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险失千亿规模的张坤,又“端起酒杯”
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李鹏涛lipengtao@guancha.cn
最后更新: 2021-10-28 12:34:35“颠覆式”调仓
尽管张坤以低换手率著称,但在刚刚过去的三季度,他还是进行了较大幅度的调仓换股,整体加仓食品饮料和银行板块,降低了医药、互联网等行业的配置。
作为张坤管理规模最大的易方达蓝筹精选基金,在三季度减持了泸州老窖、贵州茅台、香港交易所、洋河股份、腾讯控股,增持了五粮液、海康威视、招商银行、平安银行和伊利股份。
在该基金前十大重仓股的排名中,截至三季度末,泸州老窖、贵州茅台和五粮液重回前三大重仓股,同时伊利股份、平安银行取代美团、招商银行(港股)新进成为前十大重仓股。
值得注意的是,其他个股的持仓均出现了减持,泸州老窖在被减持了570万后跃居至第一大重仓股,而上季度末的第一大重仓股香港交易所被减持了652万股。
在三季度,张坤对易方达优质企业基金的结构也进行了调整,增配了食品饮料、银行等行业,降低了医药、互联网等行业仓位。
在前十大重仓股中,该基金在三季度也将泸州老窖、贵州茅台、五粮液作为前三大重仓股,海康威视、洋河股份退为第四大、第五大重仓股。
截至三季度末,前十大重仓股中新进招商银行、伊利股份,而美团、爱尔眼科退出前十大重仓股。
作为前不久由易方达中小盘基金转型而来的基金,易方达优质精选基金的持仓变动无疑引得投资者争相关注。
由于在三季度完成了基金合同的修改,张坤对易方达优质精选基金进行大举调仓换股,增加了食品饮料、互联网、银行等行业的配置,降低了医药、计算机、家电等行业的配置。
对比二季度末该基金的前十大重仓股,贵州茅台取代通策医疗,成为易方达优质精选基金的头号重仓股。五粮液晋升第二大重仓股,其余二季度前十大重仓股均悉数替换。
此前二季度重仓的通策医疗、恒生电子、华兰生物、天坛生物、美年健康、百润股份、苏泊尔、中炬高新均已不在易方达优质精选基金前十大重仓股的名单中。
截至三季度末,招商银行、平安银行、香港交易所、腾讯控股、京东、泸州老窖、伊利股份、海康威视新进前十大重仓股行列。
张坤管理时长逾7年的易方达亚洲精选基金,三季度增加了食品饮料、地产等行业的配置,降低了医药、互联网等行业的配置。
该基金三季度末前十大重仓股依次是招商银行、腾讯控股、香港交易所、邮储银行、京东、蒙牛乳业、美团、中国海外发展、中国财险、万科企业。
其中蒙牛乳业、中国财险、万科三只股票为新进的前十大重仓股,阿里巴巴、唯品会、锦欣生殖则均退出该基金前十大重仓股行列。
张坤:未来3-5年保持乐观
“这轮下跌后,优质公司估值已基本合理。” 张坤在三季报中提及,在供给收缩的背景下,不少大宗商品价格上涨明显。同时,随着地产销售转弱,经济面临一定的下行压力。
股票市场方面,三季度分化明显,煤炭、有色、钢铁、电力等行业表现较好,而纺织服装、家电、食品饮料、医药、消费者服务等行业表现相对落后。
在这样的背景下,张坤认为企业的生意模式、护城河和行业前景共同决定了企业的定价能力,而定价能力是投资获得高回报的最持久的决定因素之一。
受到市场对未来几个季度经济和企业盈利下行,以及对政策不确定性的担忧,一些长期经营优秀的上市公司最近股价下跌明显,估值已基本合理。
同时张坤进一步表示称,“如果做一个组合,我们对其这批优质公司的整体生意模式、护城河和行业前景是有信心的,这些公司未来3-5年有望实现一个较高确信度的盈利复合成长。”
“虽然我们不知道是否会有阶段性的低估(类似 2018 年底),但我们认为由于起点估值没有泡沫,并且优质股权总体仍是稀缺的,因此从未来 3-5年来看,可以对这些公司股票的复合收益率更加乐观一些。”张坤强调。
本文系观察者网独家稿件,未经授权,不得转载。
- 责任编辑: 李鹏涛 
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