【文/观察者网专栏作者 梅新育】

2025年中国经济乃至世界经济影响最大的事件之一，就是人民币兑美元汇率从继续贬值直至低谷转入持续升值轨道。尽管2025年全年年均汇率粗略估算应该还是低于上年，但从2025年4月月均汇率1美元兑7.2034元的低谷，到2025年12月31日中间价1美元兑7.0288元，银行间外汇市场上人民币兑美元汇率连续三年的贬值走势已被彻底扭转。

离岸人民币（CNH）兑美元汇率涨势更加迅猛，已经升值“破7”。2025年12月31日，纽约尾盘离岸人民币（CNH）汇率为1美元兑6.9757元，比上一交易日纽约尾盘涨165点，日内整体交投区间为6.9945—6.9752元。12月份离岸人民币累计上涨约950点，涨幅1.35%；四季度累计上涨约1500点，涨幅2.14%；2025全年累计上涨约3600点，涨幅超过4.93%。

离岸人民币在2025年扭转贬值趋势，在年终重回“6时代” 新浪财经

货币汇率是预期的产物，信用货币时代的汇率预期又是对该货币发行国经济、科技、军事实力预期的结合。诚然，在2025年以来人民币兑美元汇率从贬值转入持续升值轨道的进程中，中国经济、科技实力的显现是人民币汇率由贬值转为升值的基础，但直接引发预期总体转折的因素，相当程度上应归因于包括境内外市场参与者在内的社会对中国军事实力预期显著上升，突出表现在人民币汇率转折点与展现中国军事优势的特定事件发生同步。

一、2025年人民币兑美元汇率走势逆转

2025年开年之时，人民币面临的局面是兑美元汇率在2022—2024年的连续贬值（按年均汇率衡量），为改革开放以来从未发生的现象，进而导致以美元现价计算的中国GDP与美国相比差距连续3年拉大，被欧盟反超：

2021年，人民币兑美元年均汇率为1美元兑6.4515元人民币，2022-2024年依次为1美元兑6.7261元、7.0467元和7.1217元。

由于人民币兑美元汇率持续贬值，导致以美元现价计算的中国GDP与美欧相比差距出现不利于中国的变化。其中，与美国相比是连续3年差距拉大，2023年（182704亿美元）甚至低于2022年（183078亿美元），相当于美国GDP的比例从2021年的77%下降至2024年的64%；与欧盟相比是在2021、2022年GDP连续超过欧盟之后，2023、2024年又被欧盟反超（参见表1）。

2024年12月，人民币兑美元月均汇率为1美元兑7.1887元；2025年1—8月依次为1美元兑7.1833元、7.1711元、7.1737元、7.2034元、7.1950元、7.1757元、7.1491元、7.1309元，仍低于2024年年均汇率。其中，4月份人民币兑美元月均汇率贬值至1美元兑7.2034元，为2022年人民币兑美元汇率贬值周期启动以来最低。

9月，月均汇率升值至1美元兑7.1068元，超过2024年年均汇率，10月份月均汇率继续升值至1美元兑7.0948元。11、12两月，人民币兑美元汇率延续升值走势；特别是12月，离岸人民币兑美元汇率升值“破7”。

表1 中美欧（盟）2021—2023年名义GDP比较 作者自制

二、经贸、科技、军事事件影响2025年人民币汇率走势

就总体、长期而言，一国货币汇率基础在于其经济基本面；就中国这个世界第一制造业大国、世界第一货物贸易出口大国而言，出口和贸易差额是对外汇市场供求基础影响最为直接的经济基本面数据，以人工智能等信息技术（IT）为代表的前沿科技又是当前和未来一段时期对各国经济产业前景影响最大的科技。

2022年以来人民币兑美元汇率连续贬值，植根于拜登政府对华“新冷战”升级，“小院高墙”高技术制裁封锁措施令中国信息技术（IT）等前沿科技产业遭受不断升级的冲击，美联储启动加息周期与美股牛市刺激中国资本加速外流，以及世人对美国军事实力预期大幅高于中国。

其中，2022年2月24日乌克兰战争爆发，以美国为首的西方阵营对俄罗斯实施了空前的全方位制裁，且西方高官和高级将领接连扬言这些制裁未来将施加于中国身上，对当时的人民币贬值预期火上浇油。

整理对照2025年1月以来人民币兑美元月均汇率、中国货物贸易数据与重大经贸、科技、军事事件时间线（如表2所示），包括深度求索（DeepSeek）公司模型发布、特朗普关税战与中美经贸谈判、印巴空战歼十大胜、九三阅兵展现先进装备、美国发布新版《美国国家安全战略》报告等。

可以看出，中国国内经济稳定与增长、出口和贸易顺差稳步超预期增长奠定了人民币兑美元汇率谷底回升的经济基本面基础，重大科技进步、中国应对关税战进展迟滞了人民币兑美元贬值走势。