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陈经:美国、香港、内地的金融贸易关系
香港立法会讨论政府开支经常大吵,其实是有钱花不出去,反对派在那各种阻挠,这在地球上算是一个怪事。虽然有严重的社会动荡和疫情,但是港府财政储备实力雄厚,短期肯定没有问题。
2018年,香港公司利得税1666亿,是2003年的4倍多,这是对公司的吸引力。另外港交所还吸引了全球公司来上市。回归以后,内地公司成为主力,腾讯取代汇丰成为股王。以股票交易为主的政府印花税收入,从2003年起翻了10倍,到了800亿港元的规模,是政府税收的重要来源。这个业务,其实是和美国有竞争的。相当多中国公司,在谋划或者被逼从美股转到港股上市。
总体来说,如果把香港政府当作一个财政公司,它的运营是相当成功的。大部分本地居民生活是和港交所、基金公司这些高利润金融行业隔离的,发展机会少、房价太高、房子太小是大问题。但也不是说得那么严重,普通民众收入和生活水平不低,住得极惨的人也不多,政府有提供公屋。香港大乱的根源是政治纷争和教育问题,要破除“香港经济发展不好”的错觉。
把香港回归后的经济表现说一下,是要指出,香港经济发展和美国进出口关系没多大。美国在香港有8.5万人生活,有1300家企业。但这些美国企业是来香港赚钱的,并非香港的核心企业,反而在香港有很大经济利益,拿来当牌打是不可思议的。
二.香港与美国的贸易关系
香港与美国的“进出口”,大部分是“转口贸易”,香港本地出口美国仅37亿港元。生产和消费在中国内地和美国,在香港中转一下。也不止是中国出口到美国,美国出口到中国也不少经香港中转。
这个转口贸易还是有必要的。日常生活中,中间商倒手本来就常见,并非消费者和生产者直接对接效率最高。有人在中间,一头理解需求,一头理解生产,这并不是一个简单的活,光英语对话就不容易。生意渠道建立起来了,大家也就这么来,都能赚钱,减少风险。其实货不一定经香港,直接从中国运到美国也是可以的,但有香港注册的中间商两头收钱给钱,也算转口贸易。
国际贸易不是一个简单的事,特别是收钱追款能坑死人。香港作为金融中心,对接中国与世界都方便,搞转口贸易有优势。中国有生产能力,但是国际金融还是需要香港的中介作用,这事没那么简单。
转口贸易也不是特别赚钱,并不是倒买倒卖的关系。生产者和消费者其实能把成本利润通过博弈弄清楚,不会让中间商赚太多,就是一些中转的费用。主要还是消费者那边的渠道利润最丰厚,因为是利润的源头,会控制得非常狠。搞转口贸易主要是带来人气、金融、资讯流通,间接的好处不少。
中美贸易有名的就是“贸易逆差”两边数据不一致,这和香港有部分关系。如美商务部说,2017年,美国对中国货物出口1304亿美元,进口5056亿美元,逆差3752亿美元。中国海关总署统计的却是,2017年中国对美国货物出口4298亿美元,进口1540亿美元,顺差2758亿美元,差出去1000亿。
这个差值,大部分是“离岸价”与“到岸价”的差异造成的,中间是海运、空运的费用758亿美元。另外在香港、新加坡等地搞转口贸易,中间商加一点价是正常的,设计包装是合理费用。但是美国搞“原产地规则”,把中间商赚的钱,也算成对中国的逆差。等于美国不管运费和中间商差价,硬要全算成对中国的逆差。美国这么算完全没道理,明明是运输公司和中间商的收入,却要算到中国头上。
因为美国是“原产地规则”,所以中美贸易战对中国商品加关税,经香港的转口贸易也没放过,早就加上关税了。美国再对香港加关税,也就是对香港直接出口美国的那一点加,影响很小。
除非说,大陆商品部件在香港搞加工,真真假假地“创造”出30%以上的新价值,算“香港制造”了,再出口美国就享受美国对香港的“单独关税”。但在香港这么操作不合算,拧螺丝也要人手。在越南这么操作倒是可以,2019年越南对美国出口增长140亿美元,从中国进口也差不多增加了这么多,据说就有不少这么搞的。
既然美国按“原产地规则”已经对内地经香港转口的货物加了关税,对香港“单独关税区”地位承不承认也就没什么影响了。
至于“美国从香港赚取的顺差超2000亿港元”,这个也是有点糊涂账。港府发言人的说法是,“根据美方数字”。其实按香港数字,香港是有100多亿美元顺差的。但是美国自己把从香港进口的算成是内地来源的,那当然对香港就有2000亿港元顺差了。这是美国为了怼中国,就把从内地的逆差算多了,挪了一些成为对香港的大顺差。而且由于美国的全球贸易是大逆差,对香港的顺差,居然就变成了最大顺差来源。
从上图也可看出,中国内地与香港的贸易关系远远超出任何国家与地区,美国完全比不了。而这个贸易关系只是因为香港是单独关税区要列一下,香港与内地的日常生活联系更紧密。深圳罗湖关是世界上最繁忙的关口。香港与内地居民,在港股、A股互相投资,在两地持有房产等资产,各种联系非常深入。回归多年以后,香港经济已经是中国经济不可分割的一部分。
以笔者在香港的生活经验,美国商品地位并不突出,和世界各国的特色商品差不多,香港的商品来源非常国际化。不提关键性的生活供应,来自内地的商品是最多的,但是由于特殊的政治与文化原因,香港商家不愿指明商品来自内地,品牌上还没有整体立起来。
对内地与香港关系来说,文化融合拖了经济融合的后腿。美国文化对香港影响较大,但这是世界普遍现象。香港是在有意操弄下,发展到了扭曲的程度。
三.港币与美元的“联系汇率”制度
香港经济制度另一个大特色,是“联系汇率”制度,港币与美元汇率挂钩。这事就和美国有些关系,但也没那么大关系,不是香港的软肋。
香港联系汇率制度始于1983年,不是说港币对美元汇率固定,其实还能波动一点。但是有一个“强方兑换保证”和“弱方兑换保证”点位。如港币升值到了强方保证汇率7.75,港府就保证出手买下在这个价位扔出的美元,如港币跌到弱方保证汇率7.78,港府就保证用美元买下扔出的港币。这样港币汇率非常稳定,正常情况市场自行兑换,有事港府出手总能稳住汇率。如2020年4月下旬,港币就几次触发了“强方保证”,说明国际资金可能在回流香港。
这个联汇制度,理论上来说,并不需要美国批准。阿根廷1991年其实也搞了类似的联汇制度,强行把比索做成和美元1:1的关系。这并不是一个和美国商量的“货币互换”之类的制度,而是一个公开市场操作。交易者用美元来买,我就给你港币、给你比索,这容易做到;真正麻烦的是,交易者扔出港币、扔出比索,联汇制度维护者要有美元给得出。阿根廷就玩崩了,外汇储备耗光了,比索汇率崩溃,联汇制度就成了笑话。
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- 责任编辑: 武守哲 
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