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心智观察所：轻视中国市场，这家全球头部碳化硅大厂“死不足惜”
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心智观察所以心智观察新质
我国台湾地区半导体分析师陆行之也在社交媒体上也发表了对Wolfspeed困境的看法，直指成本问题：Wolfspeed卖一万美元总价的碳化硅晶片，成本高达1万7000美元，而英特尔是每卖一片1万美元高端硅晶圆，制造成本为1万6550美元，而台积电则是1万出头。
和碳化硅产线互为表里的是，Wolfspeed几乎把所有产能重心和投资都放在了北美大陆，而北美大陆却不是碳化硅终端市场的消化之地。
新能源汽车产业的爆发式增长是碳化硅的主要驱动力：国内车企为提升续航、缩短充电时间，加速导入碳化硅电驱系统，比亚迪、蔚来等品牌的高端车型已规模化采用碳化硅MOSFET模块。与此同时，光伏逆变器、储能系统及超充桩等新能源基础设施对高效、耐高温的碳化硅器件需求激增，叠加“双碳”目标下的政策倾斜，进一步放大了市场需求。
在此背景下，Wolfspeed的8英寸的所谓高端MOSFET，离了中国大陆就是无源之水。
成也特斯拉，败也特斯拉。
2023年一季度财报会议上，马斯克透露特斯拉正通过电路设计优化，将下一代电驱系统中的碳化硅晶体管用量削减75%，但保持性能不变。这一调整直接源于碳化硅器件的成本压力与供应链瓶颈——全球碳化硅衬底产能长期紧张，叠加车用模块良率偏低，导致成本居高不下。特斯拉希望通过减少用量、提升设计效率，缓解成本与供应风险，同时探索硅基IGBT等替代方案的补充路径。
此举引发产业链震动，碳化硅赛道“降温”预期增强。消息公布后，直接导致Wolfspeed股价当日暴跌10%。
从此之后Wolfspeed一蹶不振，一步步走到了破产的边缘。
疏离中国市场，也就给自己买好了棺材
2023年以来，Wolfspeed始终没解决产能利用率问题，其莫霍克谷工厂的利用率仍仅为20%。Wolfspeed在2024财年第二季度实现营收2亿美元，同比下滑14.9%。在毛利方面，公司二季度实现毛利0.02亿美元，同比下滑96.3%，毛利率仅为1.2%，创下历史新低。
Wolfspeed莫霍克谷工厂
老CTO走后，新接任上任的女CTO更是菜鸟一个，无法深刻洞察企业危机感和鲜活市场动态，因为现金不足，公司持续增加长期负债，目前净负债是股本的4.5倍，即便有日本瑞萨电子长订单输血，因德国工厂前期巨大的支出无法转为有效产能，摊子铺的太大，无法撑住每个季度六七个亿美元的净烧钱，破产也许是它最体面的结束。
Wolfspeed的破产危机，与其对中国市场的战略轻视密切相关。作为全球新能源汽车、光伏及储能产业的绝对中心，中国对碳化硅器件的需求占全球40%以上，且年增速超过30%。然而，Wolfspeed长期将重心放在欧美市场，未能及时在中国建立本土化供应链或深度绑定头部客户如比亚迪、蔚来等。
其对中国厂商的技术验证周期长、定制化响应慢，导致大量订单被英飞凌、三安光电等竞争对手瓜分。在半导体行业“得中国者得天下”的竞争逻辑下，这种地域性战略失衡使其错失关键增长极。
中国市场的特殊性进一步放大了Wolfspeed的失误。一方面，中美技术脱钩趋势下，中国车企与设备商优先选择本土或非美供应链以规避风险，而Wolfspeed既未在中国设厂，也未与本土企业合资，沦为“不可靠供应商”。
另一方面，中国SiC产业链的成熟速度超预期，从衬底到模组的本土厂商如天岳先进、泰科天润已实现从技术追赶到价格碾压。Wolfspeed在专利壁垒逐渐消解后，既无成本优势，又无本地服务网络，最终被挤出全球最大增量市场，加速了其财务崩塌。
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- 责任编辑: 李昊
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