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他写的这篇小作文，竟是英伟达市值蒸发6000亿美元的重要催化剂
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张菁娟zhangjingjuan@guancha.cn
最后更新: 2025-02-01 20:24:36【文/观察者网 张菁娟】美国科技股本周遭到重创，市值排名第一的英伟达股价暴跌近17%，市值单日蒸发近6000亿美元，创下美国上市公司单日市值损失的纪录。市场分析，引发此次美国股市震荡的原因是中国人工智能（AI）初创企业深度求索（DeepSeek）的最新突破。除此之外，一篇长达12000字的小作文或多或少也起到了推波助澜的作用。
据道琼斯旗下新闻网站MarketWatch报道，前量化投资者、现为Web3企业家伊曼纽尔（Jeffrey Emanuel）上周六（1月25日）发布了一篇博文，随后这篇帖子开始病毒式传播，25日晚上，伊曼纽尔发现全球有1500人在某一时刻在阅读这篇文章。多位百万级粉丝的大V投资人转发了这篇文章，伊曼纽尔的X账号粉丝量也在短短几天内从2000多涨至1.5万多。
伊曼纽尔在接受MarketWatch采访时表示，流量一度让他的网站崩溃，在晚上，同时阅读人数最多的城市是加利福尼亚州的圣何塞，也就是英伟达公司总部所在地附近。
报道称，伊曼纽尔的论点震撼了硅谷，但这并不是因为他声称美国大型科技公司存在误导或欺骗行为。他的主要观点是，这些公司远没有华尔街吹捧的那么聪明和高效，他们需要购买英伟达的产品，而英伟达一些产品的毛利率非常高，可达90%以上。谈及此，他表示，虽然该公司因AI技术而备受瞩目，市值飙升，但近期的发展让他对英伟达的乐观态度有所动摇。
伊曼纽尔 MarketWatch
伊曼纽尔指出，英伟达面临三方面的威胁：
第一，硬件层面的威胁。英伟达通常被视为AI领域的主导硬件选择，但随着更多公司制造出更好的硬件，这种情况可能不会永远持续下去。例如Cerebras和Groq并未采取与英伟达正面交锋的方式，而是通过创新架构表明，英伟达的互连优势可以通过彻底的重新设计来规避。除了这些特别具有创新性的初创企业竞争对手之外，英伟达的主要客户（谷歌、亚马逊、苹果等）也在开发定制芯片，这也是一场激烈的竞争。
伊曼纽尔不禁发问，当这些大客户都在打造自己的定制芯片，专门用于人工智能训练和推理时，该如何看待这项业务的未来呢？他解释说，“英伟达在很大程度上是一家基于IP的公司，他们不制造自己的芯片。可以说，制造这些令人难以置信的设备的真正秘诀更多来自台积电、荷兰光刻机巨头ASML和晶圆厂”。
他认为，英伟达的高级芯片设计师可能会被高薪挖走，一旦他们拥有了团队和资源，就能在2年至3年设计出创新的芯片。
第二，软件层面的威胁。一些新的新的高级框架，如MLX、Triton和JAX等正在抽象化CUDA的重要性，而改进AMD驱动程序的努力可能会解锁更便宜的硬件替代品。
“MLX尤其有趣，因为它提供了一种类似PyTorch的API，可以在Apple Silicon上高效运行，展示了这些抽象层如何让人工智能工作负载在完全不同的框架上运行。与此同时，Triton也越来越受欢迎，因为它允许开发人员编写高性能代码，编译后可在各种硬件目标上运行。”伊曼纽尔写道。
更重要的是，LLM驱动的代码转换的出现，它可以自动将CUDA代码移植到任何硬件目标上运行，从而有可能消除英伟达最强大的锁定效应之一。
第三，理论层面的威胁。一家员工数不足200人的中国小型初创公司发布了两个新模型：DeepSeek-V3和DeepSeek-R1，它们的性能水平基本上与美国两大AI巨头Anthropic与OpenAI的最佳模型相当。
- 责任编辑: 张菁娟
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