【文/观察者网专栏作者 江宇舟】

“坚持内需主导，统筹促消费和扩投资”——这是今年《政府工作报告》中的原话。

传统叙事将投资与消费划归为“三驾马车”中的两匹高头大马。近年来，不少舆论一提到“拉动内需”，就默认是“提振消费”，在论及驱动方式上，隐隐有将投资与消费放在对立面的感觉。

然而，回归经济本源，投资与消费并非是完全割裂的不同主体，对它们关系与互动的把握，是认识经济系统、利用经济规律的重要基础。高质量发展，需要实现二者的良性互促与转化。而要连接二者，又必然需要将“投资于物”与“投资于人”相互结合。

一个健康蓬勃的经济体，其内需必然是消费与投资的“你中有我、我中有你”，共同助力于社会成员的全面发展。

一、打破静态误读，寻找交汇支点

按传统的GDP支出法核算，将经济增长的动力拆解为消费、投资、出口，“三驾马车”之说渊源在此。这种“三分法”简化了经济内生的逻辑，也极易诱发静态与割裂的认知偏差。在如今一些人的观念里，投资和消费更像是互斥关系——靠一方拉动了，就是挤占了另一方的空间，二者恍若是相互排斥、争夺资源的对手。

但经济运行的动态规律无疑与其相悖，“三驾马车”并非彼此孤立的要素，而是存在着相互之间转化的系统性联系。现实的投资，也许会转化或带动未来的消费。而当前的消费，也会带动生产要素，包括刺激对劳动力再生产的投入，也就是对人力资本的投资。

从顶层设计来看，对于投资与消费的相互关系也日益深化。2020年以前的《政府工作报告》，在涉及内需的叙述上已将投资和消费并列，2023年《政府工作报告》是近年来首次将扩大内需放在当年重点工作的头条；同年底的中央经济工作会议首次提出“激发有潜能的消费，扩大有效益的投资，形成消费和投资相互促进的良性循环”；2025年的《政府工作报告》首次出现“投资于人”，当年中央经济工作会议在明确“坚持内需主导，建设强大国内市场”的同时，提出“把投资于物和投资于人相结合”，强调“以苦练内功来应对外部挑战”。

就在这次会议上，明确提出要“推动投资止跌回稳”，但这里的“投资”已不再单纯是过去“大水漫灌”式的基础设施建设。正如中央财办有关负责同志在解读会议精神时强调的，要把投资于物和投资于人相结合，统筹提振消费和扩大投资，既要加快建设停车场、充电桩、旅游公路等消费基础设施，也要提高养老、托育、医疗等民生类投资比重。

这一表述本身就意味着，政策的着眼点已经超越了单纯的“投资拉动GDP”的旧有逻辑，转而寻求投资与消费在民生领域的交汇点。

二、从实地经历，看投资与消费的协同效应

笔者近年来在一线差旅中，已经感受到不同类型投资，对消费刺激的程度与效率存在不同。其受到几个不同维度因素的影响：

一是投资本身是否符合地方经济发展的内生规律。符合规律的投资，或是能够带来直接的现金流，或是能够平滑本地的生产与流通，提供“无形产出”，在二者居其一的情况下，投资及随后的引产将会有效带动起当地的消费。

二是投资标的是否具有长尾效应。涉及产业链条较长的投资，将会起到更好的杠杆作用，带动起链条不同的环节的收入、就业，进而牵引消费。实践中，同样投资一段道路、一片产业园，在不同的区域效果有所不同，除了地方表面的经济发展水平，资源禀赋的链条长短也是关键因素。

哪怕是西部地区，某些区域致力于打通自身产业链实现闭环的投资，在实现高附加价值产品生产的同时，也带动了配套物流与服务的发展，从而转化出了肉眼可见的繁华夜市。

三是在上述条件下，对于生活要素的投资，往往能起到四两拨千斤的效果。商末箕子看到纣王用了象牙筷，就能预感到其后要玉杯作配、舆马宫室大兴。骄奢淫逸固不可取，但反例正用，也可窥见生活投资对整体消费的撬动。以笔者亲眼所见，东部沿海部分旧城区改造，可能只是对外立面做了装裱，完善了生活配套的路网场所，便能成功带动家电、汽车、室内装修相关消费，一些居民“从村屋到别墅”进程，还以居住空间支撑起来的个性化需求，刺激了更大规模的消费。

没有大拆大建，在居民可以负担的情况下，以个性化的住宅延伸了后续的长尾消费。

而在上述背景下去审视“投资于人”理念，无疑有了更高维度的站位。

三、投资于人：“人的全面发展”在当代的回响

笔者认为，“投资于人”是我们对马克思主义“人的全面发展”理论的当代回应，是我们发展着力点从形而下的物质资本积累，走向物质资本与人力资本并重，并更为关注去适配、调动、发挥人的主观能动性，形成投资与消费的良性循环。

众所周知，中国的储蓄率远超欧美发达国家，作为一个14亿人口的大国，我们2024年人均存款突破10万元，2025年已经逼近12万元，无论是投资还是消费，这都是非常扎实的基础。

但是我们也不能回避这个基础中所存在的问题，诸如贫富分化问题，每逢此类数据发表就会引发戏谑“被平均”，相当一部分家庭在过往有“一套房子逼空六个钱包”的经历；又如消费螺旋问题，在调整震荡期，部分原模式主导产业的收缩与替代，引发消费持续下滑；再如对前景的预期问题——近年来，人行对储户的调查结果显示，就业和收入预期仍持续低迷，放大了持币观望的倾向。

截至三季度，人行抽样统计的储户收入感受与收入信心指数（左图）、就业感受与就业预期指数（右图）。图表来源：中国人民银行调查统计司。

在这样的背景下，“投资于人”的意义也就非常明确。从理论上说，这是我们基于当前现状提供的内生方法论，我们需要将更多的公共资源投入到教育、就业、医疗、生育、养老、社会保障等民生领域，投入到人的技能提升、健康维护和潜能开发之中。助力于打破贫富分化、解决后顾之忧，从中提振的不只是消费预期，更是要提振居民对经济发展前景与社会体系保障的信心，是将我们的道路自信以真金白银的投入普及到微观层面。

我始终坚信，提振消费要得以成功，绝不能只盯着消费，或者只盯着居民的钱包。将基本面做好，将居民的生活配套保障好，鼓励一切有利于生产的要素充分涌流，才是拉动内需的根本之道。

而这正是投资与消费结合的可行性与必要性。