英伟达，高墙之上的三道裂缝

史无前例的抛售，引发了市场对美国AI泡沫的担忧。

过去18个月，大量资本涌入AI相关的股票市场，它们推高了企业估值，并将股市，尤其是美国股市推至新高。就在本月，美国总统特朗普宣布启动名为“星际之门”（Stargate）的庞大人工智能（AI）基础设施计划，进一步推动了美国人工智能相关股票的上涨。但是周一的抛售潮，显然暴露了资本的态度。

据公开报道，1月27日，投资者纷纷逃离风险，寻求避险的美国政府债券和货币。基准美国10年期国债收益率跌至4.53%，而日元和瑞士法郎兑美元汇率上涨。一位不愿透露姓名的交易主管在讨论其公司行动时表示，科技股波动性加剧将促使银行调整风险管理，随着客户平仓，银行可能会减少持有的股票或更谨慎地管理头寸。

对人工智能的乐观情绪带动了华尔街的发展 媒体报道截图

在这一轮AI浪潮里显然没有哪家公司，能比英伟达更具代表性。

从默默无闻一举跃升为市值超越英、法、德三国股市总和的商业巨兽，英伟达在AI时代创造了自己的神话。据行业机构Gartner预测，2024年全球半导体行业的营收是6260亿美元——即使按照暴跌后的英伟达市值来看，也只占其1/5——这家垄断全球AI 90%以上算力的公司，可以说是整个美国乃至全球AI市场的风向标。

现在说DeepSeek颠覆行业为时尚早。但股票暴跌背后，英伟达乃至美国AI高墙之下的三道裂缝已然显现。

英伟达高市值离不开其GPU统治地位，但如今全球AI“去依赖”暗流日益涌现。

不仅仅是DeepSeek带来的“效率革命”，减少传统方法对算力的依赖。很多企业都在寻找自己的解决方案：例如Meta推出AI芯片项目“MTIA”，特斯拉发展Dojo超算。甚至OpenAI也被曝秘密研发定制芯片。对英伟达的高市值来说，这无疑是一个巨大冲击。

算法创新，正在解构“算力即权力”

过去五年，中美乃至全球的AI发展很大程度上都遵循“Scaling Law”（尺度定律）的线性逻辑。在行业竞争中，企业们拼参数规模、拼算力储备、拼数据吞噬量……本质上，它们仍是传统的规模扩张逻辑。只不过，无论有多卷，竞争的焦点最终都会回归到算力硬件这种核心资源上来。

但DeepSeek证明，全球AI的后起者通过通过训练方法创新、数据质量提纯、架构轻量化，完全可以跳出“堆资源”的内卷陷阱。这种效率提升减少了算力浪费，相当于用滴灌代替了漫灌。自然也就破解了对算力“力大砖飞”的迷信。技术多元化正在冲击算力霸权，这也是市场供需结构演进的一种必然。

当“搞AI就得无脑囤芯片”的惯性思维被撼动。那么第三道裂缝就显现了：地缘政治的高墙必被反噬。

为确保技术霸权、遏制中国AI发展，美国在芯片领域的对华制裁近乎疯狂。在今年开年，还将中国列入“Tier 3级管控”，几乎切断高端AI芯片的供应链。可以说，国内AI产业上下游的公司面临供应链受阻、研发受限、发展成本增加等重重挑战。开源的DeepSeek横空出世，可以说让那些把英伟达先进芯片当做制裁武器的人脸面无光。

英伟达的定价权，来源于市场对现有硬件和技术的依赖。但面对封锁和制裁，中国企业正联合突围。

据国外媒体爆料，DeepSeek最新推出的推理模型DeepSeek-R1，支持华为的昇腾平台和MindIE推理引擎，通过“动态精度调节”技术，他们在同等任务下性能损失仅5%，但成本下降70%。这一发展标志着人工智能硬件选项多元化的重要一步，为英伟达以GPU为中心的生态系统提供了另一种选择。

可以说，DeepSeek引发的不仅是技术路线的颠覆，更是一场全球AI产业权力结构的洗牌。当算法效率取代算力规模成为核心竞争力，整个行业的游戏规则正在被改写。中国正在用软件革命对冲硬件封锁，这是硅谷未曾预料的技术反击——反观美国本土AI产业，如今却身陷高成本陷阱之中，这又何尝不是一种讽刺。

AI一定会重塑人类文明，但应该用一种更加平等、温柔的方式。