香港。根据WIND终端获取的信息,96家央企中,有3家总部在香港(招商局、华润、china travel service),有50家(包括子公司)在香港资本市场上市。香港的股市市值中超过1/3是内地企业,大大高于1997年的16%。因此,香港的金融经济稳定对于中国经济至关重要。同时,沪港通和深港通也有助于国际投资者资金进入内地A股市场。
其次,除开股权融资,香港为大陆企业提供了60%的境外债券发行和26%的银团贷款。内地利用香港的金融市场吸引外国资金,而国际公司则利用香港作为扩张进入中国大陆的发射台。中国的大部分外国直接投资(FDI)都是通过香港进入内地。
再次,香港是人民币国际化的前线,是全球离岸人民币结算中心。香港金管局作为地方央行,一直在人民币离岸市场的流动性和汇率稳定方面,与中国人民银行密切合作。人民币国际化的长期目标是将人民币变为广泛使用的国际货币,并最终与美元竞争。
最后,根据香港金管局的数据,中资银行在香港持有的资产在2018年达到1.1万亿美元,占香港总银行资产的近40%,高于排名紧随其后的欧洲、日本和美国的银行机构。正因为各国在香港均有利益,香港作为中国的一部分,加强了中国和美国、中国与世界的联系,这种联系在贸易战中可以起到稳定的作用。当然由于中美的意识形态差异,贸易战大环境下香港的特殊位置也面临更多的意识形态冲突,这些并不难理解。
香港还有一个宝贵的关税独立自由地位,不受美国对大陆的关税影响。这种独立的贸易、海关、技术和文化交流待遇,在当今大环境下对区域经济也是有好处的,毕竟香港背靠内地,经济上和内地是一个共同体。这就是为什么最近一些美国参议员威胁要修改1992年通过的关于香港独立海关关税地位的法规。
观察者网:伦交所前几天刚拒绝港交所收购并声明,“我们认识到中国机遇的规模,非常重视我们在那里的关系。然而,我们不认为港交所为我们提供了在亚洲最好的长期定位,或在中国最好的上市/交易平台。我们重视与上海证券交易所(上交所)的互利合作关系,这是我们首选的、直接的渠道,可以获得与中国的许多机会。”能否评论一下这番表述?
吴靖:自从脱欧公投和英镑贬值以来,英国公司对海外买家更具吸引力,近两年中国公司在英国进行了很多次成功收购。
虽然7年前港交所已经成功收购了伦敦金属交易所,但证券交易所是更具有影响力的国家工具,政治象征意义更大;其次,证券交易本身也更加庞大和复杂,因此收购面临的监管审批比如数据与信息披露、反垄断的相关风险更高;最后,香港社会近期的不稳定状况对香港本地证券市场也可能造成冲击。
综合几点原因,我觉得可以理解伦交所的股东对收购的顾虑。
9月6日,全球三大评级机构的惠誉将香港评级下调并且展望负面,是该机构24年来第一次降低香港的信用评级。9月16日,全球三大评级机构的穆迪也将香港评级展望改成负面。虽然香港政府都发表了不认同的看法,但是抗议活动确实破坏了香港作为贸易和金融中心的吸引力和声誉,从而破坏了香港的信贷基础,这对港交所自身也可能造成了冲击,影响其并购。因此,止暴制乱,刻不容缓。
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