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金钟:一季度的财政赤字来的太晚,规模太小
关键字: 财政赤字政府税收供给侧基建投资社会保障建设相对于需求侧的财政政策,供给侧的积极财政政策有一个很重要的优点,即在政策实施中“损耗”小。打个比方,假如说减免税费这样的供给侧政策减少10块钱的财政收入,这10块钱基本上都返回到企业或居民的手里;而需求侧的政策增加了10块钱的政府开支,最乐观的估算也只有7-8块钱流入到企业或居民的腰包。
那么为什么我们目前看到的多是增加开支的积极财政政策呢?一个是增加开支的效果立竿见影,一个项目投下去GDP立刻就上去了,而且工程项目对于经济的连带刺激作用也相当可观。而减免税费的覆盖面更广,受益的人更多,但是相对的每个人或单个企业的受益就比较分散了。
而且,企业或个人享受到税费减免以后不一定会把这些资金再度投入到消费和投资这样的经济活动中,有很多人可能会拿这笔钱还债,或者把这钱储蓄起来,因此减免税费对于经济的短期刺激作用就小很多。
2009年,小布什采取了大规模的退税政策,美国媒体对此举是否促进了就业率有着巨大的分歧
这在国际上也是有先例的,2009美国经济危机以后小布什曾经采取了大规模的退税政策,人均退税大概在1000到2000美元左右。事后调查大部分美国人拿这笔钱来归还信用卡债和房屋汽车贷款了,只有一小部分人将这笔钱直接用于消费。
虽然短期刺激作用小,减税免费这样的供给侧积极财政政策却恰恰是我国转型期经济最需要的一剂良药。从我国内部情况来说,政府支出中的基建投资已经持续几十年,带来的综合效益已经慢慢变小,目前更需要将这些支出转移到推动产业升级的方向去,提高支出的质量,而不是一味的扩大支出规模。
另一方面,许多地方的实体经济的经营目前仍然十分困难,税费负担和债务负担让很多企业生存都有困难,更不要说还要向价值链的上游前进了。减免一部分税费负担,让企业有机会争取产业升级或者降低自身债务负担,给实体经济提供一个更好的中长期运作环境,比起短期的冲击GDP目标数字更有意义。
从外部环境来看,如果稍微关心一下其他国家的新闻,就应该会留意到印度刚刚在国内废除了国内各个行政区的区域关税,在全国范围内实施了统一的销售税并制定了统一税率,极大的降低了商品在印度国内生产运输销售的成本,同时还降低了其国内市场的开发成本。
美国特朗普就在这两天要宣布政策目标将公司税率由目前的35%-39.6%降低15%,同时对于跨国公司的海外利润将征收一次性的10%的税率。当然特朗普的政策目标现在还是愿景,不像印度那样已经通过立法。在美国国债上限的压力下,特朗普是否能够得到他提出的全部目标还是个未知数。
美国财政部部长努钦告诉英国金融时报,所谓的经济增长“动态模式”(dynamic models)将会帮助美国政府在未来多出2万亿美元的税收,同时GDP的增长会达到“令人惊讶”的3%。2016年美国全年的GDP增长也不过只有1.6%
但是从已有的信息分析,特朗普减税的大目标肯定可以实现,虽然不一定会减到15%,但是降幅最终应该在50%左右。而且,可以肯定的是特朗普针对美国的跨国公司藏在海外多年的几万亿利润征税的目的就是促使其转移回美国国内。这种利润转移虽然很大程度上只是一种会计处理,但是可以给美国政府增加几千亿的税收,弥补特朗普带来的亏空。
当前我国的宏观经济目标是实现产业升级,占据价值链的更高端。但是我们看到特朗普减税计划将会吸引美国产业资本回流,客观上对我国吸引中高端产业资本进行狙击。而印度作为和我国体量相当的人口大国,也在采取减税的政策来和我国争夺低端的产业资本。
这是一种商业投资环境的竞争,我们面对着前有美国后有印度的激烈竞争,这还没有包括其他国家和地区可能采取的相应政策。我国目前仍然有自己的优势,但是如果我们不能在税费负担等相应领域和其他国家缩小差距,争取让我国企业在国际竞争中不在起跑线上落后,现有的这些优势恐怕也很难继续保持下去,而经济转型也可能会面临着更加困难的前景。
当然,从新闻里可以看出,我国政府已经有了相应的举措:从4月份开始,国内的减税降费政策将减少5800多亿元的政府收入。虽然在我看来这个减税降费政策来的有些晚,力度还可以更大一些,但是的确是在正确的方向上前进了一大步。
第一季度才过完没多久,后面三个季度会怎么样?
第一美国新闻网(One America News)记者特雷(Trey Yingst)也发文称,一名白宫政府官员亦证实此言论消息。不仅如此,特朗普还提到将对加拿大的奶制品也征税,“加拿大对待我们非常不公平。”
首先得说不能对外部环境的改善期待太多。特朗普最近对加拿大的木材和牛奶征收高额关税,又启动了对美国所有进口钢材的反垄断调查,种种迹象都表明国际贸易环境短期内只会继续恶化。
而在采取稳健的货币政策给资产泡沫放气的同时,积极的财政政策是必不可少的。如果我们可以提高政府支出的投资质量,将重点转移到扶植产业升级上来。在供给侧加大加快减税免费的步伐,为企业减轻负担,吸引产业资本的投资,我们仍然可以较好地度过这一段经济转型期,而财政赤字的进一步扩大作为此过程中必须付出的代价,不应成为阻碍我国积极财政政策实施的理由。
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