【文/羽扇观金工作室】

近期，由众安科技孵化的健康服务平台百保君突然陷入兑付危机，大量用户反映7月至9月期间购买的权益产品无法按承诺返还京东卡。这家打着健康权益旗号的平台，实则通过“购买低价权益+超额返还京东卡+高额积分奖励”的模式快速扩张，吸引了大量投资者参与。

据多位用户称，百保君涉案金额可能超过1亿元，但具体规模尚未得到官方证实。

众安保险回应称，公安机关已经立案调查，目前处于侦查阶段。百保君运营方百保（上海）科技有限公司的法定代表人、实控人为李雪峰，此人曾担任众安科技CTO（首席技术官）。众安保险表示，旗下子公司众安科技已于2025年5月转让百保君运营方百保公司全部股权，未参与实际经营管理，并强调同属受害者。

这起事件暴露出互联网金融领域高返利模式的巨大风险。百保君的崩盘，不仅让数以万计的投资者蒙受损失，也再次为金融消费者敲响了警钟——天上不会掉馅饼，所谓的无风险套利背后往往隐藏着庞氏骗局的影子。

从健康权益到击鼓传花：百保君的畸形商业模式

公开资料显示，百保君于2020年10月由众安科技孵化成立，最初定位为健康服务垂直搜索引擎，主要通过微信小程序获客。按照官方介绍，百保君致力于打造帮买模式，帮助消费者找到保障顾问，同时帮助团队获客。然而，这个看似正常的健康服务平台，却在2022年上线权益产品后逐渐走上了一条与初衷背道而驰的道路。

百保君通过购买权益+超额返还京东卡+高额积分奖励的模式获客。据悉，若购买售价89元的权益，到期返还100元京东卡，同时还有丰富的积分，积分可以提现或兑换京东卡。这种倒贴式的营销策略迅速吸引了大量用户。更具诱惑力的是积分奖励机制：拉人头买1万元的产品，自己就能获得500-1000元的积分，如果拉人头购买上百万元，积分可能达到十几万元，1积分等于1元。

值得注意的是，对于权益本身，很少有人在意，多位用户称自己没有用到权益。一位用户直言权益就是个名头。这揭示了百保君商业模式的本质——所谓的健康权益只是一个幌子，真正的吸引力在于高额返利。这也是为何一份原本低频的权益，却被用户以10份、20份的数量购买。

具体来看，百保君销售的灵活就业出行意外保障权益89版产品，主要包括务工补贴和京东充值卡。售价为89元的务工补贴返还100元京东卡;售价178元的务工补贴返还200元京东卡;最高售价712元的务工补贴返还800元京东卡。

一位受害者陈小姐向媒体透露了她的投资经历：6月底买了1.8万元的权益，8月底到期后提出来2万元的京东卡，积分990元。短短两个月，本金加收益回报率达到约16%，年化收益率接近100%。这种收益率在正常商业环境下几乎不可能实现。更令人警惕的是，平台的渠道群体系——用户通过拉人头可以获得更高的积分奖励，这种传销式的推广模式让百保君的用户规模迅速膨胀。

然而，这种明显不符合商业逻辑的模式背后，是典型的庞氏骗局特征。百保君用新用户的资金支付老用户的收益，一旦新增用户放缓或资金链断裂，整个体系必然崩溃。2025年9月，这一时刻终于到来。从9月开始，大量用户反映到期无法返还京东卡，客服联系不上，电话打不通，但小程序还能继续下单购买。这种跑路前还在继续吸金的行为，让事件性质更加恶劣。

业内专家指出，百保君的商业模式实质上是通过权益这个合法外衣包装非法集资活动。其高额返利承诺、拉人头奖励机制、资金池运作模式等特征，都符合《防范和处置非法集资条例》中对非法集资的定义。这种打着金融创新旗号的违法行为，不仅损害投资者利益，也严重扰乱金融秩序，给社会稳定带来隐患。

众安脱身背后：资本游戏与监管空白

百保君暴雷事件中，最引人关注的是其与中国首家互联网保险公司众安保险的关系。百保君于2020年10月由众安科技孵化成立，众安科技是众安保险的子公司。这层关系一度让投资者认为百保君有大树可依，因而放松了警惕。

然而，随着事件发酵，众安保险的态度令人玩味。众安保险表示，众安科技以无形资产评估作价投资，但未参与实际经营管理。百保公司自2023年起不再反馈经营情况，众安科技已于2024年决定退出百保公司，并于2025年5月与百保公司其他股东签署了股权转让协议，转让了持有的全部股份。这个时间线值得深思：2023年停止经营反馈，2024年决定退出，2025年5月完成股权转让，而同年9月百保君就暴雷了。

工商资料显示，百保（上海）科技有限公司的股东结构中，众安信息技术服务有限公司持股24.68%，李雪峰持股21.33%，上海火山石二期创业投资合伙企业持股14.00%。火山石投资是一家知名创投机构，成立于2016年5月，专注于泛智能技术和医疗健康领域的早期投资，管理规模超过30亿元人民币。这样的股东背景曾为百保君增信不少。

但问题在于，当百保君的商业模式明显偏离正常轨道，转向高额返利和拉人头模式时，作为主要股东的众安科技为何没有及时发现并制止?众安称百保公司自2023年起不再反馈经营情况，这是股东失职还是刻意回避?2024年决定退出，到2025年5月才完成股权转让，这近一年的时间里，百保君仍在继续吸收资金，众安作为知情者是否有告知义务?

更值得关注的是，百保君实控人李雪峰曾担任众安科技CTO。一个公司的前高管创业，由原东家投资孵化，这种关系在创投圈很常见。但当这个项目出现问题时，原股东能否以已转让股权为由完全撇清关系，在法律和道德层面都存在争议。有法律专家指出，虽然根据公司法的有限责任原则，股东以出资额为限承担责任，但如果存在股东明知企业存在重大违法行为而转让股权规避责任的情况，可能涉及法律责任。

这起事件也暴露出互联网金融监管的空白地带。百保君以健康权益为名，实际从事类金融业务，却游离于传统金融监管之外。它不是P2P平台，不是众筹平台，也不是传统的保险或理财产品，因此难以被现有监管框架覆盖。这种监管套利行为，让一些企业有机会打着创新的旗号从事高风险甚至违法活动。

从更宏观的角度看，百保君事件是近年来互联网金融领域风险事件的又一例证。从P2P平台爆雷潮，到各类虚拟货币骗局，再到如今的权益返现模式，这些案例有着共同特征：以创新之名行非法集资之实，利用信息不对称和监管空白，通过高额回报承诺吸引资金，最终以崩盘收场。这警示我们，金融创新必须在法律和监管框架内进行，任何脱离实体经济、缺乏真实价值支撑的金融创新，都潜藏着巨大风险。

目前，公安机关已对百保君案件立案调查，案件处于侦查阶段。众多受害投资者正在积极维权，但能否追回损失仍是未知数。这起事件再次提醒投资者：理性投资，远离高息诱惑，是保护自身财产安全的根本之道。