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瞿新荣：铁矿石价格猛涨背后，谁是推手？
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瞿新荣宏观分析师，现专注石油天然气领域
比如12月中旬普氏铁矿石价格指数单日上涨7.5美元/吨，远高于现货和期货价格涨幅。另外，即便采用大商所期货结算价点价，由于大量交割品来自于澳大利亚进口，也会面临前面所讲的被逼仓问题，导致铁矿石价格脱离基本面上涨。
作为全球最大铁矿进口商，最近铁矿石价格上涨对中国进口损失是数以十亿计算，中国方面也在同澳大利亚磋商，要求生产商不能因为中国需求旺盛而故意降低供应，抬高价格，但受制于人，为之奈何？根本问题还是在于进口渠道太少，依存度太高。
铁矿石进口集中，持续供不应求，近月期货相对远月期货价格更高，也就是“近月升水”（数据来源：Wind）
加强对铁矿石价格上涨的应对
从经济基本面上来讲，美国经济当前复苏放缓——由于美国财政纾困计划迟迟未落地，美国永久失业人数开始回升。欧洲经济12月开启复苏，中国经济维持强势，能够支持铁矿石价格维持向上的趋势，但短期来讲，随着螺纹钢价格以及新加坡铁矿石掉期价格的回落，短期国内铁矿石价格面临一定回落风险。
但铁矿石现货溢价的问题并非一朝一夕能够解决，改变铁矿石近月合约价格高于远月合约价格的办法，一是提升国内勘探开采技术、扩大库存，另一是增加海外进口渠道，降低对澳大利亚及巴西进口依赖度。
今年中澳关系紧张，以及年初以来疫情对采矿行业影响，导致国际铁矿价格创8年新高，中国作为最大进口国，承担了铁矿溢价带来的进口损失，扩大铁矿石进口渠道和国内开采水平，包括提高对废旧钢铁的回收率与利用率，才能逐步缓解国内铁矿资源匮乏，太多依赖于某一两个进口国的问题。
由于技术与储量方面限制，国内开采不可能迅速扩大，对于企业来讲，可以合理参与期货套期保值来管理好价格波动，通过买入铁矿石期货来对冲在现货贸易上的损失，降低铁矿石价格波动对企业经营影响。在这一波铁矿石价格上涨中，最大的获益方当然是资源方，但很多“买多”套期保值的企业，在期货收益上对冲了现货进口的损失。
在交易管理上面，大商所这次也启动了“五位一体”监管协作机制。大商所还在研究增设三个可用来交割的铁矿石品种，早在今年8月，大商所已经增加了两个品种。理论上，这样可供交割的货源量就增大了，在一定程度上降低了被逼仓的风险。
中国作为全球第二大、工业门类最齐全的经济体，承担了大量来料加工出口，但由于资源的匮乏以及保障资源安全需要，中国大量原材料资源依然是有管理的流动，处于半计划经济状态，这一方面限制了中国商品价格在国际上的定价权，另一方面也限制了资源最优配置，导致国内在资源利用上技术投入不足。如何改善现货市场的流通性，提升国内资源开采与再利用水平，依然任重道远。
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