【文/观察者网专栏作者 金钟】

就在今年春节期间，当中国人还在家庭、景点、影院中享受与亲人相聚的美好时光时，亚洲第一富豪印度高塔姆·阿达尼家族掌控的财富大幅度缩水，截止到2月3日，阿达尼家族控制的上市公司市值一共跌去了1000多亿美元。

7000多个小目标就这么没了，阿达尼的个人财富据统计也已经腰斩。

大部分中国人恐怕没听说过这个印度的富豪家族。高塔姆·阿达尼出身小工厂主家庭，成年后投身商品交易领域，从事进出口贸易，业务包括金属、纺织品和农产品。

90年代中期，高塔姆·阿达尼开始进入印度的基础建设领域，投资港口管理、建设以及电力行业。他和印度总理莫迪关系紧密，这也对他在印度的基建投资大有裨益。他的家族在印度控制了多家上市公司，包括印度最大的私营港口管理公司和印度最大的火力发电商，还承接了印度最大的太阳能发电项目的供应合同。截止到今年春节前，高塔姆·阿达尼的个人财富据估计达到了1264亿美元，是世界第三大富豪和亚洲首富。

阿达尼家族企业的商业版图

而导致这一家族旗下上市公司市值暴跌的罪魁祸首则是美国的一个空头研究机构：兴登堡研究公司（Hindenburg Research）。这个兴登堡研究公司成立于2017年，其创立者Nathan Anderson的背景不太为公众所了解，目前公开信息只表明他在金融机构有着多年工作经验。

兴登堡研究公司在美国时间1月24日下午首先在推特上放出一条预热声明，表示将揭露一个有史以来最大的公司骗局。随后在印度股市开市之前（1月25号），该研究公司在网站上放出了几百页的文件，指责高塔姆·阿达尼家族通过伪造文件、会计造假、虚构信息等手段来操纵股价、欺骗投资人，并表示兴登堡研究公司已经投入资本来做空高塔姆·阿达尼家族控制的上市公司。

这份报告引发了金融市场的巨大震动，短短一周多的时间内，高塔姆·阿达尼家族和兴登堡研究公司在网上互相质疑和反质疑，几轮交手下来，阿达尼旗下公司的市值一直未能止住跌势。

之所以这份做空高塔姆·阿达尼家族的研究报告会有这么大的影响力，很大一部分原因是兴登堡研究公司的上一个做空对象是美国曾经的明星初创企业：尼古拉公司。

尼古拉公司是美国一家电动重型卡车制造企业，由于该公司2020年之前公布了多个技术创新概念和重大产品研发进展，导致该公司成为投资人眼中的超级明星，一时间被当成重型卡车制造企业中的“特斯拉”。2020年上市以后，其股价在2个月之内涨了7倍。

兴登堡研究公司在2020年9月发布了一个做空尼古拉公司的研究报告，在报告中指出尼古拉公司创始人夸大、伪造科研成果。这导致尼古拉公司的创始人被迫辞职并被以诈骗罪起诉，锒铛入狱。今天，尼古拉公司的股价也跌到股票发行价格的五分之一，兴登堡研究公司的做空仓位则赚得盆满钵满。

阿达尼（左一）与莫迪，图自“今日印度”。

正是兴登堡研究公司之前的成功经验才让他们这一次对于亚洲首富的研报受到金融市场的重视，再加上高塔姆·阿达尼家族没有能够通过自己的反驳和市场操作短期内重振投资者的信心，这才导致家族企业市值的巨幅下跌。

另外，在这次做空风波中有两个细节比较有意思。

一个是兴登堡研究公司特地选择在高塔姆·阿达尼家族准备进行20亿美元融资的关头发布做空报告，原意是通过做空报告制造阿达尼家族的融资危机，放大做空的市场效果，赚取最大利润。目前的结果就是阿达尼家族被迫放弃增发融资，从而导致家族企业的股价和债券价格双双继续大跌。

美国的投资基金很多都会时不时的做空某支股票或者指数，不少投资机构做空的时候并不公之于众，而是卖空之后默默等待价格下跌。但是像兴登堡这一类专门做空的机构更喜欢在自己建立卖空仓位之后将自己的研究报告公之于众，争取最大的流量关注和媒体眼球，将负面效果放到最大，这样可以在短期内将做空带来的利润最大化。