-
陶士贵| 美元的“不可能三角”:国际货币、债务货币与制裁货币
最后更新: 2023-05-08 08:36:09制裁依据缺乏法理甚至捏造。美国出台的对中国所谓涉台、涉港、涉疆等法案是对中国内政的严重干涉。特别是2021年12月23日美国总统拜登正式签署的“预防维吾尔族强迫劳动法案”是以莫须有的罪名捏造并不存在的事实立法通过的,将棉花、西红柿和多晶硅确定为优先适用行业,且法案执行策略每年更新一次。这体现的是强权政治和霸权主义。尽管对中国相关产业造成影响,但对美国的国家信用更是带来“反噬”效应。
由全面制裁转向“聪明制裁(smart sanctions)”。约翰·穆勒和卡尔·穆勒通过数据分析认为,对伊拉克的经济制裁造成的民众死亡人数比历史上任何一次所谓大规模杀伤性武器的致死数都多。穆罕默德·哈利勒认为,对伊拉克的经济制裁造成的死亡人数甚至超过美国在“二战”向日本投放两颗原子弹致死的人数。由于全面制裁会造成严重的人道主义灾难,后来美国更多地实施所谓的“聪明制裁”,一方面可最大化金融制裁的力度和影响力,另一方面还可一定程度上避免国际舆论的指责。
由单边制裁转向多边制裁。特朗普就任总统期间,一般都由美国发起单边经济金融制裁。拜登任总统期间,制裁策略发生变化,一般由美国发起,利用G7、“五眼联盟”等组织体系,胁迫一些并无完全独立主权的经济体加入其制裁同盟,谋求更大的制裁范围和影响力。而且只要违背美国的政治经济利益,美国对其盟友同样会实施经济金融制裁。
(二)美元作为制裁货币的成因
美元拥有的非对称性货币权力是对外实施制裁职能的基础。与非国际货币相比,美元的货币权力的非对称性体现在货币政策权的非对称性、支付清算权的非对称性和定价权的非对称性。这几种货币权力,美元均拥有控制权和决定权。这为美元发挥国际制裁手段职能提供了极为有利的基础和条件。同时,超国家主权的“世界货币”的缺位,也为美元在全球行使制裁货币的职能提供了空间和便利。
国际组织对各国间实施经济制裁无明确规约,为美元成为制裁货币提供了极大便利。由于美元成为制裁货币是一个较长时间演化的结果,故1946年颁布的《联合国宪章》中并无规定联合国会员国之间实施制裁的明确条文。国际货币基金组织、世界银行、世界贸易组织、国际清算银行等国际金融机构对国际经济金融制裁也无相应的规约。同时,美国对待国际组织,有利则加以利用,不利则不遵守规约甚至可能退出国际组织或国际公约。一定程度上不受国际规约的美国,自然可以充分发挥其制裁货币的职能和作用。
美国建立了完善的经济金融制裁法律体系和运行机制,为美元制裁货币的实施提供了强力支撑。美国实施对外经济制裁的法律来自1917年的《与敌国贸易法》。1917—1976年是美国总统经济制裁权力扩张与滥用时期。美国当前实施经济制裁的主要法律包括《国际紧急经济权力法》《爱国者法案》及《国防授权法》等。甚至2022年美国通过实施的《芯片与科学法案》《2022年通胀削减法案》等均带有定向制裁的条款。此外,总统行政命令和财政部公布的专门条例等也是重要的组成部分。
美国对外经济金融制裁分为一级制裁与二级制裁。一级制裁的施加对象通常是美国个人和实体,或是存在美国管辖连接点的交易方。二级制裁的施加对象是不存在美国管辖连接点的第三国主体,与被制裁对象进行经贸往来的第三国或第三国的公司或国民,将面临二级制裁的风险。美国的这种域外管辖权实际上是将国内法凌驾于国际法之上,一定程度上对全球的经济金融活动加以约束。而SWIFT及全球的美元结算清算体系CHIPS、美联储转移大额付款系统Fedwire都掌控于美国手中。美国通过美元这种制裁型货币作为“绞索”,将全球大部分的国际经贸、资金流动、国际储备资产都纳入到美国法律的管辖范围内,充当“世界警察”并牟取暴利。
4. 美元的“不可能三角”机理分析
从以上分析美元作为国际货币、债务货币、制裁货币的形成及职能作用看,这三种货币形态及其职能都是以信用为基础,长期来看离开了信用均难以存续。但不管从理论还是实践看,美元想长期同时行使国际货币职能、债务货币职能和制裁货币职能是不可能的,可称为“不可能三角”。
(一)美元作为主权国际货币,具有内在不稳定性,信用基础并不牢固
布雷顿森林体系时期,“双挂钩”的汇率制度使美元在这一期间较为稳定,但后来美元难以维持美元兑换1盎司黄金的双向无条件兑换承诺,被迫于1971年宣布黄金非货币化,也被人称为美国货币史上最大的一次违约。布雷顿森林体系崩溃债务货币制裁货币后,美元实际上仍面临三重困境:一是美元属主权货币却要行使世界货币的职能和作用,必然造成货币政策内外冲突;二是黄金非货币化后美元的发行缺失“货币锚”,对信用的依赖更加严重;三是美元的“新特里芬两难”问题基本无解,不管美元短缺还是过剩,可能都会引发金融市场的剧烈波动。这使得看似稳如磐石的美元实际上存在内在不稳定因素,信用的支撑并不牢固,使得美元的债务货币和制裁货币职能同时失去了实施的条件和基础。
