Keep扭亏？仍困在三座大山里

APP下载

扫一扫

下载观察者APP

Keep扭亏？仍困在三座大山里
- 刘媛媛
分享到：

2025-08-25 21:43:07 字号：A- A A+ 来源：观察者网

（文/观察者网刘媛媛编辑/周远方）

今年2月，Keep创始人王宁在成立十周年的内部信中写下“All in AI、硬件生态、运动多场景、全球化”四大方向，试图为持续亏损的Keep重新描摹未来。

半年过去，8月25日公布的2025年中期财报显示，公司录得“经调整净利润”1035万元，与上年同期亏损1.61亿元相比，扭亏为盈。

然而，同一页报表下方的小字提醒，若按国际会计准则，期内仍有3543万元亏损——盈利主要来自砍掉低毛利SKU、压缩销售费用，以及剔除期权费用后的“口径魔法”。

换句话说，故事没变，只是现金流稍稍改善。

半年前，压在Keep身上的用户、收入、赛道三座大山，没有因为一句All in AI的咒语而被挪开半步。

10年APP第一，留不住的“疫情红利”

疫情三年，Keep曾短暂拥有过一座“金矿”。

2020年的初宅家令，触发线上健身热潮，Keep月活从2973万一路飙升至2022年的3639万，跑步机、动感单车卖到断货，硬件收入一度撑起总营收的半边天。

然而，那波流量更像一次“泄洪”而非“蓄水”：疫情一结束，用户迅速回到线下和泛内容平台，月活随即在2023年跌回2976万，2025上半年只剩2249万，较峰值蒸发近四成。

更关键的是，疫情带来的高价硬件需求是一次性消费，家用大件库存现在成了甩不掉的包袱；会员和广告没能借流量高峰完成结构升级，收入曲线在疫情退潮后同步下滑。换句话说，Keep把疫情红利做成了“一锤子买卖”，却没能在窗口期筑起护城河。

于是，当外部流量潮水退去，留下的不是更深的用户池，而是更陡的下滑坡。

先看用户：与Keep月活蒸发近四成形成鲜明对比的是，抖音、小红书继续把免费健身课程当作流量磁铁，2024 年相关内容量又涨了40%；“全球第一健身博主”帕梅拉在抖音坐拥 1753万粉丝，同一条12分钟训练在抖音被收藏5000次，在Keep只有两位数点赞。

健身达人杨静（化名）的感受印证了数字的跌落：“我平常去线下健身房，后来特殊时期开始用 Keep 跟练搏击操和瑜伽，还加过明星主播群。但用久了发现它更适合健身小白，我已经很少再点开。”如今她把时间留给抖音和B站——“教程免费、时长随意、直播互动更好”，这正是 Keep过去引以为傲的社区黏性被拆散的缩影。

再看收入结构：疫情退潮后，Keep没能把一次性硬件需求升级为持续服务收入。2025上半年，收入结构依旧被四块老业务捆绑，却全线收缩：

会员订阅贡献了3.37亿元，同比下滑22.9%，用户普遍抱怨“会员与非会员差异不大”，付费意愿继续滑坡；线上课程被夹在高价精品与海量免费内容之间，销量低迷，财报里已然不再单列；自有品牌运动产品收入3.97亿元，同比下滑20.9%，疫情催生的跑步机、动感单车需求被证明是一次性消费，库存如今成了甩不掉的包袱；广告收入仅剩0.88亿元，跌幅11%，投放多了赶走用户，投放少了填不满预算，平衡木依旧摇晃。

会员权益差异小、课程定价两难、硬件品牌力弱、广告与体验冲突——这四道旧伤如今原封不动地躺在财报附注里，没有任何一项被划掉。

最后看赛道本身：乐刻、超级猩猩等线下连锁继续卷价格、卷距离，把门店开到社区楼下；抖音、B站把健身直播做成日更栏目，流量成本几乎为零。

Keep依旧把带定语的“行业第一”挂在嘴边，可划出的整个赛道的水位正在下降——池子小了，再高的市占率也只是浅水区里的高个子。

1 2 下一页余下全文
|

举报
- 违反法律法规
- 垃圾信息、广告
- 色情、淫秽信息
- 人身攻击
- 谣言、不实信息
- 冒充，冒用信息
- 破坏社区秩序
- 其他
- 涉未成年人有害信息
观察者网举报制度规范
确定取消
标签 keep 线上健身
- 责任编辑: 刘媛媛
- 拼多多最新财报：净利润两连降，“千亿扶持”下血本
  
  2025-08-25 21:04 观网财经-互联网
- 因牵手智元机器人而大涨的均普智能，能凭此扭亏吗？
  
  2025-08-25 20:13 观网财经-科创
- 多个奶茶品牌被检出含反式脂肪酸
  
  2025-08-25 19:54 观网财经-消费
- 上任5个月，指纹芯片龙头总裁涉嫌内幕交易被立案
  
  2025-08-25 19:30 观网财经-科创
- 退款未到账？美团回应：已修复信息滞后问题
  
  2025-08-25 19:27 观网财经-互联网
- 被诉讼款拖到亏损，同程旅行9.56亿接手的大连圣亚仍是“烫手山芋”
  
