人民币进入升值通道总体上利大于弊，虽然短期内可能影响出口，但中长期则有利于提升生产率，促进竞争优势较快迭代。

在金融结构上，随着产业的转型升级，知识的技术含量和复杂程度增加，金融体系由以传统银行为主到以现代资本市场为主的演进节奏加快，资本市场的重要性相应上升。

由于房地产和银行储蓄的吸引力下降，居民财产的存量和增量将更多进入资本市场，源头活水增加将推动资本市场进入一个与以往显著不同的新发展阶段。

在资产端，资本市场要培育具有全球创新领先竞争力的大型头部科技企业和大批创新型中小企业。在投资端，资本市场要显著增加养老金等机构投资者的比重，较大幅度地支撑老龄化社会的社会保障体系支出；通过提升资源利用效率提升投资者的财产性收入比重，在扩大居民消费、建设消费强国中发挥积极作用。

城乡融合与收入分配：推动公平与发展联动

在城乡结构上，当城市人口占比接近70%时，城乡之间人口转移意义上的城镇化进程将会放缓，人口流动更多地出现于城市体系内部。

一个显著变化是郊区化，城市核心区的部分人口和新进入城市体系的人口集聚于核心区之外的城镇地区，逐步形成“核心城区—通勤区—城镇半集聚区—农村地区”的城乡连续体形态。

现阶段中国城镇化进程中的一个重要现象，是“两个城镇化率”，即常住人口城镇化率与户籍人口城镇化率之间的剪刀差，这反映了新进入城市的农村人口与原城市人口享有的基本公共服务水平的差异。

消除这一差异需要改变城乡之间由来已久的居民身份、基本公共服务分享、财产权利等方面的不平等，在城乡融合发展的框架下实现人员、土地、资金等要素的双向自由流动和优化配置。

只有这方面的改革取得实质性突破，才能抓住城乡连续体形成过程中效率提升、产业发展、就业和收入增长的巨大机会，并为整体经济增长注入新的动能。

在收入分配上，借鉴成功跨越高收入经济体门槛的经济体基尼系数较低的经验，力争将中国的这一系数降低到0.4或以下水平。提出并实现中等收入群体倍增目标，使这一群体人数增长到8亿~9亿，形成占总人口比重过半、规模稳定的中等收入群体。

在政策工具上，要稳增长、稳就业，提高劳动报酬占GDP的比重；在不太长的时间内，明显缩小乃至消除城乡之间基本公共服务水平的差距；推动较大规模的国有资本转为社保基金，重点提高中低收入群体的保障和收入水平；提高居民特别是农村居民财产性收入在可支配收入中的比重。推动间接税向直接税转型，在优化生产环节税收的同时，增加对高收入群体收入和财产的合理税收。

长期来看，增加对高收入群体的税收与保护产权、稳定预期并不矛盾。高收入群体的税收占政府税收的份额增加，政府会更有动力保护产权，因为保护产权就是保护税源。经验证明，税收来源与政府行为具有强相关性。

宏观政策的角色与增长新框架的确立

在宏观政策上，尽管“宽松”已经成为主基调，但必须说清楚的是，宏观政策在运用得当的情况下，只能够起到短期平衡和稳定的作用，并不能提供经济增长的基础动能。

如果经济的微观结构是有效运行的，就能够自行实现资源优化配置，此时大多数宏观政策几乎是没有意义的。只有当微观结构运转不那么有效，且短期内无法调整，经济运行又不能停下来时，宏观政策才走到前台，起到某种补救作用，而且解决方案往往是次优的，深层的结构性矛盾并没有解决，只是往后推了。

结构性调整或改革通常是有难度的，而宏观政策在短期内看起来也有成效，假以时日，这种治标不治本的办法反而成为首选，甚至在社会上产生了“只要宏观政策足够宽松，经济就能如愿增长”的幻觉。

即便如此，宏观政策制定和实施也需要了解经济增长的内在逻辑、政策着力点和先后顺序，以提高政策效能。随着经济高速增长的潜能下降，逐步进入中低速增长阶段后，对宏观政策的依赖性还会进一步增加。

在这种背景下，不能放弃能够推进的结构性改革，对宏观经济的宽松度要有清醒的边界感，防止走偏和滥用。

以上所讨论的“十五五”或更长一个时期应该或可能出现的结构性变化，大体上勾勒出中国经济增长所需要的新框架，其基本线索是经济增长由以投资和出口为主驱动转向以创新和消费为主驱动。

从国际经验看，落入“中等收入陷阱”的经济体大都创新乏力、产业竞争力不足，而中国目前看起来创新和产业发展势头强劲，短板在于消费不足，也就是“供强需弱”。

从逻辑上说，解决需求侧问题较解决供给侧问题相对容易，但并非没有难度。

现阶段中国所面临的消费不足的结构性偏差，与城镇化水平和质量滞后、基本公共服务总体水平低且内部差距大、长期以来形成的“重投资、轻消费”政策导向等体制性、结构性因素深度绑定，试图在短期内解决并不现实。

从原有的框架中走出来，逐步确立新框架，需要摆脱“路径依赖”，面对并解决从理念认识、利益关系到政策手段、工作方法等的转变问题。

新框架的确立还有很大的不确定性，需要大量的探索和试错，更多地发挥地方、企业和个人改革开放创新的积极性、创造性，力争以较低成本、不太长的时间稳步进入跨越高收入经济体门槛、加快社会主义现代化建设的新路径。

《前瞻“十五五”——跨进高收入社会的国际经验与中国战略》 刘世锦编著

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