但是我仍然看到了中国有几个重要的问题。首先是城市的发展，如果你相信标普，标普说中国城市的一半地方政府融资平台，都应该凭为垃圾级，当然这取决于你信不信标普，债务问题也是我们金融危机背后的大推手。

还有一个问题是产能过剩，我们看一下中国的数据，PPI已经连续47个月在下降了，这一方面证明了中国已有的成就非常辉煌，但是另外一方面也值得警惕。也就是说很多新增加的投资已经产生不了GDP了。

还有资本外逃的担忧，房产市场的泡沫的担忧。过去几个月，中国的房地产市场看似复苏了，但假设你跑到中国西部去看一看，房子比商店还要多。我坐火车从北京到西安，这个旅途我很享受，但是我一路上看到的就是住宅。我在想，商店在哪儿？小商小贩在哪？都看不到，所以这个房地产还是有泡沫。（这话说的明显有缺陷嘛）

股市说不定也有泡沫，上一次我看的时候应该是五天前，上证指数比去年上涨了120%，好像是两三周前，就那一周新开户的股民数达到了500万，就一周，这个数字简直叫人惊奇。

再看一下散户的数据，其中的三分之二高中都没有毕业。我之前在西安，看到有一个证券公司，里面四位大妈看上去应该是农村来的，大妈人很好，但是我感觉像在赌城一样。她们看着屏幕数字翻动的样子就跟赌徒的表情是一样的。我都不知道中国发生了什么！但是我直觉觉得这几个大妈的钱不应该进入股市，如果下午两点你眼睛盯着股市屏幕不能够放手，肯定是有问题的。

所以我觉得短期中国的经济增速肯定会下降，我不想具体说降到什么幅度。但是，总体上我对中国也不是那么的担忧，我告诉大家为什么我对中国总体表示乐观。

中国会再次跨上增长的快马

我来中国好几次了，每次来的时候就比上一次更加乐观。虽然刚才我列举了几个严重的问题，但是中国的低垂果子还有很多，伸手就可以摘到的果子还有很多。但是你要是听政府的说法，天天谈科技、谈阿里巴巴等等，大家都觉得中国会席卷世界，这也没有错。但是我觉得中国真正的好摘的果子不是这个，不是基于高科技，而是基于中国能够始终走在正确的道上，而且能够有非常强的执行力。

比如说以空气污染为例子，在中国大部分城市空气污染都很严重。那么在中国有没有一个国家级的治理空气污染的部门，去坚决执行环保法，对那些污染环境的企业进行惩罚。我相信，中国可以做到这一点的。你不需要大数据，不需要高科技，你只要在机制上设立这样的一个部门，只要决心去做就可以。这个就是我所谓的随手可以摘到的果子，而且我知道中国一定会往这个方向走的。

再看一下食品安全，当然技术可以帮助我们去实现食品安全，但也是一个辅助手段。回到50年代的新西兰，他们50年代的牛奶就已经非常安全了，中国牛奶以后也会安全的，只是需要时间。

再看一下中国的管理水平，中国的治理。之前有专家写了一篇很好的论文，根据公司的治理能力对公司进行排名，他们研究了33个国家，中国的排名是20名。这个排名并不糟糕，尤其是和中国的收入水平相比。但是中国潜力肯定不止第20名，当然这背后，依赖创新和新技术也可以助一臂之力的。

我们再看中国的基础设施和物流质量，我乘过中国的火车和地铁，包括在中国机场打过很多次电话，你们的火车比美国的好多了。中国的机场看着硬件非常得不错，但是飞机的准点率可能跟美国还不能比，但是以后准点率也会赶上来的。

那再看一下中国的物流，中国的包裹递送的速度，整个物流信息的传递，我用中国和美国的亚马逊做比较，理论上，美国的物流比中国的先进，但是中国一定也会赶上来。这也是中国伸手就可以摘到的果子，而且也特别依赖高科技来实现的。

所以我觉得中国这些小的领域，只要下了决心去做，有这个执行力，就可以去做成。所以中国还有很多的低果子可以摘。除此之外，中国还有很多可以席卷全球震撼全球的高科技公司，确实不错。

