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科创板制度设计实现重大突破！投资门槛50万元
关键字: 科创板股市证监会科创板企业发行条件优化，注册制审核分两步走
根据《实施意见》及配套规则，科创板依据自身定位合理制定了股票的发行条件。
与现行IPO办法比，科创板企业发行的基础条件更加精简，除符合科创板定位外，强调拟发行企业的基本条件、合规条件、运营条件。
《实施意见》还明确了注册制下的审核内容和程序。审核将分两步走：
第一步：上交所对企业IPO申请进行发行上市的全面审核，重点关注信息披露要求是否落实；
第二步：发行上市审核完成后，交易所将审核意见及公司申请文件报送证监会，由证监会作出准予注册的决定。
审核时间上，根据规定，证监会须在20个工作日内，做出是否准予注册的决定。根据行政许可相关法律法规，扣除中介机构答复、现场核查、中止审查等耗费的时间，在交易所内部进行发行上市审核的时间须不超过3个月。
权威人士估算，注册制审核下，企业从报送IPO申请到最后完成审核及注册，可能需要6到9个月的时间。但市场人士预计，这一时长是常态化工作机制下的审核效率，按照“推动尽快落地”的要求，科创板正式迎来饮“头啖汤”上市公司的时间可能要更快一些。
完善了七大基础性制度
科创板还对发行承销、信息披露、交易、并购重组、退市方面等基础性制度作出了全面完善。
在借鉴其他市场经验的基础上，明确了市场化决定IPO企业的价格、规模、发行节奏，确立了承销商跟投制度，允许企业高管参与战略配售，明确发挥绿鞋机制的作用，对科创板企业放宽涨跌幅限制……
发行：放行未盈利、同股不同权、红筹企业，市场化定价，保荐机构强制跟投
科创板建立了更具包容性的发行上市要求，明确允许未盈利企业、同股不同权、符合条件的红筹企业发行上市。
同时，相关规则明确了科创板市场化决定发行价格、规模、节奏，确立以机构投资者为主体的定价机制，明确保荐机构跟投制度，允许企业高管参与战略配售，明确发挥绿鞋机制作用稳定新股价格。
信息披露：更严格的披露要求
科创板将强化信息披露监管，明确发行人的信息披露主体责任，将现行发行披露要求中可以由投资者自行判断的事项，转化为较为严格的披露要求。
同时，要求企业根据自身特点对业绩风险、行业风险、公司治理等内容作出有针对性的披露，企业科研水平、科研人员数量、科研资金投入等信息也须一并披露。
交易：放宽涨跌幅限制
科创板建立了更加市场化的交易机制。《实施意见》明确对科创板涨跌幅限制适当放宽，促进形成均衡价格。
交易所拟明确，科创板上市公司上市头5天的涨跌限制完全放开，第6个交易日开始涨跌幅限制为20%。
此外，科创板上市公司还将稳妥纳入融资融券标的，条件成熟时，科创板将建立做市商机制。
并购重组：下放交易所审核
科创板将建立更有效率的并购重组机制。按照规定，上交所将进行科创板公司并购重组的审核，涉及发行股票的按照注册制审核。同时要求，科创板公司并购重组要与现有主业形成协同效应。
退市：一步到位，不作暂停、恢复上市安排
科创板将实施比现行A股市场更加严格的退市要求。
除优化了交易类及规范类退市指标、严格执行重大违法退市指标外，科创板企业不会因为连续3年亏损而强制退市，但达到科创板退市指标的企业，将“一步到位”直接退市，不再作暂停上市、恢复上市的安排。
投资者适当性管理：50万资金，24个月投资经验
科创板从几个维度作出了投资者保护的安排。
首先，科创板将设立投资者适当性管理的门槛，要求个人投资者具备“50万资金门槛，24个月投资经验”的要求，同时推动公募基金发行投资于科创板的基金，达不到要求的中小投资者可以通过基金参与投资科创板企业。
同时，科创板还适当延长了对企业核心技术团队的锁定期要求，适当延长了对未盈利企业实控人、董监高的锁定期要求，适当延长了保荐人的持续督导期。据悉，相关部门还将严打违法行为，对欺骗发行上市的科创板公司，将责令相关责任方购回其已发行的股份。
标签 中国股市- 原标题：科创板制度设计实现重大突破！未盈利可上市、上市头5天涨跌放开、投资者门槛50万元
- 责任编辑:谷智轩
- 最后更新: 2019-01-30 21:54:09
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