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王天阳:与百年前惊人相似的20年代,又要开启全球大内卷?
这还绝不只是中国企业的问题。据金融时报报道,美国过去三年利息支出超过盈利的僵尸企业已经接近互联网泡沫顶峰的时期。
今年疫情期间的借款狂潮将高评级的公司也拉下了水,杠杆率达到了历史最高水平。不出意外的,这些僵尸企业的违约率也已经大幅攀升。而每次企业违约率的大幅攀升,后面往往都会是社会财富的大洗牌。
比起不能印钱的个人和企业而言,国家加杠杆似乎就看起来让人放心多了。疫情下,中国地方政府发了几百亿的消费券,美国政府上一波经济刺激给每个成年人发1200美元,这一波刺激每人600美元。
这些还都是一次性的,要数大方,那还要数加拿大政府,每人每月2000加元现金,还要求银行暂停所有房贷的月供还款。加拿大政府预测,本财政年度预算赤字是去年的近10倍。加拿大政府更计划把债务上限提高到1.4万亿加元,占GDP近57%,代价是加拿大失去了AAA的债务评级。
气球在被吹破之前,总是好像可以一直变大,然而气球越变大,就离被吹破越近了一步。用债务来驱动经济虽然是一剂特效药,但是副作用的后劲也很大。别忘了,百年前的20年代就是在气球吹爆后收场,而后登上历史舞台的是大萧条的经济,民粹的抬头,各种社会矛盾激化,和第二次世界大战的创伤。能不能在气球被吹破前悬崖勒马,是未来10年考验各国政府的一道不得不面对的必选题。
说了这么多问题,并不是对未来悲观。希腊神话中潘多拉打开魔盒,却最后为人类留下了一个希望。回首中国改革开放的40年,哪一个10年都是充满挑战又都化险为夷的。简单的乐观与悲观,都是大趋势下的短视,而趋势的转折,是不能简单的归纳类比,线性推导的。很多问题在当时看起来无比巨大,但在发展的过程中居然就渐渐解决了。在蒸汽技术革命,电力技术革命,和信息技术革命后,人类正处在第四次工业革命的突破口时期。无论是人工智能,新材料新能源,量子信息系统,还是生物制药,都让人充满无边的想象。
过去30年积累的地雷,在技术跃迁下也许就会被降维解决了。可以普惠大众的科技革命,是我们下一个10年的最大希望。中国经济更是成为在疫情中唯一正成长重要经济体,克服了重重困难。先成功控制了疫情,后在全世界率先恢复生产并向全世界提供重要的物资,出口快速增加远超预期,连货运集装箱都一箱难求,海运费暴涨。彭博社最近不禁感慨,2020年的世界更需要中国了。
最近看见一句话,可能对即将到来的未来是很贴切的形容。“Life will go on, but the normal is gone.” 生活终将继续,但过去的常态却已然不再。即便是在疫情中,生活还要继续,美国圣诞节机场有120万人匆匆回家团圆,这个数字已经非常接近3月疫情前125万的数量了,还有很多人把节日的聚会搬到了网上。从美国3月份的居家令开始,我也已经在家呆了9个月了,在每天对着跑步机吃零食的日子里,希望疫苗也能有减肥的作用。
2021新年将至,节日总是充满温情的。2020适逢庚子,一切突如其来,步步惊心。我们有失去,也有收获,有挣扎,也有希望。生命本就是一个不断失去又不断获得的过程,让那些温情的瞬间沉淀成生命的感悟,让那些获得与失去沉淀成人生的意义。面对剧烈变化的未来,如果你以为2020年已经看到了一切,你可能还只是看到了一个开始。虽然前路不乏坎坷与挣扎,但心中留有一份希望坚持下来我们总能迎接一个更好的未来。
祝大家新年快乐,感谢您的陪伴。金融评书“白话金融危机史“,咱们下回书再聊。
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- 责任编辑: 张广凯 
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