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罗思义:特朗普外交手腕背后 原来就是为了别国的钱袋子
关键字: 特朗普美国日本美国经济特朗普扭转美国缓慢增长的可能性多大
因为一般经济运行具有周期性,要做出最准确的分析,关键是要用经济周期中的同等位置进行比较。如果用一个经济周期的最高峰值与一个经济周期谷底比较,得到的经济增长数据要么过于夸大,要么会低估。
美国上一轮经济增长周期的峰值出现在2007年第四季度,距2016年第四季度恰好九年。因此,图4对2016年第四季度与2007年第四季度这9年间的增长率,以及1973年、1980年、 1990年和2000年前四轮经济增长周期的峰值进行了比较。
数据清楚地显示,美国经济2007四季度至2016年四季度,仅增长12.1%,2000至2009年仅增长14.7%,1973年-1982年增长18.9%,1990年-1999年增长33.2%,1980年-1989年增长33.3%。
总之,实际的情形是,美国经济并没有由于创新强劲增长,而是比以前的经济表现虚弱。因此,有必要评估特朗普扭转美国缓慢增长的可能性有多大。
图4
美国中长期增速约为2%
面对美国经济缓慢增长的事实,特朗普宣称,他的经济政策将提升美国GDP年增长率——他就职首日公布的美经济政策目标之一,就包括“推动经济实现4%的年增长”。
鉴于美国经济运行具有周期性,为准确评估特朗普经济政策成败的机率,就有必要把短期趋势与中长期趋势区别开来。
计算包括金融危机大衰退在内的美国中长期增长趋势时,美国增长数据会受到严重影响。计算包括大衰退在内的任何短期趋势将必然显示,美国经济增速非常低迷——长期趋势则将平均这种影响。
为分析美国增长趋势,表1为大家呈现分别按照5、7、10、20年移动平均线计算的美国GDP年均增长率对比。按照10年移动平均线计算,从2006年起美国GDP年均增长率与其他三种算法计算的相差甚远,美国GDP年均增速非常低迷——正如刚才所说的,这是由于受到大衰退的巨大影响。
按照20年移动平均线计算,由于时间足够长,因此足以平均掉大衰退的影响;按照5-7年移动平均线计算,美国GDP增长率则相对接近,约在 2.0%-2.3%之间。由此可以算出,美国中长期增速约在2%或略高,这一分析有助于评估特朗普政策的影响。
表1
统计效应:特朗普上任 美国经济短期会有所好转
正如上文分析的短期趋势时指出,美国2016年全年GDP同比仅增长1.6%。这明显低于美国长期平均增长率。分季度来计算 ,美国2016年第四季度GDP同比仅增长1.9%——较2016年上半年的缓慢增长有所加速,但仍低于美国长期平均增长率。
也即是说,不管以何种方式计算,美国2016年经济增长率都低于其长期平均增长率。
因此,图5为大家呈现美国2016年第四季度GDP同比增长率,以及按照20年移动平均线计算的年均增长率的对比,其他的比较可参见表1。
可以看出,不管以何种方式计算,除上文所指出的按照10年移动平均线计算的增速严重低迷的原因外,美国2016年GDP增长率低于其长期平均增长率。
由此可以得出结论:特朗普上任初期,美国短期经济增长有望加速,因为最新统计数据显示,美国2016年经济增速明显低于其长期平均水平。如果真如此,将会造成一种假象:特朗普一上台,美国经济就开始改善了。
事实上,这只不过是一种可预见的统计效应而已。
由于时值特朗普上任,这一统计效应,会产生“特朗普正在改善美国经济”的说法。但其实这是假象。根据统计学原理,这种加速是完全可以预见的。
关键的问题是,特朗普能否提高美国长期经济增长率?
图5
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- 责任编辑:苏堤
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