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月咏幻:为了保就业,日本开启“直升机撒钱”模式
【文/观察者网专栏作者 月咏幻】
如果收入不变,但是买的所有东西都打83折,你会是什么心情呢?
自然是看什么都像不要钱一样!这就是目前绝大多数在日本的留学生的体验。所有学生和代购都非常亢奋,因为这意味着血赚。但与此同时,那些在日本劳动,把攒下的钱寄回国内的人,也都留下了心疼血汗钱的泪水。
近日,日元汇率大跌,触及近20年来的低点。上一次这样的大跌是7年前了。为何日元会如此大跳水,为什么时隔多年又来了一次?今天就和大家浅聊一下背后原理,以及当下的状况。
在日本东京,一名行人的身影映在日本央行大楼的指示牌上。新华社发
关于日元涨跌这件事
2015年,在安倍政权时期,日元经历了90后记忆中的第一次大幅暴跌。每兑换100日元所需要的人民币,从2012年左右的8元,掉到了惊人的5元。这背后的核心是当年安倍晋三提出的“经济三支箭”。简单来说就是通过金融放水、财政政策宽松,以及日本成长战略,这三板斧来刺激经济。在这样的背景下,日本经济流动性增强,日本股市成功从2008年经济危机之后的低谷爬出。
日元大幅贬值带来的是日本出口增长,尤其是代购业务的繁荣。彼时的阿宅们整齐划一地喊出了口号:“日元跌,安倍王。破五再连任,破四当天皇。中国死宅齐称颂,塑料小人摆明堂。”2015年年中,日元果然不负众望,突破了5的大关,变成了4.9。而安倍也很稳定地继续连任。
只可惜,一切都没有那么容易。疯狂大放水带来的股价上涨,看上去很美好,但并没有惠及普通人。2012年日本的收入指数到2019年跌了4个多点。虽然看上去低保人数减少了,但年入低于200万日元的相对低收入人群也增加了。最奇怪的是,日本年收一千万日元以上的高收入人群,竟然增加了44%。
日媒的相关报道
也就是说,从宏观来看,安倍经济学虽然增加了日本的景气,让股价上涨,增加了高收入人群和公司老板的收入,但并没有让普罗大众拿到红利。与此同时,2016年英国公投脱欧,全球沉浸在震惊之中,日元作为国际上的避险货币被疯狂买入,汇率从5又回升了6.5。
这里就涉及到日元的避险货币属性了:日元属于低息货币,日本银行的活期储蓄率常年在0.002%,本质上日元在不断贬值。这就让日元的流动性极强,不仅可以用于全球套息交易——也就是从日本银行贷款之后投资其他资产,纯吃利息差。甚至还可以在投资时并不需要担心因为降息和加息带来的风险:因为日元几乎不可能负利率,也几乎不可能加息,实在是太稳定了。
因此,在安倍经济学大放水的时刻,日元成为了避险货币就非常适合了——在大家觉得要出大事的时候,将之作为避险货币投资,以求保值。包括上图中,日元从经济不景气的2019开始一路猛涨,也是因为这个原因。新冠带来的全球经济停滞,更让人们越来越想买日元。
至此,在换了两次首相之后,安倍经济学可能在最后只能成为资本主义的嫁衣,让富者更富。而安倍努力降低日元汇率以此增加的流动性,使之成为投资人在“黑天鹅”“灰犀牛”出现时保留资产的好去处。
但这样的日元其实并不是一种适合长期持有的资产,所以当避险行为完成后,日元又会成为被抛弃的对象。这就是为什么英国脱欧风波过去之后,日元再度下跌。
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本文仅代表作者个人观点。
- 责任编辑: 吴立群 
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