(二)美元作为债务货币,是对美国国际信用的极大削弱和耗损
由于美元是全球顶级货币,印钞机一开,就可以作为国际间债权债务的清偿手段。美元这一“嚣张的特权”造就了美国贸易赤字和财政赤字“双赤字”经济增长方式,过度依赖货币金融行业,产业“空洞化”是货币资源“诅咒”的必然结果。更为严重的是,美国很可能陷入“债务陷阱”和“债务螺旋”,即危机发生→量化宽松QE↑→货币超发↑→CPI↑→加息和缩表→借贷成本↑→GDP↓→经济滞胀→引发危机。解决每次危机的唯一路径就是货币超发,债务螺旋上升。
要削减巨额债务,一方面通过地缘政治动荡,加上利率、汇率的大幅波动,向外转嫁风险,获取暴利;另一方面,加大对竞争对手的经济金融制裁和打压,极力维持债务人的利益。但不管如何甩包袱,都是对自己信用的极大削弱和损毁。
(三)美元作为制裁货币,将货币“武器化”,更是损毁了国际信用的基石
美国对外经济金融制裁的滥用和泛化,形成美元法律“全球化”,造成多方不利影响:一是形成“制裁依赖症”,美国GDP的52.38%是通过霸权获得的,侵害的是他国权益,是不可持续的;二是反映了美国的强权政治和霸权主义,导致许多国际机构日趋边缘化、一些国际公约成为摆设;三是产生“反噬效应”,美元的制裁手段职能严重侵害了市场经济运行的基石并极大削弱其国际信用,形成国际社会对该种货币的弃用。近些年形成的“去美元化”浪潮即是明证。
以上分析可以看出,美元之所以成为国际货币主要利益于国际信用的维持,但其主权货币自身的缺陷却带来美元的不稳定性,而美元作为债务货币和制裁货币均是对国际信用的消减和耗损,不可能长久地维持下去。
- 原标题:美元的“不可能三角”:国际货币、债务货币与制裁货币 本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 朱敏洁 
-
消费者开启“买买买”模式,奢侈品牌在华重获春天
2023-05-06 14:49 观网财经-消费 -
SHEIN重磅新战略:推出平台模式,引入第三方卖家
2023-05-06 11:43 观网财经-互联网 -
传奇投资人警告:美隐形债务200万亿,堪比恐怖电影
2023-05-06 11:39 观网财经-宏观 -
思必驰即将科创板上会:未布局生成式大模型,AI老兵恐遭颠覆?
2023-05-06 11:20 观网财经-金融 -
央行:“北向互换通”下的交易将于5月15日启动
2023-05-05 20:02 -
股价重挫,董明珠4亿元股份被冻结,格力到底怎么了?
2023-05-05 17:41 观网财经-科创 -
银行倒闭潮下人人自危,美国中小银行或迎来死亡螺旋
2023-05-05 16:55 银行钱荒? -
在总部对面,京东要用60亿为兄弟们盖房
2023-05-05 16:13 观网财经-互联网 -
中国联通和腾讯携手成立新公司
2023-05-05 13:37 观网财经-互联网 -
国内旅游迎“最热五一”,人均消费却下降了
2023-05-04 17:24 观网财经-消费 -
中国262个资源型城市,如何实现转型避免衰败
2023-05-04 08:17 中国经济 -
今天全球的年轻人,是历史上最不爱国的一代人吗?
2023-05-04 07:34 -
推“99元睡大厅沙发”酒店被立案调查
2023-04-30 17:58 观网财经-消费 -
互联网+如何帮助中国农民种一朵花
2023-04-30 17:23 观网财经-互联网 -
商务部:重点餐饮企业销售额同比增长36.9%
2023-04-30 15:44 观网财经-消费 -
谈企业张口就是所有制,格局就小了
2023-04-30 08:28 -
随着中国崛起,美国向外转嫁危机变得越来越难
2023-04-30 08:12 这就是中国 -
31省份一季度GDP出炉:23省份增速高于全国
2023-04-29 16:55 观网财经-宏观 -
滴滴退市后年报:2022年营收下降19%,净亏损收窄52%
2023-04-29 10:48 -
华为一季度营收1321亿,同比增长0.8%
2023-04-28 17:24 观网财经-科创
相关推荐 -
最新闻 Hot