是的，中国现在有一些问题，但是我觉得中国会再次跨上增长的快马，只要中国选对果子去摘。我想一段时期之后，中国的人均收入会再次回到快速增长的轨道上，而且会追上美国。

中美的利弊我都说了，而且这两个国家我都保持乐观，两国在彼此身上都可以学到很多。而且我们都可以期待未来：美国的大停滞时代结束，中国会走出短期的周期性低谷。中国和美国都会回到快速增长的回到上来，到时候我们会觉得更加安全，更稳定。也不会丢失我们的信念，永远对光明的未来充满信心。虽然现在有点慢，或者说有起伏，但只要找出问题的正解，我们就能够把问题解决掉。

这就是我今天演讲的内容，谢谢各位。

以下是问答环节节选：

上海交通大学高级金融学院教授钱军：您讲得非常棒。我其实在美国待了二十多年，当时在美国上大学，然后又在美国教了很多年的书，两年前才来到高金任教。

你说了，美国在过去做得非常好，就讲到把化石燃料转变成电能，这是过去两个世纪很重要的突破。但是你又提到这些重要的突破在整个经济当中的应用速度是比较慢的，并没有很快地应用到。我的问题是为什么花了这么长时间才把技术应用到当中？比如说您刚刚讲了因特网的应用，现在也没有在美国各行各业广泛的应用，为什么？

另外一个问题跟中国也有关系，我是中国人，我和太太都在中国出生。20多年后我们发现中国教育也很好，但是有一个问题很吓人，就是食品安全，还有另外一个事情，空气污染指数爆表，这让我们觉得很害怕。

你刚刚也提到了空气污染的问题，你说在美国有空气清洁法案，你也提到政府部门的监管过度也造成经济增长缓慢。中国环境污染和食品安全大家都非常得关注，而且大家都希望能够快速地来解决这两个问题。

问题就是中国怎么做到这点？因为美国政府在监管方面做得过头了，造成经济放缓，你觉得中国应该怎么做？

泰勒·考恩：中国的经济现在朝服务业发展，而服务业比制造业污染程度低多了。如果服务业在其中占的比例比较高，污染也降下来了。另外，美国很多能源都在使用天然气，而不烧煤炭了。中国将来也会出现这样一个转变。另外风能和太阳能目前的技术已经很成熟，在美国也得到了广泛的应用。我想说，中国在这方面可以做得更好，另外目前美国上了很多核电项目，中国在核能发展方面可能比美国做得更好。

如果我们看美国当时推出清洁空气法案的时候，美国人均GDP达到人均两万美元，我觉得中国在人均GDP达到2万美元之前，空气污染问题也不可能很快就解决掉。但是这期间中国监管过严肯定会对经济造成负面的影响。

有的时候一个城市的污染可能会影响周边城市的环境，所以需要从国家层面上统筹设计。这个问题是容易解决的。

上海交大高级金融学院校友叶有明：您演讲说到造成大停滞因素就是政府过度监管，在中国我们一直在争论，很长时间一直在争论。比如对资本市场的管理、利率的放松，以及在环境方面是不是存在过度监管。

问题是中国发展阶段跟美国不太一样，所以我们在这个阶段是需要更多政府监管和干涉还是需要减少政府监管和干涉，您也提到过度监管对经济增速是有害的，我们有些领域需要监管，比如说食品安全，不然会造成人们健康方面的问题。那您觉得在其他领域是不是也需要这么多的监管？会不会造成一些对经济的负面影响？

泰勒·考恩：我觉得有的时候很难做到平衡，这个概念在美国我们也讲了很多，就希望政府尽量少的来监管。比如说美国要发展风电，这个很好很绿色，可能也会降低成本。但是业主会说不要在我家后面装风力发电机。

所以中国政府和美国政府在这方面处理问题的方式是不一样的，美国政府会受到很多制约和约束，当然这对于社会进步是有利的，但是会让经济发展速度放缓。所以要有一些取舍和平衡，我们很难对它做出完全的评估。

我想中国应该在微观方面建立一些监管，来解决食品安全和空气污染的问题。美国在这方面也做过类似的事情。但是美国有一个问题就是很多人会对这这个问题有意见，很难达成一致。

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