  2025-08-25 18:37 财务红绿灯
- 老铺黄金年内二次涨价，用“黄金周期”赌一个东方“爱马仕”？
  
  2025-08-25 18:19 观网财经-消费
- “嘎子哥”带货手机被打假？酷派客服回应
  
  2025-08-25 17:31 观网财经-科创
- 国际巨头起诉中国龙头，国产牙套动了谁的蛋糕？
  
  2025-08-25 16:25 观网财经-健康
- 遭台企起诉侵权，印度禁售荣耀200手机
  
  2025-08-25 15:53 观网财经-科创
- 汽车、摩托车销量增长，千里科技上半年营收利润双增
  
  2025-08-25 15:23 大公司
- 历史第二！两市成交额再上3万亿，沪指逼近3900点
  
  2025-08-25 15:15 金融观察
- 首店爆火后，京东美食MALL在10余城加速落地
  
  2025-08-25 11:49 观网财经-互联网
- 淘宝闪购饿了么发布首套城市骑士制服
  
  2025-08-25 11:49 观网财经-互联网
- 中国消费品质有了量化指标，618、双11成品牌消费重要时点
  
  2025-08-25 11:40 观网财经-互联网
- AI技术引热议，将改变游戏行业的生产模式？
  
  2025-08-25 09:17 观网财经-互联网
- 杭州中小学全面开展AI通识课；何同学辟谣海外收入；95%AI投资零回报
  
  2025-08-25 08:49 观网财经-科创
- 央行明日开展6000亿元中期借贷便利MLF操作
  
  2025-08-24 22:10 金融观察
- 任正非：中国在技术研究领域的发展步伐不可阻挡
  
  2025-08-24 17:55 观网财经-科创
- 尚未发布的新系统被泄露？OPPO公开悬赏50万
  
  2025-08-23 22:51 观网财经-科创
搜索

   观察者头条查看全部

“又想跟中国争，美国撺掇各国签协议，但争议很大” 评论 38

断供、断线、断念！多军种开展联合立体火力打击评论 72

中国有望登顶，终结日企20余年霸主地位评论 178

特朗普表态：不担心评论 255

强拆巴拿马华人纪念碑，原来她蓄谋已久？评论 181

   风闻 · 24小时最热查看全部

   最新视频查看全部
最新闻 Hot
快讯

Keep扭亏？仍困在三座大山里

拼多多最新财报：净利润两连降，“千亿扶持”下血本

因牵手智元机器人而大涨的均普智能，能凭此扭亏吗？

多个奶茶品牌被检出含反式脂肪酸

上任5个月，指纹芯片龙头总裁涉嫌内幕交易被立案

退款未到账？美团回应：已修复信息滞后问题

被诉讼款拖到亏损，同程旅行9.56亿接手的大连圣亚仍是“烫手山芋”

老铺黄金年内二次涨价，用“黄金周期”赌一个东方“爱马仕”？

“嘎子哥”带货手机被打假？酷派客服回应

国际巨头起诉中国龙头，国产牙套动了谁的蛋糕？

遭台企起诉侵权，印度禁售荣耀200手机

汽车、摩托车销量增长，千里科技上半年营收利润双增

历史第二！两市成交额再上3万亿，沪指逼近3900点

首店爆火后，京东美食MALL在10余城加速落地

淘宝闪购饿了么发布首套城市骑士制服

中国消费品质有了量化指标，618、双11成品牌消费重要时点

AI技术引热议，将改变游戏行业的生产模式？

杭州中小学全面开展AI通识课；何同学辟谣海外收入；95%AI投资零回报

央行明日开展6000亿元中期借贷便利MLF操作

任正非：中国在技术研究领域的发展步伐不可阻挡

尚未发布的新系统被泄露？OPPO公开悬赏50万

“高估了印度对美国的重要性”，印度富豪游说一年一无所获

推迟释放18名士兵，泰方称侦测到柬无人机，柬方否认指控

断供、断线、断念！多军种开展联合立体火力打击

“又想跟中国争，美国撺掇各国签协议，但争议很大”

“假好心真自利”，欧盟援助非洲铁路被批“殖民历史在回响”

“我们曾用日本和欧洲大巴，现在中国货更香”

“泽连斯基这是给了特朗普一巴掌”

“首次袭击委境内目标，CIA干的”

中国有望登顶，终结日企20余年霸主地位

特朗普又要对伊朗动手？

委内瑞拉：谴责美国，声援中国兄弟

扛不住了？“委内瑞拉开始关停”

打破华尔街预期，“中国央行稳住货币政策”

白银暴涨后又遇4年多来最大盘中跌幅，黄金铂钯均价格大跌

“中国蓝箭航天，挑战马斯克”

白银急涨，这也扯中国？