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海尔智家净利增47%,为何多家机构下调目标价?
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周毅“平芜尽处是春山。”
高端家电市场受行业追捧,多家机构下调海尔智家目标价
在截止4月7日的一个月内,共有15家机构给予海尔智家“买入”评级,另有1家机构给出“增持”评价。其中,国金证券首予海尔智家买入评级。国金证券认为,海尔智家把握了消费升级的大势、海外自主品牌竞争力足且空间广阔,同时边际改善全面提速。因此给予其2022年20倍估值,目标价32.44元。
一个月来共有15家机构给予海尔智家“买入”评级 同花顺截图
综合海外市场来看,不少机构下调了海尔智家的目标价,这引发外界对整个行业的关注。
摩根大通研报维持了海尔智家(06690.HK)的“增持”评级。摩根大通表示,海尔智家规模不断扩大,加上全球业务发展所产生的协同效应,预计利润率将持续改善。但目标价由40港元下调至37港元,以反映市场情绪疲软。展望2022年,预计海尔收入可增长11%,盈利预计增长18%,毛利率同比持平。
瑞信研报给予海尔智家“跑赢大市”评级,该机构认为,原材料价格的上升较预期持续更长时间,下调今明两年每股盈利预测6%及3%,其港股目标价由48.2港元降至43.8港元。这不是孤例。从家电赛道的情况来看,不少研报都表示“消费者情绪较弱”,市场需求端对家电行业的影响较大,“行业承压”。
中国家电协会今年2月发布的《中国家电行业2021年回顾与展望》指出,2021年全年我国家电行业主营业务收入1.73万亿元,同比增长15.5%,但行业利润增速显著低于营收,利润1218亿元,同比增长4.5%。此外,内销市场相对平淡,传统产品市场增长乏力,大宗原材料、海运、汇率等多重因素对企业利润也产生了不利影响。
在业界看来,需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力,如今在家电行业都存在。这意味着在眼下营收贡献颇多的高端市场和海外市场条线业务方向上,海尔智家必然会经历更激烈的同行竞争。
需求端问题尤为明显:2021年国内市场需求疲软,仅一季度出现恢复性增长,下半年以来增速显著放缓,家电消费明显承压。根据奥维数据,2021年家电市场零售规模7603亿元,同比增长3.6%,但与2019年相比,下降7.4%。疫情时有反复,也一定程度上影响了消费行为和信心。
在这样的环境下,海外市场必然被更多企业重视,出海之路不会减速。
据中国机电产品进出口商会统计,2021年我国家电(白电)产品全年累计出口1184.5亿美元,较2020年出口规模增长26.4%,较2019年增长48.4%,出口规模和增速均创近十年新高。家电产品也成为机电产品中继集成电路、手机、计算机(包括笔记本)产品后,第4个突破千亿美元出口规模的产品。
定价和利润空间更可观的高端市场,更是不少行业企业共同的选择,整个赛道的同业竞争依然激烈。
格力电器(000651)2021年半年报显示,格力电器以科技创新为驱动,稳步拓展多元化新兴业务。2021年上半年,该公司实现营业总收入920.11亿元,较上年同期增长30.32%;实现归属于上市公司股东的净利润94.57亿元,较上年同期增长48.64%;美的集团(000333)2021年半年报显示,该集团自2018年起陆续推出多个高端产品品牌,长期以来持续耕耘海外市场。2021年上半年,该公司营业总收入1748 亿元,同比增长25.14%。
本文系观察者网独家稿件,未经授权,不得转载。
- 责任编辑: 周毅 
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